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中小企业营运资金管理问题研究—以铭睿企业为例

作者2021-06-08 15:40未知
  

摘要
如今,企业的业务随着经济全球化发展而不断地扩展。企业需要在这样的环境当中保持较强的竞争实力。为了提升企业整体竞争实力,有必要深入地研究企业的营运资金管理问题。本文选取了铭睿企业为研究对象,通过资料收集和文献查阅分析了该企业发展存在的问题。通过分析认为铭睿企业经营管理分散,资金难以有效集中、财务公司法人治理存在先天缺陷、营运资金管理的集中度不够、资金预算管理体系不健全,预算编制流于形式和统借统还分散风险转为集中风险,企业应该通过明确营运资金管理目标、加强内部控制力度,强化法人治理、建立适应集团化运作的管理体制、加强资金预算控制和提升资金风险管控能力等措施来加以解决。
关键词:营运资金;财务管理;财务制度

Abstract
Nowadays, the business of enterprises is expanding with the development of economic globalization. Enterprises need to maintain strong competitive strength in such an environment. In order to enhance the overall competitive strength of the enterprise, it is necessary to deeply study the issue of enterprise working capital management. This paper selects mingrui enterprise as the research object, and analyzes the existing problems in the development of this enterprise through data collection and literature review. Scattered through the analysis that inscription farce enterprise management, difficult to effective centralized financial corporate governance, the concentration degree of birth defects, working capital management, capital budget management system is not sound enough, budgeting become a mere formality, and borrow all also spread risk to concentration risk, enterprise should through the clear goal of working capital management, strengthen internal control, strengthen corporate governance, establish adapt to collectivize operation management system, strengthening the capital budget control and enhance the risk control ability, etc. Measures to solve them. 
Keywords:Small and medium-sized enterprises; Management of working capital; Financial management; The financial system

目录
摘要 I
Abstract II
第一章 绪论 1
1.1 研究背景 1
1.2 研究意义 1
1.3 研究现状 1
1.4 研究方法 2
第二章 企业营运资金管理理论概述 3
2.1 营运资金管理的含义 3
2.2 营运资金管理特点 3
2.3 营运资金管理的重要性 4
第三章 铭睿企业营运资金管理现状分析 5
3.1 铭睿企业的简介 5
3.2 营运资金状况分析 6
3.3 营运资金各环节管理现状 7
第四章 铭睿企业营运资金管理存在的问题 10
4.1 营运资金结构不合理 10
4.2 存货管理模式的缺陷 11
4.3 管理者营运资金管理意识不高 11
4.4 销售环节周转期较长 11
4.5 信息沟通缓慢 12
第五章 铭睿企业营运资金管理的建议 12
5.1 完善营运资金结构 12
5.2 改善存货管理模式 12
5.3 提高管理者营运资金管理意识 13
5.4 与供应商建立合作伙伴关系 14
5.5 加强信息系统的建设 14
结论 14
参考文献 16
致  谢 18
 

第一章 绪论
1.1 研究背景
社会主义经济市场和全球经济一体化的稳步发展给市场带来了很大的影响,企业在市场中面临的压力不断增大,营运资金管理的质量对企业的发展来说至关重要。营运资金的管理十分良好对企业的运行情况影响很大,它包含企业在众多环节中的资金管理。因此企业要想在新形式下降低企业的财务风险,保证企业的经济效益,就必须在发展时建立有效营运资金管理体系。随着市场竞争的不断加大,企业之间的竞争已经不再只是传统意义上简单的产品质量口碑上的竞争,更大程度上是企业管理之间的竞争,营运资金的管理绩效是企业管理的重要内容。在全新的经济发展时期,企业的资金周转能力直接影响到财务安全。为了确保企业能够实现健康周转,提高盈利能力和偿债能力,营运资金的有效管理十分必要。
1.2 研究意义
如今,企业的业务随着经济全球化发展而不断地扩展。企业需要在这样的环境当中保持较强的竞争实力。为了提升企业整体竞争实力,有必要深入地研究企业的营运资金管理问题。
1.3 研究现状
1.3.1 国外研究现状
2015年,Smith在《On the Problems and Countermeasures of Centralized Management of Enterprise Group Funds》对营运资金管理从其他的角度进行了考量。较高的增长率在他们看来只是公司迅速发展的手段之一,并且还并不是最合适的手段,因为他们认为一家公司如果在发展的过程之中过多的使用其非现金营运资金,那么在支付股利之前,其税后净利润的增长将显著快于经营活动现金流量,这就会导致公司面临风险。所以相较而言,公司还是应当对非现金营运资金的管理加以重视,而不是过于激进地进行公司扩张,这样才能一直使公司长盛不衰。 
2016年John在《Capital Management in Capital Operation of Enterprise Group》提出了三角难题”。在他看来公司根本不可能将存货最小化、资产利用最大化与顾客服务最优化这三者同时做到,因为在对某一个方面进行优化时,难免会对其他方面产生一些负面影响,而这些新增的负面影响也会成为公司未来发展的隐患,最终带来更多更严重的问题,因而公司在确定其营运资金管理的具体计划时,应当将这些可能出现的影响都纳入到考虑范围之中,这样才能制定出一个综合来看最为适合公司的计划。  
2017年Awndrew在《Problems and Countermeasures in the Operation of Enterprise Liquidity》指出营运资金管理在实际上并不像理论那么简单,因为在实际实行的过程中由于各项事情都会存在难以预料的不确定性而导致很难完全按照计划进行,所以在营运资金进行规划时,我们应当对公司情况以及行业环境有一个详细的了解,并以此为基础进行详尽认真的分析,才能真正做到规划的合理。
2019年Herber在《Study on working capital management》经过研宄认为如果仅仅是某家公司的现金周转期出现了缩减,整个供应链的绩效并不一定就会因此而得到提高。真正想要进行有效提升的话,就需要对于供应链下的资金以及物流管理提高重视。
1.3.2 国内研究现状
2015年,潘一欢在《浅论企业集团资金集中管理问题与对策》在将营运资金与净收益放在一起进行比较后,认为营运资本与净收益之间存在着十分密切的联系,可以说净收益是公司营运资金的重要来源之一。  
2016年,向平在《企业集团资本运作中的资金管理》认为零营运资金管理的本质就是以营运资金管理的着重点作为出发点,将企业在流动资产上的投资在满足企业正常经营运作的前提下压缩至最小,同时在流动资产融资时,尽可能多地使用短期负债。再此之后零营运资本开始受到了更多人的关注。  
2017年,马广林在《企业流动资金运营中的问题与对策》认为如果想要更加高效的进行营运资金管理,对于这些同时在多地区经营的企业来说,渠道管理还是十分重要的。这是国内首次有人从渠道管理的视角看待营运资金管理。
2018年,王结冰在《浅析民营企业信用政策与营运资金管理风险管理》认为如果不考虑其它主客观因素,营运资金的管理效率应当与其盈利能力、价值创造能力和偿债能力都相结合在一起进行综合考量,并且还不能忽视其中可能存在的经营风险。
2019年,樊迎革在《浅析企业营运资金管理的风险防范与控制》在为公司构建营运资金的解决方案时,他以先进的管理理念为指导宗旨,结合公司本身的问题,以公司业务与信息化的融合为基础,最终经过分析做出了基于供应链视角的营运资金管理优化建议。
1.4 研究方法
1.4.1 定性分析法
本文运用定性分析法对营运资金管理的含义、特点和重要性进行了主观性阐述和评价,加入了作者的个人理解。
1.4.2 案例分析法
本文选取了铭睿企业作为研究案例,并对该公司的营运资金管理存在的问题进行了深入分析,并据此提出针对性的解决对策。
1.4.3 文献查阅法
本文通过网络数据库下载营运资金管理的相关论文文献,并整理出国内外营运资金管理的现状,为下文的写作打下理论基础。
第二章 企业营运资金管理理论概述
2.1 营运资金管理的含义 
  资金集中可以理解为企业的总部集中管控企业的资金。资金集中意味着集团总部对资金具备管控、规划和操作的权利。集团总部具有投资决策权、筹资决策权、收益分配权,从而达到比资金分散管理时更为高效的运用和分配,更有利于集团的价值最大化。营运资金管理的原则主要是:划清固定资金、流动资金、专项资金的使用界限,一般不能相互流用;实行计划管理,对各项资金的使用,既要适应国家计划任务的要求,又要按照企业的经营决策有效地利用资金;统一集中与分口、分级管理相结合,建立使用资金的责任制,促使企业内部各单位合理、节约地使用资金;专业管理与群众管理相结合,财务会计部门与使用资金的有关部门分工协作,共同管好用好资金。
2.2 营运资金管理特点
2.2.1 集中性
 营运资金管理的集中性是企业进行营运资金管理的重要原则,这也是开展一切原则的最基本的要求。进行资金集中管控有两个方面的原因。一方面,企业的资金是分散的,难以有效地集中起来。另一方面,企业进行的营运资金管理能够让上级管理部门更快地了解成员的企业的财务状况,从而更好地优化和整合资金。因而,企业需要参考集中性原则,并实施集中管理模式。总公司应该对下属公司进行“分权管理,并辅之分权”的管控模式,从而充分地激发下属企业的经营和发展的积极性。
2.2.2 协同性
   企业进行营运资金管理还具有协同性,这是要求各个部门能够实现有效地衔接和合作。第一,企业投入的资金应该保证一个较为合理的比例,并具备不同的功能;第二,企业的不同产品间的资金还应该保证在一定的比例;第三,企业合理地持有一定比例的资金。企业的部门之间形成良好地写作关系。第五,企业还可以与其它企业一起合作投资,并从中实现共同获利,由此可以看出企业之间应该是一个有机的整体,需求企业一起协作。部门之间的合作会形成更大的合力。此外,企业凭借协同性原则能管理提升部门之间的协作能力。
2.2.3 权变性
企业开展资金管控的时候需要遵循权变性原则。企业应该对周围的经营环境多加注意,并制定风险防范的预警机制。由于企业面临的环境复杂多样,应该根据企业的发展和经营情况作出相应的调整,不合适的政策也应该做相应的调整。例如,企业在发展初期,处置风险的能力是有限的。企业不可能凭借自身的实力去应对各种风险,应该及时地对资金进行集中管控。企业应该根据自身所处的环境,灵活地变化,才能够有效地提升企业的整体实力。随着企业经营实力地提升,企业自身的处理能力已经进入到成熟阶段,企业可以依靠自身的实力的进行资金地科学管理。
2.3 营运资金管理的重要性
2.3.1 实现货币使用最大化
货币资金是企业的源泉,货币资金是企业发展的依靠和保证。如何保证货币资金在企业发展过程中得到最大的发挥和最低的风险,这就取决于企业管理的水平。企业管理者在扩大企业规模和加大对市场的投资、以及提高产品的科技化等需要注入大量货币资金时,要注重货币资金在这方面的关键性作用,既要事先对这些项目的可行性、测试风险以及回报的报酬。在每个环节中都要合理运用货币资金、减少不必要的货币资金短缺。企业要取得更大的效益,就要增加销售的途径,加大对销售力度的投入,增加产品的销售量,同时要对企业销售后的产品负责。业的目的就是获得企业的利润的最大化。企业采取任何手段都是为了实现这个前提。企业加强货币营运资金管理的目的就是在企业运营中获得最大的利润。合理的运用货币资金,在货币资金的运转中,企业扩宽市场销售渠道,改善产品的销售环境,并且适应激烈的市场竞争,扩大企业的市场占有份额。
2.3.2 优化货币比例结构
企业货币资金结构的好坏直接关系到企业的运营和发展。企业货币资金结构较好,企业的运营情况就更好,企业的发展前景更加的开阔。合理分配货币资金,这就关系到企业的预算计划,企业只有在各个环节中做到合理的运用货币资金,做到货币资金的最大化利用。
2.3.3 扩大融资渠道
企业传统的筹资大多数是通过自有货币资金或者银行贷款。随着现代科技的迅速发展,市场经济制度越来越完善,市场经济越来越激烈,企业筹资走向多样化和现代化。随着证券公司和投资公司的崛地而起,企业筹资困难得到了解决,为企业的发展注入了活的血液。企业的发展得到了进一步的提高。企业随着走向了规模化、现代化、信息化、跨国化。金融业的发展,随着企业对货币资金融资渠道的需要,外国先进融资方式的引进,给处于发展困难急需货币资金的企业带来了曙光,就这样解决了企业货币资金难的问题。
第三章 铭睿企业营运资金管理现状分析
3.1 铭睿企业的简介
铭睿科技有限公司是一家专业研制、开发高品质大功率LED灯具、LED户外景观亮化照明产品的公司,公司本着以“客户满意为准则,以市场需求为方针”的经营理念,以优质的产品、合理的价格、快的交货期、良好的售后服务,满足广大客户的需求……主要产品有LED洗墙灯、LED投光灯、LED点光源、LED地埋灯、LED水底灯、LED日光灯及各种非标灯具。为众多城市的主要街道、活动广场、园林绿化等进行过专业设计并提供了优质的产品,受到了客户的普遍赞誉和好评。
近几年,随着公司业务的多元化,公司领导层通过会议讨论,结合公司战略和商业模式,制定了一套其有针对性的营运营运资金管理模式,采取一些具体的营运营运资金管理措施有:第一,库存管理。公司在库存管理方面主要学习了海尔公司的供应商管理库存制度,该制度是一种新型的库存管理方式,运用这种方式可以联合供应商,将原本作为企业内部活动的库存管理转变为厂商与供应商共同参与库存管理活动。第二,营销管理。制定规范的应收交规范准则和信用管理体系,严格管控应收账款的风险。应收账款的管理主要存在于公司营销坏节,由于公司在销售时直接面对的市场的消费者,因此在这个环节需要考虑客户关系的处理,为了能够在长期与客户合作,公司出于扩大市场占有率、出清库存的角度出发,必须在货款周转率和坏账准备面与维护客户关系上进行权衡。第三,生产管理。公司在生产过程中的营运营运资金管理方式尽力向JIT生产方式靠拢,由于建立了库存以及客户需求数据库,公司可以在客户需求传达的第一时间进行生产,通过减少材料采购到生产成品的时间,减少生产环节的资金占用,同时减少原材料与产成品的库存数量,通过产业链的整体管理,达到消除企业库存的目标。由于目前企业的规模以及产品的特殊性限制,企业还不能达到完全的生产模式,因此在之后的营运中,对于这个问题还要加大研究的力度,以期早日突破这个瓶颈。
3.2 营运资金状况分析
结合对铭睿企业的财务状况进行分析可知,其流动资产结构的整体架构较为稳定,但是仍旧存在一定的问题。2019年,铭睿企业的流动资产结构中,存货所占据的比例为52.95%;预付款项所占据的比例为5.5%。电器行业的整体流动资产结构比例则为,一般性的存货比例为;预付款项的比例为。相比可知,铭睿企业于2015年到2019年期间的流动资产结构中的存货比例较大,存一定的压货现象。2018年时的存货比例更是超过流动资产的一半,高达62.89%。结合预付款项和应收款项的比例来看,铭睿企业的变现能力较差,资产流动性较弱。
通过对铭睿企业的流动债务进行分析可以发现,其短期借款所占据的债务比例最大,平均比例数值超过30%;短期借款在2017年的比例更是达到峰值,占据债务总数的一半,高达39.97%。从整体的债务状况来看,应付账款所占据的债务比例为。电器行业的整体债务结构中,短期借款的一般性比例为;应付账款所占据的比例为。相对比而言,铭睿企业的债务比例中的短期借款比例较大,主要还是应用和借助银行贷款来支撑其流动资金的周转,没有积极利用自身的行业信用进行融资。商业信用作为一种较为常见的融资方式,其类似于一种无息贷款模式。如果,铭睿企业可以积极采用该种融资方式,必然可以降低融资成本,但是必须严格遵守还款要求和时限。
                       表3-1 铭睿企业营运资金流动资产                 单位:万元
  2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 平均值
货币资金 14070 11940 9070 5400 3820 8860
应收票据 3290 3210 350 0 0 1370
应收账款 2350 2480 3490 4390 12170 4980
预付款项 1830 2210 2120 2840 2440 2290
其他应收款 810 1180 1220 0 0 640
存货 1830 18750 18370 25650 23490 17620
其它流动资产 0 0 0 570 590 230
流动资产合计 36850 40290 36470 40780 44360 39750
资料来源:铭睿企业年度报告                     
表3-2 铭睿企业营运资金流动负债                   单位:万元     
  2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 平均值
短期借款 7790 12760 11150 11720 10800 10840
应付票据 180 360 0 1790 9480 2360
应付账款 3490 4820 8240 13310 13930 8760
预付账款 630 540 580 580 610 590
应付职工薪酬 1290 1520 1780 1460 1080 1420
应交税费 1300 1130 1350 1250 1860 1380
其他应付款 2730 2760 4770 5110 0 3070
其他流动负债 7320 2760 0 0 0 2020
流动负债总计 24750 29950 27890 37780 43310 32740
资料来源:铭睿企业年度报告
结合表3-1和表3-2的内容和数据可知,2016年时期的数据中,流动资产的金额和比例大幅度增长,其根本的影响因素为存货的数量规模大幅度上升,同比2015年的存货数据,增长比例高达。企业的净值营运资金规模一直呈现出稳定的上升态势,从2015年到2019年期间的资金变化趋势,仅有2017年出现显著下降,整体态势仍旧处于增长通道之中。目前,从铭睿企业的净值营运资金规模来看,已经形成较大的规模,且一直处于稳定上升之中,不论是从资金流动进行分析,还是偿债能力方面来看,都足以负担铭睿企业的后续发展。
3.3 营运资金各环节管理现状
3.2.1 采购环节
采购环节的营运资金包括材料存货、预收账款、应付账款和应付票据。采购环节的营运资金周转期=(材料存货+预付账款-应付账款-应付票据)/(营业收入/365)。
铭睿企业采购环节的营运资金近年来都为负数,说明铭睿企业采购环节的流动负债大于流动资产,应付的款项较多,即铭睿企业从供应商处占用了大量的外部资金。整体而言,从2015年到2018年,营运资金周转期的降幅为=(-96.82-(-64.79)/-64.79=49.43%,表明了铭睿企业在采购环节周转速度提高,2019年又出现下滑,该年的周转期达到85.15天。而表3中2019年铭睿企业采购环节营运资金占用额-164722万元,相比前几年仍然是增加的趋势,同时2019年铭睿企业营业收入696435万元,整体上有所增加,因而难以说明该环节的营运资金管理策略效果不佳。
表3-3 2015-2019年铭睿企业采购环节营运资金占用额及周转期         单位:万元
  2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
采购环节营运资金 -76620.5 -100405 -123316.5 -135585.5 -164722
周转期(天) -64.79 -81.03 -94.41 -96.82 -85.15
资料来源:铭睿企业年度报告
但对比其他公司的情况,如表3,在采购环节中,其竞争对手欧思科公司比铭睿企业的营运资金周转更快,且变动幅度较高,但在2019年,铭睿企业的周转期高过了欧思科公司 ,可以看出铭睿企业在采购环节的营运资金管理水平在不断进步而且与行业水平比较后,可以发现行业均值情况不如铭睿企业,所以可以看出 铭睿企业在管理营运资金时还是高于大多数同行业公司的,这得益于铭睿企业在采购环节采取的VMI模式,取得了一定的效果,但欧思科公司 在预付和应付上的管理能较好的占有上游供应链资金保证其营运资金的充足性。所以在未来铭睿企业还需更进一步提升采购环节营运资金管理水平,努力继续超过欧思科公司 的水平。
表3-4 2015-2019年铭睿企业与同行业采购环节周转期对比
  2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
铭睿企业 -64.79 -81.03 -94.41 -96.82 -85.15
欧思科公司 -81.23 -82.36 -100.03 -105.62 -81.26
行业均值 -46.32 -60.23 -58.46 -60.26 -64.66
资料来源:铭睿企业年度报告
3.2.2 生产环节
生产环节的营运资金包括在产品存货、其他应收款、应付职工薪酬-其他应付款。生产环节营运资金周转期=(在产品存货+其他应收款-应付职工薪酬-其他应付款)/(营业收入/365)。
2015-2019年间,铭睿企业生产环节营运资金周转期均为正值,且各年份波动较大,近五年平均维持在23.02天左右,周转期为正值表明了其占用外部资金较少,这不利于自身公司的资金运用效率,整体变化幅度不大。
表3-5 2015-2019年铭睿企业生产环节营运资金占用额及周转期
  2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
生产环节营运资金 17803.5 45637 41566 19630 33647
周转期(天) 15.06 36.83 31.82 14.02 17.39
资料来源:铭睿企业年度报告
从横向对比来看,欧思科公司在生产环节的营运资金周转期的均值为-24.7天左右,相比之下,更显示出铭睿企业在生产环节没有很好的占用外部资金,而行业均值也呈现负值,说明铭睿企业在生产环节采取的营运资金管理策略并没有达到很好的效果,虽然采用了大规模标准化生产的模式,却在市场营销的过程中,不能像行业及欧思科公司 等部分具有前瞻性的公司能有效的根据市场需求和销售渠道较好的控制产能,欧思科公司 自建了供应链管理系统能够结合采购环节和销售环节的资金流动情况来较好的调整生产环节的营运资金。
表3-6 2015-2019年铭睿企业与同行业生产环节周转期对比        单位:万元
  2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
铭睿企业 15.06 36.83 31.82 14.02 17.39
欧思科公司 -21.26 -22.32 -27.32 -30.12 -26.46
行业均值 -5.66 -6.16 -6.26 -8.26 -6.34
资料来源:铭睿企业年度报告
 3.2.3 销售环节
销售环节营运资金包括成品存货、应收账款、应收票据、预收账款、应交税费。销售环节营运资金周转期=(成品存货+应收账款+应收票据-预收账款-应交税费)/(营业收入/365)。
铭睿企业2015-2019年销售环节营运资金周转期较为波动,特别是从近三年来看,周转期自2017年从最低的48.05天上升到了2019年的84.33天,呈现出较大的上升趋势,但是这与行业平均及欧思科公司 的发展趋势较为一致,也都呈现出了一定幅度的变化,行业周转期从2015年的121天增加到2019年的145天,这是因为自2015年起,围绕电器展开的电商大战较为激烈,各电商与电器企业都通过压价来抵抗竞争对手,不少电器企业不惜借助大量赊销策略来刺激经销商的购货量,但企业自身的营运资金会被经销商大量的占用,于是整个行业的周转期都呈逐渐增加的趋势。
表3-7 2015-2019年铭睿企业销售环节营运资金占用额及周转期      单位:万元
  2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
销售环节营运资金 83073.5 66114.5 62766.5 72764 163144
周转期(天) 70.25 53.35 48.05 51.96 84.33
资料来源:铭睿企业年度报告
相较之下,铭睿企业销售环节营运资金的周转好于整个行业,甚至没有落后于欧思科公司,这反应了铭睿企业在这方销售面较好的管理水平,这主要得益于铭睿企业以需定供模式下节约的一部分营销成本占用,相比于铭睿企业的代工市场业务,行业及欧思科公司 则在自主品牌的市场争夺战中,在销售环节要建好各类销售渠道,所采取的营运资金在此环节会占用较高比例。然而铭睿企业销售环节的周转期在铭睿企业2019年的时候大幅增加,而同时,之前周转期也一直呈增长趋势的欧思科公司在2019年却有所下降,对这一情况,铭睿企业应该引起重视,及时查明其中的原因,看该环节的营运资金管理是否出现问题,并进一步根据现状调整和加强管理其销售环节的营运资金。
表3-8 2015-2019年铭睿企业与同行业销售环节周转期对比
  2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
铭睿企业 70.25 53.35 48.05 51.96 84.33
欧思科公司 61.26 79.86 82.36 86.66 80.26
行业均值 120.26 146.56 140.26 142.68 142.56
资料来源:铭睿企业年度报告
第四章 铭睿企业营运资金管理存在的问题
4.1 营运资金结构不合理
针对铭睿企业的流动资产结构的分析可知,其存货项目、预付款项项目、其他应收账款项目的整体比例普遍较高于电器行业的基本和平均水平。以上三个项目对于流动资产中的资金占用比例较高,拖慢企业的营运资金的管理效率。因此,企业必须加大对以上三个方面的营运资金的管控力度,虽然强大的管控力度势必会增加管理成本,导致企业的营运压力增加,削弱企业的盈利规模和整体的盈利性。但是,从长远来看,一旦形成成熟的管理体系,成本水平就会逐渐降低,相应的整体营运资金的管理效率水平也会大大提高。
从表2可以看出,流动债务体系中的债务项目中的短期借款的所占比例最大,其所达到的最高占比为10.84/29.95=42.60%,最低的一年的所占的比例也高达10.8/43.31=24.94%。
综合来看,流动负债中短期借款的平均比例为。流动债务中直接影响企业经营活动的应付账款项目在2015年到2019年的五年期间,其所占据的平均比例为。由此可知,应付账款项目与短期借款项目之间的资金数额差距较大,企业所应用的营运资金的主要来源渠道理论视角下为银行贷款,应付账款的应用率较低。
4.2 存货管理模式的缺陷
有些企业成功上市之后,如铭睿企业其主要的经营模式为加盟商,但是大量的加盟商数量和经过加盟商所销售出去的庞大产品数量,令加盟商具备极强的议价能力。为增强公司对于市场和产品价格的掌控力度,提升企业自身在市场中的话语权,便设立一定数量的专营店,作为控制渠道理论视角下和手段。最初,铭睿企业与加盟商之间的合同和协议时间为三年,并且确立加盟商的年销售额的平均增长率达到。不然,就会减少其对相应的加盟商的宣传和推广力度,降低产品的折扣额度。企业总部对加盟商给予一定额度的退货率,范围普遍设定在。从而使得加盟商不会过于关注存货的管理。企业对于加盟商的销售要求,使得加盟商在订货时会按照企业所要求的销售额度进行订货。当市场环境遇冷,产品销售推动遇到阻力,产品销售数量始终无法得到提高,利润规模降低的时候,必然会导致退货率大大增加,造成企业的存货压力增加,存货规模快速增长。同时,企业的直营店数量增加,其所得到的折扣力度也远远大于加盟商,使得消费者被引流至直营店,加盟商的销售受到一定的阻力,销量降低且利润水平降低。
4.3 管理者营运资金管理意识不高
铭睿企业对营运资金管理意识不高,企业一味将销售额作为业绩的唯一指标,忽略了供应链视角下的营运资金管理的重要性。相比2018年,铭睿企业新增了1200家加盟商,存在加盟商覆盖区域重合的情况。加盟商为获得折扣,增加销售额度,达到降低成本和规模化利润回报的目的,同样盲目增加订货量。最终,导致市场环境一旦衰败,必然会导致存货数量大大增加。
4.4 销售环节周转期较长
从表7可以看出,2015-2019年铭睿企业销售环节的营运资金周转期分别为70.25天、53.35天、48.05天、51.96天和84.33天。尽管低于行业平均值,但是相比行业领先者来说还是较长。销售环节的周转期较长,那么就会增加应收账款的回收效率,降低了资金的使用效率。
4.5 信息沟通缓慢
自从社会网络化和信息化的程度不断加深,企业也开始积极推动信息化和网络化,不过其效果并不显著。最早的信息化环节就是上下游的产品需求对接环节,却始终没有建设完善和良好的信息沟通体系。目前,企业的仓储部门平均每个月都会对采购部门提交一次存货报告,但是由于采购部门和供应商之间的的时间差异,尤其是高频率的市场需求变化,使得采购部门的产品需求数量和供应商所提供的产品数量出现差异。同时,分销商确认订单之后,不能够准确掌握供应商的生产状况和交通运输状况,更无法掌握订单执行过程中的详细情况。最后,导致分销商两眼一抹黑的等待货物,常常会出现产品运输到位之后的产品数量过多或者不足的问题。
 
第五章 铭睿企业营运资金管理的建议
5.1 完善营运资金结构
有些企业如铭睿企业的流动资产中的存货比例较大,这种占比远远高于同行业的平均水平,导致企业的存货挤占过多资金。同时,有些产品作为一种电器产品,受到季节性、时尚性、市场需求等多方面因素的影响,直接阻碍或者影响实际销售状况。最后,企业只能够选择采取频繁的折扣优惠活动,更是令这种折扣优惠活动跳出实体店,覆盖到线上网络。针对于预付款项而言,企业可以通过提高自身的企业信用度,塑造良好的品牌形象,以换取更多的付款优惠,包括付款延迟、优惠付款等。
有些企业如铭睿企业的流动性资产中的主要资产类型为短期借款,主要的流动性融资也来自于短期借款。同时,短期借款也是流动性债务结构之中占据主要比例的债务项目,即使短期借款的融资成本远低于长期借款,但是偿债风险较大,相应的财务风险也较大。企业应当适当推进融资体系完善,采取多元化的融资方式,长期借款的资本成本较高,却无法对企业造成偿债压力,财务风险系数相对较小。最后,企业应当积极推进应付账款的应用,提高自身的信用度,同上下游建立一种良好的信用式合作关系。通过延长上游的账款偿付的时间,需要资金时促进下游的账款回流,提高资金利用率。
5.2 改善存货管理模式
存货是企业中较为重要的一个项目之一,对于整个行业而言,其存货管理的效率水平直接决定着营运资金的管理效果和管理难度。企业的经营目的就是追求利润,存货管理的目的就是尽可能降低存货成本,以增加销售额,获取更大规模的利润回报。由此,提高企业在整个市场中的竞争力,更好实现企业追求利润最大化的目标。因此,铭睿企业公司应当重视存货管理,减少资金占用,提高资金、资源的利用率。
目前,企业所采用的经营模式为直营店和加盟商的复合型经营模式,尤其是进行存货管理时,必须重视加盟商的管理。加盟商在铭睿企业的销售环节中占有非常重要的比例,铭睿企业对于加盟商的管理模式也以订货会的合作模式为主。但是,该种合作模式并不符合现代化的渠道理论思维,一味地将加盟商与企业主体作为一个整体,对其进行过度管理,尤其是过度进行存货管理,为企业的存货管理和经营造成巨大压力。企业与加盟商之间的协作关系应该适当借鉴渠道理论思维,尤其是存货管理更应该借助渠道理论思维,将加盟商作为企业的一部分,加强存货的区别和协同管理。对加盟商的经营进行全面监控,不论是加盟商的销售、存货,还是管理人员的监管、销售人员的培训,都必须接受铭睿企业企业的监管和指导,实现收益共享和风险均担。让加盟商真正了解产品,了解企业文化,实现信息互通和共享,避免存货的过度积压。真正实现企业和加盟商之间的共赢,发挥加盟商对企业发展的推动作用和企业对加盟商的辅助作用。
5.3 提高管理者营运资金管理意识
存货管理环节是营运资金管理体系中最为重要的环节之一,也是其最为主要和重要的管理内容。不论是何种企业,其都必须重视存货管理环节。铭睿企业作为一家电器企业,经营发展的专一化程度较高,电器经营项目作为其唯一的主营项目,其必须重视存货管理,并且正确认识存货管理的重要性,促进存货管理的周转效率提高,进而提高资金表现水平,增强企业的现金流,形成稳定的盈利周期。其一,营运资金管理必须始终贯彻在企业管理体系之中,引起企业管理人员的重视,尤其引导其正确认识营运资金管理。由此,采取各种方法,尽可能规避各类营运资金管理缺失所造成的问题,例如账款无法按时归还、货款未按时收回、存货积压严重、资金变现能力减弱等。其中,资金变现能力减弱和存货所侵占的大规模资金,常常会导致企业的资金链断裂,从而导致企业破产。其二,管理层必须接受存货在营运资金之中所占比例最大的现实,只有持续加强存货管理的力度,适度保持营运资金的合理运行,提高资金利用率,保证良好的流动性和偿债能力。
5.4 与供应商建立合作伙伴关系
上游供应商直接决定原材料的数量规模、质量、单价等,同时其反应速度也决定着供应的效率水平,其中,上游供应商在业务活动中对原材料的几近完全的控制权。所以,企业必须与上游供应商维持良好的关系,同最佳供应商建立长期可持续发展的良好关系。于此基础上,进一步关注采购环节的营运资金管理,以共赢为基本目标,建立相互信任且持续稳定的合作关系。不仅可以降低采购环节的成本,还能够塑造企业的良好信用,当企业出现危机和问题时,延缓相应的还款时间和偿付日期。最后,可以借助良好的商业信用,开发商业信用融资,促进融资多元化,提高资金使用效率。但是,最为重要的一点就是必须注意把握偿付时间和还款时间,防止合作关系恶化。
5.5 加强信息系统的建设 
现代化市场竞争中最为重要的一点就是保证信息传递的完整性和及时性,不仅可以促进公司经营效率水平提高,还能够提高企业在市场中的竞争力。企业在后续的发展中应当重视信息系统的应用,建立健全完善的信息传递系统。例如加盟商和直营店的销售信息、产品变更信息、产品需求信息等,可以通过信息系统进行上传。企业管理层可以将海量的信息进行汇总,将信息处理外包给第三方信息处理中心,进行精准化的信息分析和处理,给予企业管理层明确的生产方向。虽然,从企业的经营状况进行分析可以发现,其无法完全对供应商进行监督,但是其可以根据自身的生产和市场需要,以及供应商的供给效率和产品需求对其进行筛选。该种方式会增加企业的采购和营运成本,可是从长远来看,无疑能够提高企业的反应时间,降低存货积压所造成资金断裂风险,塑造良好的企业形象和品牌形象,吸引并形成稳定的忠诚的消费者群体。
第六章 结论
本文通过分析企业的营运资金管理绩效水平,从中发现有一些可行的措施以供其他企业进行参考。首先,企业要重视营运资金的作用,提高管理意识,营运资金在企业发展过程中起到非常重要的作用,资金的不足可能会导致企业破产,要从思想上意识到营运资金管理的好坏与企业发展息息相关。其次,企业要加强渠道理论管理的建立,比如铭睿企业能够成为我国电器产品中的领头企业,其中渠道理论的建立功不可没,要将营运资金管理的重心转移到渠道理论的管理上,重视上下游企业之间的合作关系,建立好从供应商、制造商、经销商、批发商到最终消费者的渠道理论,保证产品的价值增值。然后,企业要重视互联网对电器产品的影响力,通过网上经营可以减少实体经营店面的成本、员工工资等,产品成本的减少会提高产品的竞争能力。最后,企业要重视电器产品品牌的建设,当今社会除了追求产品的质量就是追求产品的品牌,越来越多的人追求更高的物质水平,一个好的品牌对于消费者的吸引力更大,因此不仅仅是对电器行业来说,其他行业企业也一定要注重建立一个好的品牌,使中国品牌也能走出国内,让更多的消费者认识到国内品牌的优点,促进企业更好发展。

致  谢
首先在这里感谢我的指导老师。本论文是在老师的指导下修改并完成的。在此,我要向我指导老师的细心帮助和指导表示由衷的感谢。在这段时间里,我从老师身上不仅学到了许多的专业知识,更感受到老师工作中的兢兢业业,生活中的平易近人。此外,老师的严谨的治学态度和忘我的工作精神非常值得我去学习。
非常感谢大家在我的毕业论文中,给予我极大的帮助,使我对整个毕业论文的思路有了总体的把握,并耐心的帮我解决了许多实际问题,使我有了很大的收获。同时,他们在整个开发过程中提出了许多建设性意见,并给我解决了一些专业性问题。
感谢多年来传授我知识的老师们,更要感谢那些对我学习上支持和鼓励的人。同时感谢所有关心帮助过我的同学、老师和学校。
总之,在以后的学习生活中我将以加倍的努力对给予我帮助的学校、老师及同学们的回报。
 

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