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营口港务股份有限公司筹资问题研究

作者2021-06-12 15:32未知
摘  要
    筹资活动是企业财务管理的重要组成部分,这不仅对满足企业的财务需求有影响,而且对企业的生产运营、投资决策、资本结构、治理结构等方面也有影响。筹资活动一直是财务管理的重要组成部分。近年来,国内外筹资理论研究主要集中在资本结构理论、影响筹资结构的因素、筹资安排与公司价值的关系等方面,着重于理论和实证研究,而较少使用案例研究法,从可持续增长的角度对公司的筹资行为分析研究。
    通过对筹资管理等理论的深入分析,发现与营口港务股份公司筹资相关的风险主要是流动性风险、筹资结构风险、偿还风险和权益筹资风险。公司面临筹资风险的主要原因是管理层对风险的认识不足,缺乏筹资风险识别系统,缺乏可行的筹资计划和缺乏资金管理的控制系统。针对筹资风险应采取的措施如下:提高对风险的认识,建立风险预警机制,加强风险识别能力,制定切合实际的筹资计划以及实施风险防范机制:通过对营口港务股份有限公司筹资风险管理的研究,来对同行业的公司提供一些有价值的参考。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
关键词:筹资;管理;风险
 
Abstract
Financing activity is an important part of financial management, which not only has an impact on meeting the financial needs of enterprises, but also on the operation of enterprises. Production, investment decision, capital structure, governance structure, and final value, financial research has always been an important part of financial management. In recent years, the domestic and foreign financing theory research mainly focuses on the capital structure theory, the factors affecting the financing structure, the relationship between mechanisms and so on. And corporate value, focusing on theoretical and empirical research, but less on the use of corporate financial practice research from the perspective of sustainable growth.
Through the in-depth analysis of Yingkou Port Co., Ltd. financing management theory, it is found that the risks related to Port Co., Ltd. financing are mainly liquidity risk, structural financing risk and risk. Repayment and interest financing risks. The main reason that the company faces the financing risk is the lack of the management's understanding of the risk, the lack of the financing risk identification system and the lack of the financing risk identification system. Feasible financing plan and lack of fund management control system should take the following measures to deal with the risks related to financing: improve the awareness of risks, establish risk early warning mechanism, strengthen the ability of risk identification, formulate practical financing plan and implement risk prevention mechanism: the research on the financing risk management of limited liability company provides valuable information for companies in the same industry Reference to.
 
 
 
 
 
 
Key words: Financing; management; risk
目  录
第1章 绪论 1
1.1研究背景 1
1.2研究意义 1
1.3国内外研究现状 2
1.3.1国内研究现状 2
1.3.2国外研究现状 2
1.4研究内容与方法 3
1.4.1研究内容 3
1.4.2研究方法 3
第2章 筹资管理相关理论综述 5
2.1筹资管理的内涵 5
2.2筹资管理的作用 5
2.2.1对资金需求量进行有效预测 5
2.2.2合理安排筹资渠道、选择筹资方式 5
2.2.3有效的规避财务风险 5
2.3筹资的方式 6
2.3.1内源筹资 6
2.3.2外源筹资 6
第3章 营口港务股份有限公司筹资管理现状 7
3.1营口港务股份有限公司简介 7
3.2公司筹资渠道现状 7
3.2.1银行借款 7
3.2.2权益资本 8
3.2.3商业信用 8
3.3公司存在的主要筹资风险 9
3.3.1流动性风险 9
3.3.2筹资结构风险 10
3.3.3偿还风险 11
3.3.4权益筹资风险 12
第4章 营口港务股份有限公司存在筹资风险的原因 14
4.1管理层筹资风险意识淡薄 14
4.2缺乏筹资风险识别系统 14
4.3缺乏切实可行的筹资计划 14
4.4缺乏资金管理控制体系的制度 15
第5章 营口港务股份有限公司筹资管理的对策 16
5.1强化筹资风险意识 16
5.2建立筹资风险预警机制,提高风险识别能力 16
5.3制定切实可行的筹资计划 16
5.4建立完善的资金管理体制 17
第6章 结论 18
参考文献 19
致  谢 21
 
 

第1章 绪论
1.1研究背景
近年来,全球经济形势逐步回暖,以复杂多变的方式发展,经济稳定增长,国家不断深化供给侧结构性改革。在振兴实体经济方面进行投资,制造业公司抓住这一机会成长并尽力而为的能力不仅取决于自身实力,还取决于其融资能力。筹资是公司财务管理的优先事项之一,并提供其当前运营所需的资金;没有有效的融资,业务战略就无法实施;保证融资的方式不仅取决于公司筹集资金的规模和质量,即筹资到的资金能否很好的满足用资需求,还影响公司的生产效率、投资决策、资本结构、治理结构以及对公司价值的影响。为了提高筹资质量,保证商业策略的正确应用和合理控制价值波动,必须谨慎选择筹资来源和筹资渠道。
    如今,中国经济的发展已成为一种新趋势,公司筹资将比以往更具挑战性,在进一步改革国有企业混合所有制的同时,公司筹资的结构性问题不仅是金融理论研究的主题,还是公司决策的关键要素,上市公司作为我国资本市场的中坚力量,是资本市场的支柱。作为国家经济发展的主要动力,随着资本市场的逐步完善,上市公司的筹资选择和筹资方式也越来越多样化。2017年2月17日,为了更好地规范上市公司的筹资行为,证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》的部分条文进行了修订。在新的政策导向下,面对众多的融资方式,如何选择适合自身具体情况、能够提高公司市值的合理合规的融资方式,是目前许多上市公司面临的重要问题。同时,公司在业绩发展过程中应兼顾长期和短期利益,通过资金寻求自我提升,以实现健康均衡的可持续发展。
1.2研究意义
    资金是公司经济运作的基本要素之一,如果没有资金保障,公司将无法正常运作并创造价值,而缺乏有效的财务担保,营口港务股份有限公司的生存、发展就没有保障,严重影响公司的健康和可持续发展。
    如今,市场经济的演变,使公司的贡献和地位与以往不同,发挥着至关重要的作用。但是,随着公司数量的不断增加,公司面临着不同程度的资金短缺。由于体制和机制上的问题,不同类型的公司往往出现融资难、融资慢的现象。在我国高质量发展时期,企业融资问题日益突出,成为困扰企业发展的一个因素,因此筹资管理将是非常有意义的。
1.3国内外研究现状
1.3.1国内研究现状
    2015年,吴志胜等人从杠杆的性质和价值的角度进一步研究了影响杠杆的因素。提出了对公司财务的管理:首先,有必要通过分析每项行动的回报来确定财务杠杆是否合理;其次,要重组资本,最后,从以下观点出发科学评估财务杠杆对资金的敏感性。
    2015年,曹惠玲在探讨企业筹资管理的过程中引入了云会计的理念和方法。首先分析了云会计对企业筹资的有利影响因素:预测更精准、选择更合理、控制更有效。然后基于云会计的方法,构建了企业筹资管理模型,并进一步研究了模型的构建方法和求解方法。
2016年,徐莹首先说明了企业筹资管理的重要意义,然后解释了企业在实际操作流程中应该注意的主要原则,提出了企业筹资管理的解决对策,主要是加强企业的内部筹资能力、强化管理者内部控制意识、建立健全筹资制度和筹资规模。
2018年,朱林根据企业在竞争中面临的风险,首先集中于管理资金筹集的重要性和在该领域中出现的问题,然后集中于将采取的措施来增强公司的内部融资能力,扩大融资渠道。并在融资层面上控制与债务管理相关的风险。
1.3.2国外研究现状
    2016年,Brusca等研究了筹资管理在公共财政管理改革中的重要作用。并基于拉丁美洲秘鲁、哥伦比亚等国家的实际情况,讨论了筹资管理整个流程,以及每个流程可能的改革点,结果表明这种筹资管理的改革是符合拉丁美洲国家发展的。
    2016年,Leduc等讨论了筹资管理过程中系统的金融风险。并提出了基于代理的模型来模拟风险的发生。通过运用CDS等方法来降低筹资管理过程中的金融风险,并进行了实证研究。
    2018年,Hashim等讨论分析了筹资管理信息系统建设过程中的经验和教训。在建设的过程中要遵循:诊断阶段、系统开发生命周期、覆盖和利用三个阶段,并根据筹资管理内外部最新的环境和政策进行不断的优化,不断的改进。
1.4研究内容与方法
1.4.1研究内容
本文根据公司当前的财务状况,根据公司筹资风险的内容,对公司面临的财务风险和筹资风险管理问题进行了更详细的分析,并针对公司筹资风险管理中存在的问题,提出了优化策略。
    全文共分为五章:
    第一章,绪论。主要写选题背景,研究意义,国内外研究现状,研究内容和研究方法。
第二章,关于筹资管理的理论综述。定义了筹资管理的定义、作用和方法。 
第三章,营口港务股份有限公司筹资管理的现状。介绍了营口港务有限公司的基本情况。对营口港务股份有限公司的筹资渠道现状及公司存在的主要筹资风险进行了分析。
    第四章,营口港务股份有限公司存在筹资风险的原因。分析了营口港务股份有限公司筹资风险的成因。
第五章,营口港务股份有限公司筹资管理的对策。主要针对公司筹资风险的原因提出相应的优化策略。
1.4.2研究方法
(1)文献分析法
查阅大量的国内外文献分析与研究相关的研究现状和研究趋势,为研究奠定理论基础,为研究思路的形成和研究内容的确定做出贡献。
(2)案例分析法
针对营口港务股份有限公司的实际情况,了解了有关行业政策和公司规模特征的知识。对公司的实际筹资状况进行了深入分析,并将其与行业特征联系在一起。将总结并参考对行业有用的筹资风险管理措施,以改进用于优化行业的筹资风险管理。
(2)理论结合实际法
运用相关理论对营口港务股份有限公司筹资管理现状、存在筹资风险的原因进行深入分析,并提出优化筹资管理的建议措施。


第2章 筹资管理相关理论综述
2.1筹资管理的内涵
    筹资管理就是根据企业自身经营的特点以及实际的资金需求,通过分析筹资的渠道、成本、风险等方面的内容,为企业筹到成本最低、速度最快、效率最高的资金的手段。筹资手段最主要就是通过股权和债券进行资金的筹措。根据筹资管理的定义,其主要目的是满足公司日常运营的融资需求,并有效降低资金使用成本,加强风险控制。
2.2筹资管理的作用
2.2.1对资金需求量进行有效预测
    资金是保障企业日常经营的核心资源,对于资产的投入、购买原材料和服务、销售产品等各个环节都起到了至关重要的作用。不管是什么类型的企业,为了形成生产力、销售能力、售后服务能力等,都必须有资金的保障。但是有效的预测对于筹资更为重要,筹资往往需要一定的时间和合理的规模区间,企业只有科学的预测所需要资金的数量,才能保障资金的及时供给。大多数情形下,企业主要通过资金满足两方面的需求,一是满足日常经营的需要,另一方面是满足未来发展的需要。公司必须根据其生命周期、财务需求和融资需求的程度,从源头和长期来看,对于资金的需求时最多的,一方面需要满足技术的投入和市场的开发,另一方面还要为未来的发展存续一些资金,在企业平稳发展的时期,对于资金的需求有所下降,只要满足日常经营和维持市场地位已足够。
2.2.2合理安排筹资渠道、选择筹资方式
    通常,企业以不同方式直接或间接地筹集资金。直接筹资,即企业从外部金融机构或其他组织直接筹集资金;间接融资,即通过有关金融机构从间接机构筹集资金以满足财务需要,内部融资主要取决于公司利润的积累。外部融资有两种类型:股权融资和债务融资。
2.2.3有效的规避财务风险
    公司筹集资金时产生的财务成本更高或更低,也就是说,公司筹集资金时必须承担的成本,特别是金融机构收取的财务利息和费用。针对上文提到的股权和债券两种不同的筹资方式,就成本而言,债券筹资方式成本较低。主要是由于借款偿还的周期、性质和方式不同。但是股权筹资在筹资速度等方面有自身的优势。所以企业在筹资过程中,要协调好速度和成本的关系,合理的进行筹资的分配,从而找到成本低速度快的筹资方式。并且还要考虑到筹资过程中的风险,成本风险和速度风险,有效的进行规避,保证筹资效率。
2.3筹资的方式
2.3.1内源筹资
    内源筹资是公司的内部资金来源,这是通过使用自己的生产运营产生的资金进行扩大再生产的筹资方式,公司不断将生产经营积累的资金转为投资。一般指公司正常经营活动中留存利润的折旧或累计。
2.3.2外源筹资
    外源筹资是指公司从外部筹集资金的活动,外部筹资主要包括负债融资和外部行为筹资,商业租赁也是资金筹措的一部分。 随着业务的资产和规模的增长,所需资源的数量会增加,并且内部来源的资金不能满足业务的财务需求,无论是规模或效率,外部筹资都成为公司获取资金的主要手段。外部筹资来源根据是否使用金融机构来筹资分为直接筹资和间接筹资。


第3章 营口港务股份有限公司筹资管理现状
3.1营口港务股份有限公司简介
营口港务股份有限公司公司成立于2000年3月22日,注册资本为647.2983003元,位于营口鲅鱼圈区港口路1号。经营范围有:港口及其他港口设施,货物装卸,仓储服务,港口服务,港口设施,港口设备和机械的租赁和维护,钢铁服务,建筑,机械销售,港口机械,汽车配件,钢铁,建材,橡胶制品,制造,销售,工作垫和生产用品,销售,生产电缆,销售,蒸汽车辆维修,生产胶卷,销售,港口起重设备的制造和安装,拖车,皮带,料斗设备的制造和销售,销售,维护的设备的制造和安装出售起重设备,供暖服务,物业管理,电气设备,供暖,家居用品,木材,化学品(危险品除外),销售,车辆租赁,房屋租赁服务,围栏操作,船舶垃圾接收。
3.2公司筹资渠道现状
3.2.1银行借款
    营口港务股份有限公司以银行贷款为主要融资来源,具有期限短、手续简单、融资成本灵活、可与银行协商等优点。银行贷款具有很高的财务风险,公司必须按时偿还债务,一旦失去偿债能力,需要承受巨额的滞纳金,使公司承受更高的债务负担,甚至具有破产的风险。
    如表1所示,银行和抵押贷款是公司目前的主要借贷方式,公司以房屋和土地抵押形式获得抵押,占比超过45%。2017年至2018年间按揭贷款占2018年按揭贷款总额的59.22%。公司按时偿还利息,在银行信用度较高,2017年公司通过银行授信获得短期贷款9000万元,2019年信贷达到1.4亿元,公司持有超过6亿元股权,2017年的质押借款为3700万元,2019年的质押借款为6600万元。由于有了更好的声誉,营口港务股份有限公司的固定和无形资产数量有所增加。一些其他行业的公司愿意为其担保,因此公司在2017年-2019年分别取得4250万、1450万、5650万元的保证借款资金。
表1   营口港务股份有限公司2017年-2019年银行短期借款类别表(单位:万元)
借款类别 短期借款 占比
2017年 2018年 2019年 2017年 2018年 2019年
信用借款 9000 5500 14000 29.08% 25.06% 27.86%
抵押借款 14000 13000 24000 45.23% 59.22% 47.76%
质押借款 3700 2000 6600 11.96% 11.96% 13.14%
保证借款 4250 1450 5650 13.73% 13.73% 11.24%
合计 30950 21950 50250 100.00% 100.00% 100.00%
3.2.2权益资本
如表2所示,该公司的实际股本在2017年至2019年期间为3000万元,未发生变化。公司持续开展股权融资,依法产生盈余公积和分配利润。2017年,公司留存收益为58,845万元,2018年为62,186万元,增加3,341万元,2019年收到资本金6.344亿元,增加了1,254万元,如表2所示,公司财务结构中利润保留的优势表明,公司以前年度获取利润的能力较好,并利用公司获得的利润来发展所需的资金,这将促进公司的发展并提高其竞争力。
表2 营口港务股份有限公司2017年-2019年采用权益资本筹资结构表(单位:万元)
 
年度
权益筹资 占比
2017年 2018年 2019年 2017年 2018年 2019年
实收资本 30000 30000 30000 33.77% 32.54% 32.11%
留存收益 58845 62186 63440 66.23% 67.46% 67.89%
合计 88845 92186 93440 100.00% 100.00% 100.00%
 
3.2.3商业信用
    如表3所示,在商品交易中,公司通常会获得短期的用户权利,例如通过提前收款,延迟付款等方式获得短期使用权。在2017年(2.4亿元人民币,比2017年增加63.83%),2018年(1600万美元或43.84%)筹集了更多的信贷销售资金(1.67亿美元,占56.61%),这主要是由于该公司在四个月内付款,并且拥有四个月的使用权来缓解资金压力的权利。为了提高公司的偿付能力,定期支付利息,不拖欠工人的工资以及提高银行的信心,公司通过向银行传达诸如以下信息,与银行发行了汇票:买卖合同并在2017年至2019年的六个月内分别获得人民币5,700万元,6,500万元和6,100万美元,在2017年至2019年期间分别占15.16%,17.81%和贸易信贷融资的20.68%。
  表3营口港务股份有限公司2017年-2019年通过商业信用筹集资金情况表(单位:万元)
类别
 
商业信用 占比
2017年 2018年 2019年 2017年 2018年 2019年
应付账款 24000 16000 16700 63.83% 43.84% 56.61%
应付票据 5700 6500 6100 15.16% 17.81% 20.68%
预收账款 7900 14000 6700 21.01% 38.35% 22.71%
3.3公司存在的主要筹资风险
3.3.1流动性风险
    公司资金的流动性,即快速提取现金和现金等价物的能力,流动性风险是由于其资产略有变形,缺乏流动性和现金等价物以偿还债务的风险。如果企业的资产流动性较差,则不可能面对企业管理层与债权人之间存在的强烈矛盾,因此,表4显示了公司财务链的细目,营口港务有限公司2017年至2019年资产的流动性。
    如表4所示,营口港务股份有限公司应收账款周转率从2017年的4.99上升至2019年的9.16,主要原因是公司的主要业务为零配件销售,销售收益快速增长,而应收账款的增长少于销售收入的增长幅度。因此,在2019年,公司的应收账款增加了现金数量,营口港务有限公司业务的应收账款的管理变得更加高效。
    流动比率反映了公司使用流动资产偿还短期债务的能力,通常认为公司流动性比率的合理值为2。如表4所示,公司的流动性在2017年为0.78,在2018年为0.80,在2019年为0.94,低于公认的合理值2,这表明该公司的流动资产安全性较低,速动比率反映了公司使用速动资产偿还短期债务的能力。速动资产是流动性资产已被排除在低流动性股票之外,现金垫款和一年内到期的非流动资产,其合理价值通常为1。如表4所示,2016年公司的速动比率为0.64,2017年为0.44,2018年为0.61,均低于公认的合理值1。如表4所示,流动性比现金少的流动性资产更重要,在某些情况下,流动性也较不重要,因此,流动资产在总资产中所占的比例资产较低,流动资产与总资产之比也较高,这意味着流动性和加速率较低。总体而言,营口港务股份有限公司资产流动性差,公司偿还短期债务的资金较少,无法提供足够的资金解决短期债务,甚至陷入财务困境,容易引发流动性风险。
表4 营口港务股份有限公司2017年-2019年资产流动性分析表
年度 2017年 2018年 2019年
应收账款周转次数 4.99 4.97 9.16
流动资产周转次数 1.09 0.72 1.34
流动比率 0.78 0.80 0.94
速动比率 0.64 0.44 0.61
流动资产占总资产的比率 36.51% 36.21% 42.00%
流动负债占总负债的比率 83.17% 96.16% 79.38%
3.3.2筹资结构风险
    公司应根据其业务部门的特点和自身的业务结构制定筹资计划,比较不同筹资方式的财务成本,选择多种筹资来源并选择最佳的投资组合。营口港务有限公司的筹资方式主要是银行借款、权益资本。筹资结构与筹资方式中不同来源获得的资金的构成和重要性相对应。表5列出了公司2017年-2019年的筹资结构。
如表5所示,公司的大部分贷款由银行贷款、融资租赁和商业信用组成,一方面,由于商业部门的特点,另一方面公司的融资结构不平衡。见表6,2017至2019年期间,公司在商业信用融资中所占的份额分别为46.29%,62.45%和28.71%,2019年记录的下降主要是由于以下事实:该公司以售后转租的形式获得了2.23亿美元,2017年租赁占资金的17.53%,2019年为22.38%。公司银行贷款从2017年的36.18%增加到2018年的37.55%,2019年增加到48.91%。公司通过售后租赁获得租赁公司主要使用商业信用中的应付账款取得短期资金,公司规定自会计之日起四个月内支付应付账款,这种方法相对简单,不需要提供信息或保证,使用时间相对较短从商业信用中获得资金的压力,给公司施加了短期支付短期资金的压力,如果公司无法偿还,将损害公司的信誉。最终,这将使控制营口港务股份有限公司的财务风险变得更加困难。
表5 营口港务股份有限公司2017年-2019年负债筹资渠道比重表
年度 2017年 2018年 2019年
银行借款 36.18% 37.55% 48.91%
融资租赁 17.53% 0 22.38%
商业信用 46.29% 62.45% 28.71%
 
    如表6所示,2017年公司占短期贷款的67.36%和长期贷款的32.64%.2018年,短期贷款的份额将为100%。2018年,短期借款占比68.60%,长期借款占31.40%。公司在短期内的借款额更多,偿债能力为短期借款将非常强劲,长期借款更为稀少;短期借款易于获得,但还款需求很高,财务风险很大;然而,长期借款需要迅速偿还,恢复期更长,但灵活性更差利率更高,以补偿债权人的暂时风险,因此公司必须合理化其短期债务和基于自身业务成果的长期负债。如果长期结构性安排不合理,则公司可能会通过参与一系列新的短期借贷来缓解自己处于恶性循环中的困难。此外,短期贷款的市场利率风险高于长期贷款,其利率会根据供应和供应的变化而变化。由于资本市场对资本的需求以及公司筹资成本的波动,长期借款利率通常在较长时期内保持不变。随着短期借款的持续增长,公司可能会发现很难偿还贷款本金。
表6 营口港务股份有限公司2017年-2019年负债结构表
年度 2017年 2018年 2019年
短期借款 67.36% 100% 68.60%
长期借款 32.64% 0 31.40%
3.3.3偿还风险
  获利能力是公司获利和取得经营成果的能力,要想获得良好的发展,就必须从自身的利润中获得资金,而如果一家公司的盈利能力很低,它可能将无法面对风险,并最终陷入破产。表7显示了2017年至2019年之间公司销售的净利率,从2017年的11.01%降至2018年的10.37%和2019年的4.97%。下降速度变快。2019年营业收入与前两年相比有所增加,但2019年销售的净利率低于前两年,主要是由于增长企业营业成本和营业收入,分别增长了130.76%和113.975%。运营成本的增长快于销售收入,如表7所示,在2017年至2019年期间,该公司的营业收入分别为88.96%,84.97%和91.64%。在过去三年中,销售的净利率一直很低,主要是由于营业成本在营业收入中所占的比例较高,影响净销售率的主要因素是净利润和营业收入。在过去的几年中,由于不计企业所得税,因此由于营业利润和营业收入影响了销售净收益率,销量下降,份额增加,在营业收入中承担营业成本,导致较低的净利率,导致公司盈利能力较差,公司面临着盈利和偿还的风险。
 
表7 营口港务股份有限公司2017年-2019年盈利能力分析表
年度 2017年 2018年 2019年
销售净利率 11.01% 10.37% 4.97%
净资产收益率 9.94% 5.63% 5.47%
总资产净利率 4.38% 2.72% 2.63%
营业成本占营业
收入的比值
88.96% 84.97%
 
91.64%
 
由表8可知,营口港务股份有限公司2017-2019年期间的低流动性和低速动性,证明了公司短期偿付能力的弱点。
表8 营口港务股份有限公司2017年-2019年偿债能力分析表
年度 2017年 2018年 2019年
流动资产 0.78% 0.80% 0.94%
速动资产 0.64% 0.44% 0.61%
资产负债率 0.47% 0.47% 0.56%
产权比率 0.88 0.88% 1.28%
3.3.4权益筹资风险
如表9所示,营口港务股份有限公司2017年至2019年的留存收益分别为54,845、60,186和64,440万元,这表明股东的利益在港口公司中更为重要,并且自公司成立以来,流动性比率反映了公司的并购能力和资本运营的质量,普遍认为流动性比率越高,公司的流动性就越高。能够利用社会资本赚钱的企业,其经营质量越好,权益筹资的风险越低;反之,风险也就越大。如表9所示,港口股份公司的流动性比率从2017年的10.56%下降至2018年的6.90%和2019年的2.20%。2017年至2019年之间证明了公司的流动资金筹集能力不足,流动比率受净经营现金流量和所有者平均权益的影响。公司的现金利率主要受运营现金流量净额的影响,公司2017年至2019年的现金利率下降表明公司净运营流量呈下降趋势,这导致公司的流动性下降。利润面临流动性和权益筹资风险,主要原因是公司的股权可以长期使用。无需定期支付利息和偿还本金,正是权益筹资的这一特性使企业经常处于被忽视的风险中,但是由于两者之间存在正相关关系,公司的权益筹资风险及其遭受的损失即风险,越大,盈余的现金流量安全系数是流入量的动态指标。现金流出反映了公司当前净利润的现金收益的安全程度,并忠实地反映了其收入的质量。一般而言,超额现金保证金乘以质量公司收入,权益筹资的风险越低;相反,风险更高,如表9所示,盈余现金保障系数在2017年增加了1.12,在2018年上升到1.82,2019年业绩下滑的主要原因是营口港务股份有限公司现金流出量大,现金流量净额下降,如果管理层不重视对公司现金流量表的分析,将导致公司受到更大的风险。
表9 营口港务股份有限公司2017年-2019年权益资本获利能力指标
年度 2017年 2018年 2019年
现金权益比率 10.56% 6.90% 2.20%
权益净利率 9.94% 5.63% 5.47%
盈余现金保障倍数 1.12 1.82 0.50
留存收益(万元) 54845 60186 64440
 
 


第4章 营口港务股份有限公司存在筹资风险的原因
4.1管理层筹资风险意识淡薄
    营口港务股份有限公司管理层忽略了短期偿付能力的危险,并且对短期需求感到满意,因此没有对公司面临的财务风险进行深入分析,也没有意识到这些风险,短期借款较高,流动资产流动性较弱,给公司的短期债务服务带来了巨大压力,借款会导致公司严重破产。营口港务有限公司的主要业务是零件的销售,市场极度动荡,价格不稳定,而当市场陷入衰退时,价格下跌,导致公司降低利润和获利能力,可能导致偿还风险。
    此外,公司管理层并不十分重视金融部门对公司决策的参与,而财务分析指标在企业事务决策中的作用已被忽略。公司管理仅限于专注于生产和开发的管理方法,而忽略了财务风险的事实可能导致公司活动的恶化,以及缺乏公司经营活动。管理者对市场的分析,导致决策中的错误和扭曲,这表明管理人员对风险的认识不足,管理者控制风险的能力较弱。风险管理者对风险的无知是港口公司财务风险的重要因素。
4.2缺乏筹资风险识别系统
    营口港务股份有限公司资产的净收益率在2017年至2019年之间趋于下降,但公司拥有越来越多的财务杠杆因素,这使公司容易面临筹资风险。公司只是采取分析财务报表以计算少量财务指标并且尚未建立识别财务风险的系统。
    营口港务股份有限公司的低现金利率、净利率和过剩安全系数表明,公司面临着越来越多的权益筹资风险,自成立以来,公司已积累了5亿的留存收益,并且可以永久使用,所以造成公司忽视了权益筹资的风险,一旦发生,这将是非常严重的后果,公司还会面临破产的风险。
4.3缺乏切实可行的筹资计划
    合理的筹资计划在公司的所有筹款活动中都起着重要的作用,通过行动使公司的融资结构失衡的主要原因是缺乏筹资方法的规划和这些方式的不合理组合。抵押贷款和商业信用筹资,缺乏对公司融资期限的科学规划,导致短期和长期公司债务结构失衡,公司短期借款的比例很高,在强大的压力下偿还他们的债务短期,资产变现能力差,流动性差。款项到期时,没有足够资金偿还债务的公司将进行下一批短期贷款,如果公司的财务链断裂,则后者面临严重的经营风险,公司的长期债务相对较低。公司通过售后租赁,一方面是由于该行业的特征,港口市场的不稳定性,另一方面是由于金融机构不愿提供长期贷款尽管近年来行业正在升温,并且缺乏可行的商业融资计划,但却忽略了潜在的筹资风险。大大降低公司面临的财务风险,还应继续优化其财务义务的结构,将筹资风险降至最低。
4.4缺乏资金管理控制体系的制度
    最终,企业可以将募集的资金用作筹款活动的基本要素,从筹款到其使用再到资金的使用直至征税。在定期检查资金使用情况的专业人员的监督下,按时支付利息,以确保资金的有效使用和避免浪费的成本,这要求公司拥有完整的资金管理,使他们能够遵守这些要求。营口港务有限公司目前还没有建立一套保证合理使用和保证资金保管的资金使用系统。
    营口港务股份有限公司通常帐户的处理存在差异,这主要是由于缺乏会计标准和筹款活动中的劳动分工,公司就业条件的混乱,当一个人既是出纳员又是筹款活动的会计师时,工作的繁多会使会计文件准确性的丧失。公司在处理融资帐户时出现了错误执行的融资计划,在实施融资方案时,出纳与审计机构之间没有明确的职能分离,机构经常混淆,容易影响融资文件的准确性和真实性。


第5章 营口港务股份有限公司筹资管理的对策
5.1强化筹资风险意识
    营口港务股份有限公司人员风险意识薄弱。只要公司有融资活动,就会有内部或外部风险。因此,必须保持风险意识,作为筹款活动实施的预测。公司管理层在规划财务活动时,应当考虑潜在的风险,预防和控制潜在的风险。
    首先,强化营口港务股份有限公司各部门的风险意识。采取措施有效地识别和预防公司面临的潜在风险,并采取措施应对风险。例如,将部分担保资金用作公司资金中的风险准备金。通常禁止使用这部分资金,主要用于紧急干预,为防止公司财务链崩溃,降低了公司信誉。
    其次,应当强调财务管理在会计活动中的作用,营口港务的财务部门参与企业的经营决策,必须经常关注企业的财务状况。例如,公司资产的结构及其实现能力,公司必须做好流动资产的核查和统计工作,适时组织资金流动,提高资金使用效率。公司必须制定每月付款时间表,并在主任的批准下使用,审计师必须定期检查资金使用情况,定期计算项目投资回报率,并在适当的时候进行调整投资项目的结构和增加公司资金的使用。
最后,制定设计合理的筹资计划需要仔细考虑,而不应达成普遍共识,每个人都应对自己的工作负责。筹资计划的设计必须考虑到潜在的风险,例如还款和流动性风险,并聘请专家来预测这些资金将得到有效利用并减少不必要的损失。
5.2建立筹资风险预警机制,提高风险识别能力
    公司面临着因环境而异的融资风险,为了公司的和谐健康发展,建立有效的控制和管理机制至关重要。为了合理地规避风险,公司应该建立预警机制,以帮助公司在没有筹资潜在风险的情况下发出警报,最大程度地降低筹资风险并确定筹资的使用是否达到设定的目标;强大的风险预警机制可以帮助公司的筹资,以确保健康稳定的发展;建立管理机制筹资风险是所有风险管理活动的核心,必须根据营口港务股份有限公司自身情况创建,适应公司特点和自身规模,合理规划筹资结构、筹资规模,并根据实际情况计算合理的风险区间。更好地为公司服务,并帮助公司及时防范和应对风险。
5.3制定切实可行的筹资计划
    营口港务股份有限公司筹资方式组合不合理,由于业务性质,该业务属于港务行业,因为公司拥有大量无形资产,其中许多是商标权和为了利用自身的优势,公司可以使用无形资产作为抵押,获得资金以满足公司的发展需求。此外,公司还可以使用互联网金融服务,这些近年来,支付宝、余额宝及微信钱包等支付平台发展迅速,由于其成本低廉,方便快捷,很受人们的喜爱。但是互联网金融交易也具有不利的问题,其具有更高的风险性,公司在以这种方式筹集资金时应采取预防措施,并为企业获得最佳的融资结构。
    营口港务股份有限公司的短期负债较多,长期负债匮乏。短期负债通常在短期内更容易获得,利率也较低。但当短期负债集中还款时,公司偿还债务的压力增加。为此增加了公司流动性的弱点,以及其可变现资产较少的事实,当公司在重要债务到期资不抵债时,其偿付能力将受到损害,公司的融资困难加剧,导致金融链中断。公司必须提高资产的流动性和承载能力,以及迫切需要融资的公司,为公司提供大量资金。与此同时,有可能与合作伙伴进一步研究,长期债券筹集资金的方法。与租赁公司进行横向比较,选择适合营口港务股份有限公司需求的筹资渠道,扩大公司的租赁渠道,通过售后租赁,营口港务股份有限公司可以长期运用并减轻还款压力,合计安排资金偿还债务,有助于公司扩大生产和稳定的经营。
5.4建立完善的资金管理体制
良好的财务管理系统在整个公司筹资过程中起着重要作用,所有财务官员必须继续学习其技能,以应对新业务的到来。开发适合整个公司的财务系统,提高了成员的效率,管理层必须更加重视分部信息,及时调整产品结构,改善流程。财政部定期对客户的偿付能力进行深入的调查,定期对账龄较长的客户进行跟踪分析,并每月检查内部交易。在企业筹资方面满足业务需求只能导致过高的财务成本,因此需要通过营口港务股份有限公司做出科学决策并减少决策错误。必须详细分析和计算这些因素并使用科学方法做出适当的决定,因此有必要建立一个设计良好的财务管理系统,以便了解公司资金的来源和用途。
 


第6章 结论
    正确识别筹资风险,识别和分析因科学上不同的筹资方式而产生的筹资风险,建立合理的预防措施,防止公司面临筹资风险,以及有效规避风险。用募集的资金有效地服务于公司。
本文以筹资风险、筹资管理及财务报表分析等理论知识为依据,以营口港务股份有限公司进行研究,充分了解了营口港务股份有限公司的行业特点。我们对公司目前的融资状况进行了研究分析,发现营口港务有限公司的融资负责风险管理。制定营口港务股份有限公司筹资管理的对策,为营口港务股份有限公司的健康发展提供有价值的意义。


致  谢

不知不觉之间,大学生涯即将走到尽头,而对于我的人生而言,却只是一个逗号,我将再次面对新征程的开始。在学校这几年里,我学到了很多,从一个懵懵懂懂的高中生,变成了现在思维丰富的大学生,这都和学校的教育分不开。总是在离别时,才能更好的体会学校的好,老师的善,同学的爱。这一切的一切,都让我分外不舍。大学几年的求学生涯,虽然辛苦,却也收获颇丰。在如今之际,思绪万千,心情久久不能平静。在写论文期间,指导老师的无微不至的帮助,同学之间的相互帮助,都给了我莫大的鼓励。每次看到老师在论文上给我细致的批注,我都感动万分。而且,老师总是在我困惑不解时,给我指出一条明路。老师的敬业精神是我学习的榜样!
授人以鱼不如授人以渔,置身其间,耳濡目染,潜移默化,导师为我营造了一种良好的精神氛围,使我不仅接受了全新的思想观念,也树立了伟大的学术目标。在此,我郑重感谢所有帮助我的人,正是因为有了你们的帮助,我才能如此顺利的完成我的论文撰写,总之,再次感谢!
 

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