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上市公司财务风险及防范的研究——以蒙牛公司为例

作者2021-06-08 13:56未知
 

                               摘 要
 
 
近年来,我国资金板块趋于平稳,随之而来的一系列财务问题,如资本结构不合理、高成长性严重不足、资金流出严重等层出不穷。究其原因,在于上市公司往往专注于扩展业务,而忽视自身的财务状况。上市公司的财务状况问题已经成为了抑制其当前发展的主要问题,持续忽视极有可能遏制未来的发展。本文以蒙牛股份有限公司财务状况为基础,以其公司特点出发,从投资、筹资、经营、现金流等方面对该公司的财务风险进行全方位的分析,通过对相关数据定性定量的分析,找出其存在风险及成因,并再此基础上总结财务风险防范与研究的策略,期望对该公司及其他上市公司的持续健康发展做出有益的参考。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
关键字:上市公司  财务风险  控制风险

Abstract
In recent years, China's capital plate tends to be stable, followed by a series of financial problems, such as unreasonable capital structure, serious shortage of high growth, serious outflow of funds and so on. The reason is that listed companies tend to focus on expanding their business and ignore their own financial situation. The financial situation of listed companies has become the main problem to restrain their current development, and continuous neglect is very likely to curb future development. Based on the financial situation of Mengniu Co., Ltd., and based on its characteristics, this paper analyzes the financial risk of the company from the aspects of investment, financing, operation, cash flow and so on, through the analysis of the financial risk of the company  Based on the qualitative and quantitative analysis of the relevant data, the paper finds out the existing risks and causes, and then summarizes the strategies of financial risk prevention and research, hoping to make a useful reference for the sustainable and healthy development of the company and other listed companies.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Keywords: public company   financial risk   control risk

目  录
 
摘要.......................................................................................................................Ⅰ
一. 绪论.......................................................................................................................1
1.1研究背景与意义..................................................................................................1
1.2国内外研究现状分析..........................................................................................1
1.2.1国外研究现状分析...........................................................................................1
1.2.2国内研究现状分析...........................................................................................1
1.3研究的主要内容..................................................................................................2
1.4研究方法..............................................................................................................2
二.财务风险相关理论概述.......................................................................................4
2.1.财务风险的类型及其相关含义..........................................................................4
2.1.1财务风险的含义...............................................................................................4
2.1.2财务风险的分类...............................................................................................4
2.2财务风险的基本属性..........................................................................................5
2.3财务风险控制理论的研究..................................................................................5
2.3.1风险管理理论...................................................................................................6
2.3.2内部控制理论...................................................................................................6
三.蒙牛乳业股份公司财务风险分析.......................................................................7
3.1蒙牛乳业股份公司概况......................................................................................7
3.2公司战略分析......................................................................................................7
3.2.1中国奶业现状...................................................................................................7
3.3 SWOT分析...........................................................................................................8
3.3.1优势分析...........................................................................................................8
3.3.2劣势分析...........................................................................................................8
3.3.3战略分析...........................................................................................................9
3.3.4财务报表分析...................................................................................................9
3.3.4.1资产负债水平分析表....................................................................................9

3.3.4.2蒙牛资产结构分析表...................................................................................12
3.3.4.3利润水平分析表...........................................................................................13
3.3.4.4现金流量水平分析表...................................................................................14
四. 蒙牛乳业股份有限公司财务风险控制存在的问题..........................................15
4.1筹资风险的问题.................................................................................................15
4.2投资风险的问题.................................................................................................15
4.3经营风险的问题.................................................................................................15
4.4现金流风险的问题.............................................................................................15
五.蒙牛乳业股份有限公司财务风险控制的措施...................................................16
5.1筹资风险的防范与控制.....................................................................................16
5.1.1防范筹资风险的原则......................................................................................16
5.1.2防范筹资风险的方法......................................................................................16
5.2投资风险的防范与控制.....................................................................................17
5.2.1防范投资风险的原则......................................................................................17
5.2.2防范投资风险的方法......................................................................................17
5.3经营风险的防范与控制.....................................................................................18
5.3.1防范经营风险的原则......................................................................................18
5.3.2防范经营风险的方法......................................................................................18
5.4现金流风险的防范与控制.................................................................................19
5.4.1加强企业管理..................................................................................................19
5.4.2控制负债能力..................................................................................................20
六.结论......................................................................................................................21
七.参考文献..............................................................................................................22
八.致谢......................................................................................................................23
 

第1章 绪论
 1.1研究背景与意义
本文根据蒙牛股份有限公司财务方面的实际状况,通过文献资料、数据的统计、结合实际案列的方法对公司在财务防范方面的不足做出研究,并且提出合理的方案。不断完善公司的财务机制,从而更好的保护公司财产,大幅度提高公司的利益。公司的财务安全是企业运营的基础,是企业赖以生存的基本保障。本文重点研究蒙牛公司财务方面的缺陷,通过特性的方法推断出问题所在,找出相应的解决方案,从而帮助企业建立更好的防范机制,并且提供一套可行的运行机制。希望对我国的中小企业针对财务方面的问题提供一番绵薄之力。
 
1.2国内外文献综述
1.2.1国外文献综述
国外由于资本运动的早期开拓,对于财务风险的研究比较早。美国詹森•麦克林早在1988年在《投资分析与投资组合管理》中指出被并购公司的股东是并购活动的最大赢家,他们在友好并购中平均可得到20%的股票溢价,而在敌意收购中获利可高达30%以上,相比之下收购方的股东收益近乎于零。 在这种情况下,国外许多集团公司针对这种情况可能出现的财务风险有着丰富的经验,对于不同的财务问题可以提出不同的财务方法去应对。
早期的资本运动虽然让开拓者步履维艰,但所获得的的经验却是之后的人们得到了实质性的好处,是西方各国对于财务问题的处理得心应手。
 
 
1.2.2国内文献综述
虽然中国企业近年来的跨国收购合并活动非常活跃,但是我国对企业并购财务风险管理的研究起步较晚,相对于其它管理领域的研究而言,从已发表的企业并购财务风险管理的论文和资料来看,数量较少。
陈瑜发表的《对我国证券市场ST公司预测的实证研究》,通过经营和财务状况正常企业的若干项综合性指标与已经陷入困境ST类上市公司的同类指标进行研究和比较,并应用一元分析、回归分析、判别分析等分析方法,对预测和判别我国现有上市公司中的非ST类公司和ST类公司,有一定的借鉴作用。史红燕在《企业兼并与收购》中对我国企业并购财务风险的防范与控制作了专门研究,在借鉴国内外并购财务风险研究成果的基础上,引入信息论和控制论的理论分析框架,分析了我国企业并购财务风险产生的特殊历史背景和原因,并从宏观和微观层面提出有效的防范财务风险的建议。郭敏在《我国企业财务风险与防范研究》中,从企业资本运动过程来划分和界定企业财务风险,即从资金的筹集、使用与耗费、回收与分配三个环节分别对企业融资风险、投资风险、股利分配风险以及企业资本运动过程中的“人本风险”的防范进行了较为详细的研究。
虽然在经验方面国内的研究并没有西方国家的透彻,但随着资本在我国的萌芽,正在以一种十分迅速的进步速度赶上西方对财务的研究。 
 
1.3研究的主要内容
    本论文主要是深入了解蒙牛乳业股份有限公司财务预防与防范问题调查研究。首先通过查阅大量相关国内外文献,了解对财务预防问题的影响因素;其次通过调查收集数据,分析出蒙牛乳业股份有限公司财务预防与防范上存在的问题及原因;接着从财务风险构成与财务风险责任分配等方面得出影响财务风险预防的主要相关因素,进而提出解决问题的措施与建议。本次研究有利于蒙牛乳业股份有限公司根据实际情况制定科学的财务风险预防策略,帮助提升公司利益,增强公司财务安全,促进企业可持续发展。
1.4研究方法
1.4.1文献查阅法
通过阅读大量国内外文献资料,分析总结先行者的经验道理,结合自身情况,总结出属于自己的一套评判方法。
 
1.4.2案列分析法
结合实际案列,通过实地考察公司的具体运作以及如何处理财务风险的办法,设身处地的融入案列当中去,多思考实际发生的问题,结合自身遇到的困难,融汇贯通。
 
1.4.3因素分析法
因素分析需要考虑到内部因素和外部因素。内部因素如员工工作积极性,中高层人员对财务风险的警惕程度,公司内部可能出现的财务漏洞等。外部因素如市场金融格局的动荡,外部投资可能出现的风险,金额市场的不景气等。将内外部因素逐个排除一一分析,得到自己想要的结果。
 
1.4.4定量定性分析法
定量分析法是以企业财务报表为主要数据来源,按照分析意图进行数据上的加工整理,最终得到期望中的分析数据的一种直观的分析方法。
定性分析法是依据推测者对公司的具体了解,凭借大量实际经验进行分析的一种方法。这种方法需要熟悉公司的经济业务与市场情况,根据过往的数据进行分析判断,并对上述结果进行不断修正,最终等得到想要的结果。    
    
 

 
 
第2章    财务风险的相关理论概述
 
2.1 财务风险的类型及其相关含义
2.1.1财务风险的含义
财务风险分为广义和狭义两种不同的理解。狭义的财务风险是指企业由于错误的资金操作使企业产生负债,导致自身的资金链条出现问题的一种风险。企业举债筹资增加资产的同时,也增加了企业还款的负担,如今市场条件飘忽不定,市场瞬息万变,任何一个细微的失误都有可能导致企业还款的崩盘,根据举债筹资的数额,风险程度变回相应的增高,根据狭义财务风险的理解,财务风险只会在负债太多的公司上出现,没有负债的公司不会受到影响。
广义的财务风险在企业中是客观存在的。比如市场变动的企业无法认为操纵的事情导致所得到的经济利益与公司的预期不符合,或者使企业蒙受损失。广义的财务风险不仅仅局限于由财务杠杆导致的财务风险,还包括投资风险、信用风险、机会风险等。广义的财务风险以财务的整体观念体现财务本质,通过整理企业财务投资收益来界定财务风险,企业的财务风险会影响这企业财务方面的运作,甚至公司其他方面的运作问题同样会被暴露出来。
企业的所有经营活动背后都是资金的运作,财务风险是企业运营过程中的最主要风险。所以如果要从企业的方面分析财务风险就要了解企业生产过程中的风险。本文主要以广义财务风险为基础,以蒙牛公司的财务报表剧例子。通过投资、筹资、经营、现金流等方面去分析该企业的财务风险。
 
2.1.2财务风险的分类
财务风险根据标准不同,其分类也有诸多区别,根据前辈们的分析以及企业的形式,将财务风险分为投资、筹资、经营、现金流四个方面。主要会从后两个方面进行分析该公司的财务风险。
 
2.2财务风险的基本属性
2.2.1财务风险的客观性
财务风险客观存在在企业的运作上。财务风险是指企业在平时的经营活动中,由于各种内外界的影响因素而对自身公司的财务状况所造成的风险,这些因素都是由于市场的变化结合企业自身的性质导致的,并不会以人的意志为驱使,企业在生产经营过程中无法彻底消除财务风险,只能通过各种手段降低它发生额概率。、
 
2.2.2财务风险的不确定性
财务风险具有不稳定性,我们只能尽量控制其走向,这使其具有很大的不稳定性,这是由于财务风险的不稳定性导致的,人们不能对其完全精准掌握。
 
 
2.2.3财务风险的普遍性
财务风险体现的是企业经营的方方面面,是各种影响利润风险的集中体现。企业的各种经济活动基本都需要财务的帮助。这也导致财务的发生与表现形式几乎折射出一个企业的经营模式,具有很高的普遍性。
 
 
2.2.4财务风险的双重性
财务风险具有两面性,既可以帮助企业增加资产,也可以使企业陷入资金危机。由于财务风险的性质,企业必须关注财务的相关问题。即使采取应对措施,提高对抗财务风险的能力,同时懂得利用财务风险,获取风险利益。
 
 
2.3财务风险控制理论的研究
2.3.1风险管理理论
风险管理理论是指企业和公司项目当有一个出现风险的时候,如何合理把控风险是其对公司的影响最小的一个过程。这其中还包括风险预估和风险评判等。理想的风险管理可以按照风险高低排序使风险最小化。
首先,风险管理要回识别风险,将风险从企业道德日常经营中剥离出来。其次就是如何正确的防范风险,运用各种方法计算风险的成因以及最佳解决方案。是财务风险管理最重要的事情。通过对企业即将面对的财务风险进行识别,将会有效的使企业规避绝大多数财务风险,使企业健康的运行下去。
 
2.3.2内部控制理论
内部控制理论包括组织机构的设计和企业内部采取的所有相互协调的方法和措施。这些方法措施都用在保护企业自身的财务问题上,包括自身财务的准确性,对外财务的沟通,对市场财务的投资敏感性等。
内部控制的跟班意义在于保护内部资产和与之相关的会计记录。同时控制和组织计划为提高经营效率,保证各个部门都贯彻执行于此有关的任务。
 
2.3.3外部控制理论
外部控制理论包括外界对财务影响因素的相互制衡与牵扯的控制与措施。合理运用外界各种因素对财务的影响可以规避许多外界不明因素对公司内部财产的影响。如市场变动、群众的喜好变化都会对公司内部产生影响。
外部控制的意义在于合理利用外部条件,因地制宜,借力打力,运用最少的资源做出最正确的事情。合理的利用外部条件可以提高经营效率,是公司做出正确的决策。
 
 
                
 
 
 
 
 
 
第3章
蒙牛乳业股份有限公司财务风险分析
 
 
3.1蒙牛乳业股份有限公司概况
3.1.1公司简介
蒙牛乳业股份有限公司于1999年在-呼和浩特成立,是国家重点龙头企业,国内乳制品的领头企业。企业旗下有纯甄、特仑苏等产品。2004年在香港上市,2009年7月,中粮投资70亿占股百分之20。旗下产品多种多样。包括液态奶,冰淇淋,奶粉等在国内市场广受好评,2018年成为与荷兰合作的乳业十强。同时首次跻身全球最具价值的五百强企业。
 
3.2公司战略分析
3.2.1中国奶业现状
1.  实力不强。中国虽然是奶业消费大国,但是奶业生产与西方国家友
一定差距,奶源也并不占据优势
2.  危机与发展并存。2008年的三鹿三聚氰胺事件让本就举步维艰的中
国市场更是雪上加霜。
3.  消费者的信心问题。消费者的信心由于之前的事件对中国的奶粉企
业失去了信心对整个行业都产生了不利影响,外资企业趁此抓住了机会。
4.  行业监管问题。虽然国家一直在推进国产奶粉的规模化,不过效果
平平的提升现在刻不微,因此,各种行业乱象也是层出不穷。所以企业监管力度的加强与监管水容缓。
5. 市场领导力问题。中国奶业虽然群星并起,但没有一个具有主导地
位的企业带领整个行业,呆滞整个行业素质参差不齐,在与市场磨合的过程中,容易被外资企业抢占市场。
 
3.3 SWOT分析
3.3.1优势分析:
      1.机制优势,蒙牛独有的人才培养方式使整个企业非常具有活力,当企业的员工朝气蓬勃,他们的思绪就会在一块,朝着一个方向使劲。
2.研发优势,蒙牛拥有自己的研发基地,在借鉴市场流行口味的同时,培养出属于自己的品牌。0强大的研发能力可以帮助蒙牛研发出更多的产品,在产品才是王道的市场上,好的产品无疑可以占据先机。
3.营销优势:蒙牛的管理层大多在蒙牛公司任职多年,深谙公司运作模式,熟悉运作流程无疑会使工作更加得心应手。熟稔的营销可以帮助企业更好的宣传产品,打造更具有影响力的品牌优势。
4.速度优势:蒙牛始终强调速度的重要性。兵贵神速的概念充分体现在蒙牛公司的经营策略上,更快的研发、宣传速度无疑会使公司的下一步策略更好的执行,占据市场的先机。
5.利润优势:蒙牛自创立销售起便强调一对一的销售方式,主动与个体商户合作,直接销售产品给商家。没有中间商,加大了销售商的利润,便可以以更低的价格卖给消费者,实现双赢。
6.政府支持优势:蒙牛把生产总部放在了内蒙古,政府对总部在哪里的企业有相当大的税收优惠以及其他优惠,变相的减少了成本。政府优势会帮助企业节省更多的成本。
 
3.3.2劣势分析:
1.人才引进与岗位晋升制度:蒙牛集团在人才引进方面注重内推裙带关系,这样的不健康的制度无疑会错过许多人才,长此以往无疑会动摇企业生存的根基。晋升方面则更加注重按资排辈,能力者则更需要时间来沉淀。这样会使许多有能力的人,尤其是年轻人对此嗤之以鼻,失去了年轻活力的加入,对蒙牛公司的未来建设非常不利。
2.管理经验的不足:蒙牛的许多中高层人才是从其他奶业强企业挖过来
的。本应该对乳制品产业非常熟悉,但他们太过于按部就班,没有结合企业自身的情况制定战略目标,也忽略了市场动向对企业的影响,导致蒙牛牛集团在初期战略方案以及人员管理等方面失去先机。
3.  服务体系的薄弱:蒙牛的服务体系一直是为人诟病的地方。公司往
往过于注重产品的研发,而舒适了服务的质量,使一些产品不如他们的企业后来居上,对经销商甚至顾客的过于刻薄是许多人很难与蒙牛二次合作,在声誉上蒙牛无疑是掉到了谷底。
4.  销售专业化:随着时代的发展,许多新兴的产品不断挤压着传统行
业的发展空间,如何顺应时代的召唤,加强新产品的研发与管理已经成为了迫在眉睫的事情。如何顺应新时代的号召,是蒙牛公司的重中之重。
5 产品单一化:蒙牛的产品虽然涉及到了奶业的每一个分支,但每一个
分支的产品都不足以在行业里占据龙头的位置,他们往往有一些强大的对手,而产品往往并没有足够的优势去支撑他们去垄断整个行业。
 
3.3.3战略分析:
        蒙牛通过对市场人群的细分,将受众人群定位儿童、少年、老年。这三类人群对奶制品的需求最大,市场前景广阔。同时率先开启高端市场,赞助各种体育赛事,过着邀请当红流量代言提升知名度,通过上层消费者的反馈,带动其他消费者,并且形成回流。最后与荷兰牧场进行深度合作,打造高端优质奶源基地的品牌,由优质的奶源带动消费者来品尝。
 
 
 
3.3.4公司报表分析
 
{1}资产负债水平分析表
 
科目 2011年 2010年 变动额 变动比率 对总资产影响
非流动资产 9815182000 7641534000 2173648000 28% 13%
流动资产 10386503000 9664307000 722196000 7% 4%
净流动资产 3160678000 3426018000 -265340000 -8% -2%
流动负债 7225825000 6238289000 987536000 16% 6%
少数股东权益 577762000 459445000 118317000 9% 0%
净资产 11471060000 9758064000 1712996000 18% 10%
股本 181087000 178769000 2408000 1% 0%
资产及储备 11289970000 9579385000 1712994000 18% 10%
股东权益 11471058000 957804000 1712994000 18% 10%
无形资产 707323000 673121000 34202000 5% 0%
物业厂房设备 6806539000 5380385000 1426154000 27%0 8%
附属公司权益 ———— ———— ———— ———— ————
联营公司全体 153352000 113857000 39495000 35% 0%
其他投资 365167000 373435000 -8268000 -2% 0%
非流动资产 ———— ———— ———— ———— ————
应收账款 576578000 556422000 20156000 4% 0%
银行贷款 537544000 5507686000 -13242000 -25 0%
总资产 20201685000 17305841000 2895844000 17% 17%
总负债 8730627000 7547777000 1182850000 16% ____
股份数目 1767441014 1737988000 29453014 2% 0%
 
从投资或资产角度分析:
蒙牛股份有限公司总资本增加2895844000元,增长幅度为17%,说明该公司的资产规模有较大幅度的增长,并且可以进一步发现,流动资产本期增加354242000元,使总资产规模增长了23%,非流动资产增加了31227000元增长幅度为46%,并且使总资产的规模增长了20%。
本期总资产的增长体现在流动资产的增长上,其固定资产本期增加了48631798500元,对总资产的影响为12%,其次为货币资金的大幅度增长20935851800元,增长幅度为23%,对总资产的影响为5%。
总体上看,过高的非流动资产的投资必然会减少流动资产的投入。当企业遇到市场经营方面需要大量资金进行周转是势必会捉襟见肘。但与此同时公司对货币资金的较大投入也算是未雨绸缪,就算真的发生不测,依然可以保持住资金的运转。
 
 
从筹资或权益的角度进行分析:
根据资产负债水平分析表,可以对蒙牛公司权益总额变动做出如下评价:
蒙牛乳业股份公司股份数目增加2945301400,增长幅度2%,并且可以进一步发现,负债总额本期增加987536000元,增长幅度为16%,股东权益本期增加1712994000元,增长幅度为18%,权益总额增加10%。年权益总额的增加主要体现在负债上,流动负债使其主要方面,本期增加了987536000,增长幅度为16%,对权益总额的影响为6%。
通过筹资的方式获得资产可以在短期内缓解公司状况,增加资产,通过增加负债,适度的利用财务杠杆,借入资金应合理规划还款日期、还款金额、利息等数据。防止企业借入资金不能产生利益,而导致是企业付出更高的代价,甚至是破产倒闭。其次,管理者应该有更高的筹资观念,如果筹资理念不当,以更高的代价去筹资,可能会使公司产生更多对的财务风险。
 
 
从资产负债的角度进行分析:
从静态方面分析,企流动资产变现能力加强,资产风险小,非流动资产变现能力增强,其资产风险加大。流动资产较少时,企业资产的弹性较差,不利于企业调动资金,根据公司的资产机构,应该加强流动资产的份额。
从动态方面分析,蒙牛乳业的本期的货币资金的比重下降3.48%,应收账款下降0.36%,固定资产比重下降3.07%,幅度不大,但也说明公司资产结构不够稳定。
 
{2}蒙牛资产结构分析表
  2009 2008 2007
流动资产率 56.86% 45.06% 38.87%
存货比率 8.92% 16.16% 23.31%
应收账款比率 7.23% 6.84% 10%
 
 
 
1. 资产流动比率分析
流动资产比率是流动资产除以总资产的比值,一般用来分析企业产业结构。由图可以看出,公司每年的流动比率逐年增高,说明企业资金周转能力增强,创造机会与稳步发展的能力加强。
 
2. 存货比率分析
存货比率是存货除以流动资产的比值。是分析企业资产结构的重要的工具,由图可以看出,公司07、08、09、年的存货比率为23.31%、16.16%、8.92%。他们的存货比率在逐年增加,其流动资产变现能力提高,说明企业抵抗财务风险的把握更大。
 
3. 应收账款比率分析
应收账款是应收账款除以流动资产的比值。有图可见,公司07、08、09年的应收账款比率为10%、6.84%、7.23%,其比率逐年降低,但是到09年比率却又一个小幅度的上升,表明企业采取了一些赊销策略,到时这回影响到企业的未来的发展。
 
 
 
{3}利润水平分析表
项目 2011年度 2010年度 增减额 增减%
  主营业务收入 37387844 30265415 7122429 23.53%
主营业务成本 22478979 27795692 4316713 23.65%
主营业务利润 9592152 7786436 1805716 23.19%
其他业务利润 193472 296265 102793 53.13%
销售费用 6694705 5429241 1265564 23.31%
管理费用 1110089 1036039 74050 7.15%
财务费用 60942 4203 15739 34.82%
其他经营费用 187162 59745 127417 213.27%
投资收益 52059 40438 11612 28.74%
营业利润 1896461 1454938 441478 30.34%
营业外收入 173052 87884 441478 30.34%
利润总额 2060630 1538102 522528 33.97%
所得税费用 276081 182185 93896 51.54%
净利润 1784549 1355917 428632 31.62%
股东净利润 1589274 1237273 352001 28.45%
少数股东权益 195275 118644 76631 64.59%
每股收益        
基本每股收益 0.908 0.712 0.196 27.53%
稀释每股收益 0.905 0.711 0.194 27.29%
 
 
从比较利润表来看,主营业务收入和主营业务成本都实现了较快速度的成长,说明企业销售规模的扩大但利润的增长值却低于成本的增长值这种增收不增利的模式一定程度上会是企业处于一个危险的地位
其他收入2011年的增长率为23.19%,利润的增长额高于销售利润的增加,说明企业很大一部分的收入都是营业外收入得到的,从长远看这对企业是不利的。
 
{4}现金流量水平分析表
  2010年 2011年 增减额 增减率
经营活动现金流入 2625739000 2762924000 137185000 5.22%
经营活动现金流出 140622000 242867000 102245000 72.71%
经营活动现金流净额 2485117000 2520057000 34940000 1.41%
投资活动现金流入 110149000 978522000 868373000 7.88%
投资活动现金流出 2314617000 2623542000 308925000 13.35%
投资活动现金流净额 -2204468000 -1645020000 559448000 25.38%
融资活动现金流入 276193000 987295000 711102000 257%
融资活动现金流出 671774000 1463660 670310340 99.78%
融资活动现金流净额 -395581000 -238187000 157394000 39.79%
现金以及现金等价物 -114932000 636850000 751782000 654.11%
年初现金及现金等价物 3986624000 3775255000 -211369000 -5.30%
年终现金及现金等价物 3775255000 4359872000 584617000 15.49%
 
 
由上表可以看出,蒙牛公司2011年的净现金流量有较大幅度的提升,这会使其周转能力大幅度提升,企业遭受财务风险的概率降低。经营活动现金流入量增长率大于流出量的增长率,可以看出企业的净利润显著增长,承受风险的能力大大加强。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
第4章  
 蒙牛乳业股份有限公司财务风险控制存在的问题                   
 
4.1筹资风险的问题
蒙牛公司通过筹资的方式增加公司的资产,短期可以解决相关问题,但长时间却会是公司出现很多隐患。过多的负债会使公司入不敷出,缩减所有者权益,是公司外强中干,这个同样是其他公司筹资时需要注意的问题。
 
4.2投资风险的问题+
蒙牛公司的投资主要侧重于固定资产,对流动资产的投资较少。对固定资产的投资固然可以使利益最大化且不容易出现损失,但流动资产的减少会让公司流动资金出现短缺使捉襟见肘,合理分配投资的比列使公司对外利益增加的重要部分。
 
4.3经营风险的问题
企业在经营过程中最重要的是利润的增长,这时实现投资和维护股东权益的直接依据。在现实经营中应维持公司规模和经营利润的平衡,在保证公司规模有序扩张的情况下,最大程度的获得利益。
 
4.4现金流风险的问题
    现金流风险属于是以上三点处理不当会发生的问题,现金流是一个公司正常运转的基础。公私的现金流如同公司命脉,如何合理运用现金流为公司带来最大利益并且维持公司的正常运转,是公司最重要的问题。
 

第5章
蒙牛乳业股份有限公司财务风险控制的措施
 
5.1筹资风险的防范控制
5.1.1企业筹资防范的原则
 
1.企业筹集资金量应与需求量相匹配。企业筹集资金不但应该满足企业日常的需求,还应注意企业的规模,生产条件等一系列因素,确保企业筹集得得得资金可以充分利用。比如,一些生产周期比较长的项目,债务性筹资可以多些,而一些短周期的项目则尽量避免债务性投资,以免发生意外。
 2.资产结构与筹资方式相匹配。资产结构就是固定资产与流动资产的比率,
当固定资产较多时,应多筹集债务性资金,当固定资产较少时,应减少筹集债务性资金。
      
5.1.2防范筹资风险的办法
    
     1.确定筹资规模。企业需要筹集的资金并非一成不变过多的筹资会闲置浪费,过多的增加公司负债,如果无法偿还,变回给公司带来财务危机。而筹集资金较少会使企业正常的日常经营无法开展,影响企业的其他投资项目和其他业务的进行。因此企业应合理的确定筹资数额。
 2.选择筹资期限。筹资期限分为长期筹资和短期筹资。如果企业的流动资产
较多,适合短期投资,便于资金回笼。如果企业的固定资产较多,则适合长期投资,可以将利益最大化。
     3.明确筹资时机。企业应根据市场的变动情况以及企业自身的发展趋势,制定详细的筹资计划。当银行利率处于低利率的时候应该开始筹资,因为这时的筹资成本较少,当处于高利率的时候,应该减少筹资,这时的筹资成本太高,不合适。
5.2投资风险得防范与控制
 
5.2.1投资风险的防范原则
    1.有效性原则。企业的投资策略应科学且合理,并且具有较强的可操作性。把投资的风险落实到每一个环节,使投资过程的力度落实到每一步并认真执行。
2.谨慎性原则。投资是一件收益与风险并存的活动,为了避免投资失误,企业必须严格管理投资的每一步计划,制定相关措施度量风险发生概率,并及时发生并控制风险。
3.时效性原则。投资的方式和方法并非一成不变,随着时代和市场的变化,投资方式也发生着细微的调整,因此企业必须与时俱进,合理运用各种手段适应其变化,以求不断创新。
 
5.2.2防范投资风险的方法
 
    1.确定投资规模。投资规模的大小往往决定了利益的大小。但是过多的投资数额达到项目的上限,过多的投资与精力无疑是一种浪费。因此合理规划投资规模就是企业谋求收益最大化的重要一步。
2.选择投资时机。投资市场机会往往转瞬即逝,必须牢牢把握投资机会。结合市场动向以及项目前景,合理预测项目未来发展动向以及利益,宁可选中送谈,也不锦上添花。往往正确的投资时机便决定了投资成功的一半。
3.制定投资战略。投资是一项既有逻辑又严谨的活动,并非一朝一夕能完成,企业的同音字活动需要做很多的前期投入,如调查投资项目,预测投资利润率等只有前期准备工作做得越完善,之后所承担的投资风险才越小。
4.安排投资结构。企业的投资势必要付出成本,而不同的投资房市所付出的成本和收益也不尽相同。因此就要对各种投资方式进行统筹,选择最佳的投资房市,进一步降低投资成本,减少风险,与此同时企业的投资应与企业的现金流相匹配,适度提升企业的債偿能力。增加企业信誉,变相的增加企业低于财务风险的能力。
 
 
5.3经营风险的防范与控制
 
5.3.1防范经营风险的原则
    
 
1. 相互牵制原则。每项经济活动都不能由单人完成,其过程必须经过两人以上相互协调操课以完成。在其他关系上,应该做到下级收到上级调遣,上级收到上级的监督,双方不存在单向的主从关系。对授权、管理、稽核、出纳等岗位不相容应做到相互调配。
       2.协调配合原则。各部门或人员必须相互配合,各岗位在保证自己任务完成的情况下尽量配合其他部门完成公司任务。协调配合原则必须以相互协调为基础。贯彻这一原则,尤其是要避免重大疑难问题的相互指责不承担责任的问题,在完成自身问题的同时配合其他部门的工作。
      3.程序定位原则。企业应该按照经济业务的性质和功能将任务分给不同的部门,每个部门负责具体任务的一个小的节点,将责任落实到具体。形成事事都有人承担的局面。确保在一部分任务没完成是有人可以出来承担责任,这样可以提高工作效率,降低员工的侥幸心理。同时可以督促员工的工作认真程度。
  4.成本效益原则。简单的说,就是使用内部资源进行控制是要以尽可能少得资源做到利益最大化。
  5.层次效益原则。正确处理企业内部控制与工作效率之间的关系,以高效,稳妥的工作环境为前提,层层划立,将任务从每一层分配下去,有每一层自主分配。责任落实到个人。
 
 
 
5.3.2防范经营风险的方法
1.事前分析经营风险。企业必须为公司分析当前就是与赵略可能出现的风险,并未改风险制定相应的风险战略木匾,确保风险最大程度上不会影响公司大局观。在不同的风险管理框架中,中队不同的风险要制定不同的应对体系,在企业的目标风险确立后,就要制定可行的风险测评计划,将风险控制在可以接受的范围内,完善的风险测评是一个公司长久经营的基石。
2.从制度上控制和规范风险的发生。建立风险管理控制,从企业内部的制度和规范入手,养成企业人人都对财务风险的敏感嗅觉,唯有企业从上至下的对一件事情警觉起来,才能真正防止他的发生。通过确认风险,制定计划等一系列行动控制风险。目前,建立企业内部控制成为一个企业必备的活动计划。
3.建立风险应急机制。风险一旦发生,就得建立相应的防范风险制度,防止风险发生后对企业造成更大的伤害。我们在前面的几项工作是为了预防风险的发生,最后的这个步骤就是为了当风险发生时减少风险对企业造成的损害。良好的风险预防机制可以帮助企业在面对棘手的问题时有更加充裕的时间去制定战略方案。
    
 
 
 
 
 
 
 
 5.4现金流风险的防范与控制
 
5.4.1加强企业筹资管理
 
1.科学的筹资决策。
筹资决策要具有科学性与必要性,效益型和长期性目标,做好筹资的风险评价、筹资时机、筹资规模和筹资组合等。要做到科学的筹资,首先要各种筹资方式的平均,不可将左右资产放在一处,这本身便会无形中增加财务的风险性。
 
2.充分论证各种担保方式
对于筹资的各种方式要进行充分的论证,特别要注意不动产债权人对于财产的影响,对于担保人信誉度的评价很大程度上会影响到对于投资得抉择。
3.筹资适度
 筹资要学会控制,要避免赌徒心理,在筹资过程之要合理计量自身实力,筹资的数目也要符合公司的需求,负责会造成资金浪费,无形中增加公司负债。
4.采用多种筹资方式及筹资组合 
 筹资方式与筹资组合要灵活,长短期筹资要确定合理比列,这样才可以
    分散筹资风险。
 
 
 
5.4.2控制负债规模,保证偿还能力
1. 短期债偿能力是指企业以流动资产支付流动负债的能力。
2. 其有个指标:
  流动比率:流动正产与流动负债的比率。
  流动比率=流动资产/流动负债
  流动比率理想状态要达到200%,低于100%的话,就存在一定的債偿风险。
  速动比率:速动资产与流动负债的比率。
  速动比率=速动祖产/流动负债。
                 
 
 
第6章   结论
本文以蒙牛乳业股份有限公司的财务状况为依据,按照相关的财务风险研究理论,结合市场的变动,深入了解我国企业已经或者即将面对的各种财务风险。本文从财务风险发生源头的内外两种因素,并结合财务风险的各种类型、发生条件等,剖析在企业生产经营中可能会遇到的问题。本文主要通过投资,筹资,经营,现金流,四个方面去深入了解财务风险发生的成因以及解决方案,结合相关公司的财务报表作为现实依据。得出影响公司财务风险控制的措施。
结合现实案列,我们得出财务风险的发生主要分为内因和外因两种,内因主要是管理者对风险的把控不到位,以及对内部财务问题处理的疏忽。外因的影响大多无法被认为控制,我们能做的就是在风险过程中保存最大程度的利益。细看案例公司的财务报表,会发现现金流是影响公司财务的主要方向,现金流的充裕程度也反映了公司面对财务风险的状态。而公司通过财务杠杆的方式增加公司利润的方式虽然会断时间获得好处,但长久看来却会带来弊端。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

致  谢
在本次的毕业论文的工作中,感谢张老师在选题、申报、写作方面的帮助与指导,经过了一次次的修改、筛选、才将论文得以完善。倘若没有老师在百忙之中的殷切教导,我也不能如粗顺利的完成。其次,也感谢其他老师的肯定与帮助,才让我顺利的写完论文,在校教导我学习了很多的专业知识,为我顺利写下论文打下了坚实的基础。同时感谢导员在这个过程中给我的支持与激励,没有他们的帮助,我也不可能完成的这么顺利。左后也感谢我的朋友,在修改论文的过程中与同学交流学习心得,在我的论文完成过程中起到了很大的帮助。大学四年,时光荏苒,在这最后的关头,再次感谢各位老师与同学帮助我完成最后的学业功课。
 
 
 
 
 
 
 

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