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美的集团有限公司资本结构优化途径分析

作者2021-06-08 13:11未知

摘  要

随着经济的迅猛发展,经济逐渐进入新常态,我国民营企业的市场环境变得更加复杂。企业若是要更好的健康发展,创造更好的未来,企业需要更加的注重自身的资本结构现状。民营企业的资本结构已成为制约民间企业发展和扩张的问题。因此,在资本结构理论分析框架中,按照目前我国民营家电企业的发展现状,分析我国民营家电企业的资本结构,找出从根本上解决民营家电企业经营中所遇到的困难,这对民营企业发展是具有重要意义的。合理的资本结构有利于规范企业行为,改善企业业绩。
本文在分析资本结构理论的基础,以美的上市公司集团为例,介绍该公司的基本结构情况,并根据该公司资本结构存在的问题做出分析,提出相应的解决措施来优化美的集团的资本结构。将全文分为五大部分来进行阐述,第一章是对相关的理论知识进行阐述,第二章是对美的集团企业的资本结构现状进行分析,第三章是对美的集团资本结构存在的问题进行阐述分析,第四章是提出美的集团企业资本结构策略,最后是对全文进行总结,希望能够完善我国企业的资本结构,促进我国经济的发展。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
关键词:资本结构;民营企业;美的集团

Abstract

With the rapid economic development, the economy has gradually entered the new normal, the market environment of private enterprises in China has become more complex. If enterprises want to develop healthily and create a better future, they need to pay more attention to their own capital structure. The capital structure of private enterprises has become a problem restricting the development and expansion of private enterprises. Therefore, in the theoretical framework of capital structure, according to the current situation of the development of private household electrical appliances enterprises in China, it is of great significance to analyze the capital structure of private household electrical appliances enterprises and find out the fundamental solution to the difficulties encountered in the operation of private household electrical appliances enterprises. A reasonable capital structure is conducive to regulating the behavior of enterprises and improving the performance of enterprises.
Based on the analysis of the theory of capital structure, this paper takes Midea Group as an example to introduce the basic structure of the company, and according to the problems existing in the capital structure of the company, it puts forward corresponding solutions to optimize the capital structure of Midea Group. The full text is divided into five parts to elaborate, the first chapter is to elaborate the relevant theoretical knowledge, the second chapter is to analyze the status quo of the capital structure of Midea Group enterprises, the third chapter is to elaborate and analyze the problems existing in Midea Group capital structure, the fourth chapter is to put forward the capital structure strategy of Midea Group enterprises, and the last chapter is to summarize the full text, hoping to improve it The capital structure of Chinese enterprises promotes the development of Chinese economy.
 
 
 
 
 
 
 
 
Key words: capital structure; private enterprises; Midea Group

目  录
第1章 绪论 1
1.1研究背景 1
1.2研究意义 1
1.3国内外研究现状 1
1.3.1国外研究现状 1
1.3.2国内研究现状 2
1.4研究内容 2
第2章 资本结构相关理论 3
2.1资本结构的含义 3
2.2影响资本结构的因素 3
2.2.1资产分配 3
2.2.2收入能力 3
2.2.3公司的成长性 3
2.2.4企业破产成本 3
2.2.5税率 4
2.2.6管理人员对风险的态度 4
2.3资本结构分析理论 4
2.3.1 MM理论 4
2.3.2权衡理论 4
第3章 美的集团有限公司概括及资本结构现状 5
3.1美的集团有限公司简介 5
3.2美的集团有限公司资本结构现状 5
3.2.1股本结构现状 5
3.2.2长期负债现状 7
3.2.3短期负债现状 8
3.2.4结构比率情况 9
第4章 美的集团有限公司资本结构问题分析 10
4.1资产负债率过低 10
4.2长短期负债比例失调 10
4.3股权结构不够合理 11
第5章 美的集团有限公司资本结构优化对策 12
5.1优化资本结构 12
5.2拓宽融资渠道 12
5.2.1长期借款 12
5.2.2短期借款 13
5.2.3构建多元化融资体系 13
5.3完善公司的治理结构 13
5.3.1实行两权分离,引进职业人才 13
5.3.2规范完善董事会运作 14
5.4完善企业内部控制制度 14
5.4.1加强会计核算 14
5.4.2美的集团企业需要管理公司的内部权力和职责 14
5.4.3做好内部和外部审计的工作 14
第6章 结论 15
参考文献 16
致谢 17
附录一 中文译文 18
附录二 外文原文 21

第1章 绪论

1.1研究背景

随着经济的迅猛发展,经济逐渐进入新常态,我国民营企业的市场环境变得更加复杂。企业若是要更好的健康发展,创造更好的未来,企业需要更加的注重自身的资本结构现状。民营企业的资本结构已成为企业发展需要考虑的问题。合理的资本结构有利于规范企业行为,改善企业业绩。引导家电行业民营企业融资方式提高资金使用效率在西方理论研究的每个时期,对企业资本结构的研究意见不一,但债务资本已经达成共识。换句话说,债务的财政盾牌,奖励,可以获得财务杠杆,降低代理成本并提供积极的信号。现在,民间家电厂商有明显的股权融资偏向。加重,轻股票的共同债务直接关系到家电企业融资渠道的单一化。尤其很多优秀的企业不使用债务融资,降低了资本成本。因此,研究家电企业的资本结构对企业的融资发展和充分加强资本利用效率具有重大的作用。在资本结构理论分析的基础上,本文将以上市公司美的集团为案例,分析该公司的资本结构情况,并根据该公司资本结构存在的问题,提出相应的解决措施来优化美的集团的资本结构。

1.2研究意义

资本结构对企业的治理来说合理的资本结构对企业持续健康发展,规范企业发展方向,提高企业绩效有着非常好的指导作用。企业资本结构的优化直接关系到企业管理能力、盈利能力、企业形象和投资价值的提高。因此,在资本结构理论分析的框架内,根据我国民营家电企业的情况,分析我国民营家电企业的资本结构,找出如何从根本上解决民营家电企业面临的困难具有重要积极作用。

1.3国内外研究现状

1.3.1国外研究现状

SuduanChen(2000)研究了美国高新技术企业的资本构成,结果发现负债比率低,具有财务保守的特征。Petersen和Carpenter(2002)对1981-1998年在美国上市的科技公司的财务数据进行了分析,大多数公司都明确表示,IPO前的负债率极低。上市科技企业的年负债率增长较快,但股权融资率仍然偏低。对样本量进行分类后,对数据进行对比分析发现,中小企业的负债率和长期负债率均低于大型企业。BronwynHall(2002)认为银行贷款主要是抵押贷款,换句话说,债权人喜欢贷款给有封闭式抵押贷款的项目;创新项目非常谨慎。此外,虽然企业需要稳定的现金流来支付利息,但多数科技企业由于经营风险高,不确定性大,无法满足这一要求。因此,高技术企业无法获得债务以满足创新项目的融资需求。Teresa和Elaine(2005)分析了爱尔兰软件公司的资本结构,发现它们的融资主要来自内部融资,外部融资中的负债率很低。此外,根据供资调查表,科技企业创始人喜欢通过外部行动融资。

1.3.2国内研究现状

达潭辉(2006)根据技上市公司年报的实证分析表明,科技人员在上市技术公司中所占比例与研发人员在上市技术公司中所占比例以及管理层和非上市技术公司的参与率之间存在显着性差异。曾宏、王桐、陈新贵(2007)认为,建立高科技公司治理结构的目的与普通公司不同。科技企业董事长持股比例高于一般企业,企业资本结构由大行动决定。周传立和柯平(2010)指出,在2006年对民营上市公司的研究中,资本结构与公司价值之间存在着明显的正相关关系。。但资本结构构成以流动负债为主,非流动负债比例较低。上市公司的财务风险。吴伯(2010)通过研究我国高新技术企业资本结构的影响因素与一般企业之间的差异表明企业规模与资本结构之间存在关联。经营团队持股比例为无形资产的比例,仅为营业周转资金,将营业收入的波动性,营业利润的增加率,净利润的现金含量,净资产收益率,市场利润率的科技企业资本结构影响因素纳入回归模型,最终发现高新技术企业资本结构对无形资产比例的影响不明显。这与实际情况相悖。在通常的认识中,科技企业在无形资产中所占的比例较高,预计会对资本结构产生较大的影响。期待进一步分析具体机制和原因。刘启涛(2010)将我国高新技术企业的融资方式与发达国家进行了比较,强调高科技公司可以改进系统设计,创业板与企业的高增长,直接上市与融资相结合,内部实施股票期权激励制度,合理控制融资风险,保持企业的快速增长。高新技术企业应利用创业板提高国际竞争力,促进高新技术产业的发展。徐平才,叶陈毅(2011)提出中小高科技企业融资建议。首先,明确创业板的定位,建立合适的IPO标准。二是加强对创业板上市公司的监管;完善退出机制。第三,加强内部制度建设,完善公司治理结构。第四,提高高新技术企业技术创新的强度,增强企业竞争力。第五,利用多种融资渠道。

1.4研究内容

本文研究的对象为美的集团公司,其在主板上交所上市,股票代码为000333.本文将分为五大部分来进行阐述,第一章是描述研究背景意义和研究现状,第二章描述理论知识,第三章描述美的集团企业的各项资本结构指标进行计算和阐述分析,第四章是分析美的集团企业在资本结构中所存在的问题,第五章是对美的集团过程中存在的问题进行解决策略的提出,最后是对全文进行总结。

第2章 资本结构相关理论

2.1资本结构的含义

资本结构的定义一般是资本构成要素和其比例关系,根据其意义的不同,将资本结构分为狭义资本结构和广义资本结构两种.所指的狭义资本结构是企业资本与长期负债的比率关系。资本的广义形式是狭义地改善了短期债务比率关系。广义意义上的建模是比狭义更客观的,适合当前的资本构成分析。美的集团公司资本结构研究分析采用广义资本结构。狭义资本结构有限,因此不能更具体地说明美的集团公司的资本结构现状。因此,本文采用短期负债率和长期负债率两个重要指标对美的集团的资本结构进行研究分析美的集团的内外部环境在不断变化,企业也在不断变化,不能用一般的办法进行。资本结构优化是一个动态过程。必须根据内部环境的影响和公司的实际经营状况来优化资本结构。调整债转股比例进一步改变资本结构结构平衡企业成本与收益,最大化公司价值,并实现健康,连续的增长。。

2.2影响资本结构的因素

2.2.1资产分配 
主要是固定资产在总资产中所占的比例。以有形资产担保债务管理的企业由于信息不对称,降低了债权人的监管成本,特别是低信用企业的监管成本;有形资产担保债权人贷款的可能性。
2.2.2收入能力
MM理论之后有很多理论研究,但对企业盈利能力和财务杠杆的研究却很少,到目前为止意见不一致。通过优先融资理论,企业融资的一般程序是先利用收益,然后选择发行债券,最后考虑发行股票。因此,拥有更高盈利能力的公司倾向于选择较少的债务。
2.2.3公司的成长性
在之前的理论研究中,企业成长与财务杠杆研究都表明为负相关关系。企业成长越强劲,企业在一定时期内投资所需的资本就越多。此外,增长率高的公司通常在研发方面投入更多资金,拥有较大的无形资产。这些资产的变卖能力较低,而成长率较高的公司则在新兴领域和风险较高的项目上进行了大量投资。
2.2.4企业破产成本
破产成本是破产的各种费用,包括律师等费用。在实证研究中,测量通常采用回报率变化率。汇率越高,破产的可能性越大,破产成本就越高。在一个完整的资本市场上,这些公司债券的融资成本急剧上升,汇率应与负债率负相关。
2.2.5税率
许多学者认为,所得税率会影响公司选择最佳资本结构。根据税收理论,债务利息将成为税收抵免的对象,而税率较高的企业将因使用更多债务而获得奖励,但使用负债筹措资金的公司必须从经营中获得足够的收入来支付利息。
2.2.6管理人员对风险的态度
管理员对风险的态度也是影响资本结构的重要因素。对于风险承担不惧的财务经理可以设定高负债率。相反具有稳健金融利益的人可以利用更少的债务。

2.3资本结构分析理论

2.3.1 MM理论

MM资本结构理论的基本结论可归纳如下:如果资本在没有税收的情况下自由流动,充分竞争,预期收益率相等,则表明当证券价格相等且利率一致时,公司的价值与其资本结构无关。

2.3.2权衡理论

权衡理论是由梅斯,高斯,鲁宾斯坦等研究人员根据MM理论提出的,也是基于以往的假说逐步发展和缓解兼顾了企业所得税和财务困境成本两个因素。该理论主要是基于债务税收效应与成本的相应结合,从而在它们之间取得平衡。这两个指标都反映了企业的价值,一个是降低了企业的价值,另一个是提高了企业的价值。两个综合盈亏平衡点在企业总成本最小的情况下可以达到最佳资本结构。报酬理论结合了利益和风险。首先,它同时考虑了影响资本结构的两个因素之一,这对资本结构理论的未来发展具有重要意义。
 

第3章 美的集团有限公司概括及资本结构现状

3.1美的集团有限公司简介

美的集团股份有限公司是家电智能供应链(物流)的科技集团,美的集团主要从事家电产品的生产和销售,公司规模较大,公司注册资本69.9亿元,在职人数114765人。
美的集团的最高层是由股东大会组成,排在股东大会下面的组织是监事会和董事会。董事会下任总经理和副总经理,负责管理公司的规模和运营。然后是公司的各个部门,包括总经理,人力资源部门,财务部门和管理部门等如图2.1所示。
 
图2-1 美的集团公司组织结构
 
公司各职能部门将在公司领导的领导下相互协调,这将是美的集团健康发展的重要保证。董事会成员为五人组成,有两名独立董事。公司监事会会由3名成员组成。

3.2美的集团有限公司资本结构现状

3.2.1股本结构现状

通过表3.1可以得出美的集团的2019年的前10大股东的持股比例。股权比例是指全体股东代表权益的集中,股权集中度是衡量企业股权分布的核心指标,也是从股权集中度和股权多样性的相关指标来衡量企业稳定性的重要指标。根据股权集中度分析,股权结构可分为三类。第一个是股权集中结构,主要就是股票资本集中度较高,大股东基本上拥有绝对权利,持股比例公司总股本的50%以上,拥有绝对控制企业的权利。第二种是股权均匀结构。换句话说,公司股东比例不高,所有权和控制权完全分开,个人持股比例低于10%,第三种类型属于梯度分布式股权结构,类似金字塔结构,表现为第一大股东后所有持股股东逐级递减股份。
表3-1美的集团2019年前十大股东股权情况
排名 股东名称 股东性质 持股比例 持股数
1 美的控股有限公司 其它 32.68% 2,212,046,613
2 香港中央结算有限公司 其它 15.14% 1,024,708,546
3 中国证券金融股份有限公司 个人 2.93% 198,145,134
4 加拿大年金计划投资委员会-自有资金(交易所) QFII 1.78% 120,379,067
5 中央汇金资产管理有限责任公司 其他 1.33% 90,169,354
6 黄健金 个人 1.30% 88,032,200
7 MERRILL LYNCH INTERNATIONAL QFII 0.86% 58,506,848
8 栗建伟 个人 0.77% 51,791,941
9 黄晓祥 个人 0.74% 50,189,788
10 GIC PRIVATE LIMITED QFII 0.72% 49,053,247
  合计 -- 58.25% 3,943,022,738

从表3-1中可以看出2019年的第一大股东为美的控股有限公司,持股所占比例为达到32.68%,第二大股东为香港中央结算有限公司,持股所占比例为达15.14%,所占比例和第一大股东相比相差较大,排名第二往后的股东所持股数和所占比例逐渐递减,根据上述的股权结构类型美的集团的股权结构属于阶梯分布股权结构,由第一大股东作为核心股东进行管理。

3.2.2长期负债现状

企业的债务比率反映在企业各财务指标的占用、数量、规模比例等方面,一般较为普遍,主要是短期债务比率、当期负债比率。
表3-2美的集团的近三年负债情况          
指标 2016年 2017年 2018年
流动负债 891.8亿 1191亿 1302亿
非流动负债 124.4亿 460.9亿 410.2亿
负债合计 1016亿 1652亿 1712亿
从表3-2可以看出近三年企业的负债情况波动有一定幅度波动,企业的负债为非流动负债和流动负债,目前,该公司短期债务所占比例较和长期债务所占比例差距较大。
长期负债是指具有一个或多个偿还周期的负债,其主要内容包括长期负债、应收账款和长期应收账款。长期债券具有流动性多债务和期限较长的特点.因此,长期贷款有一定的条件.当公司需要指定资产作为付款担保时,在大多数情况下需要企业指定担保人。为保护债权人的经济利益,设立偿还基金。
表3-3美的集团近三年长期负债结构情况       
长期负债 2016 2017 2018
长期借款 22.54亿 329.9亿 320.9亿
应付债券 48.19亿 45.53亿 8889万
长期应付款 3.669亿 2.505亿 8889万
长期应付职工薪酬 14.50亿 24.66亿 24.80亿
预计负债 3.252亿 3.307亿 2.689亿
递延收益 5.023亿 5.364亿 6.476亿
递延所得税负债 18.32亿 39.73亿 44.22亿
其他非流动负债 10.16亿 9.941亿 8.882亿
非流动负债 124.4亿 460.9亿 410.2亿
通过表3-3可以看出美的集团近三年的长期负债结构主要由长期负债,应付账款,长期应付账款,和其他非流动负债组成,通过上述长期负债结构组成来看,公司的长期负债金额较高,近几年的总体长期负债逐渐上升,这与公司的规模不断扩张有关。

 

 
 
3.2.3短期负债现状
短期债务是企业融资的核心方式之一。投资项目的部分资金来源可以通过短期负债来融资。假如公司是其他公司的中短期债权人,则可以根据需要筹集短期资金。短期债券一般要求在1年内偿还,主要通过商业信用或银行信用两种途径取得。
表3-4美的集团近三年短期负债结构情况
短期负债 2016 2017 2018
短期借款 30.24亿 25.84亿 8.704亿
向中央银行借款 -- -- 9975万
吸收存款及同业存放 3671万 1.089亿 4439万
应付票据及应付账款 438.4亿 603.5亿 602.3亿
预收款项 102.5亿 174.1亿 167.8亿
应付职工薪酬 31.54亿 52.48亿 57.88亿
应交税费 23.64亿 35.44亿 38.75亿
其他应付款合计 16.98亿 33.61亿 33.46亿
一年内到期的非流动负债 1.585亿 1.366亿 71.23亿
其他流动负债 245.6亿 262.6亿 313.2亿
流动负债合计 891.8亿 1191亿 1302亿
从表3-4可以看出美的集团短期债务过去三年主要包括短期贷款、中央银行贷款和银行间存款等其他流动负债,从债务数额比率来看,主要是应付账款,垫款和其他流动负债及其他项目所占比例较高,短期负债近三年上看有上升趋势,从2016年的891.8亿元到了2017年的1191亿元在到2018年的1302亿元,可见美的集团的短期负债金额越来越多。
 
 
 
3.2.4结构比率情况
表3.5是美的集团近三年结构比率情况,本文分析的结构关系是资产负债率和产权比率。产权比率越低,股本在公司总值中所占的比例就越大,这意味着长期偿还资本负债的能力更强。而美的集团近三年的产权比率分别为1.47、1.99以及1.85,和2016年的1.47相比近两年都有了一定幅度的上升,表明了公司的长期偿债能力有下降的趋势。
表3-5美的集团近三年结构比率情况
  2016 2017 2018
总负债 1016亿 1652亿 1712亿
总资产 1706亿 2481亿 2637亿
股东权益合计 689.8亿 829.3亿 924.5亿
资产负债率 59.57% 66.58% 64.94%
产权比率 1.47 1.99 1.85
通过表3-5计算得出资产负债率数值,该比率被认为是企业实体偿还负债的综合能力表现,通常与偿还公司负债的能力成反比。即,资产率越高,公司的支付能力就越差,资产率越低,公司的偿还力就越大。从表3-5可以看出美的集团在近三年的资产负债率处于59-67左右浮动,近三年的资产负债率波动不算太大,从资产负债率来看美的集团的负债控制的非常好,而近三年出现资产复制率波动从2016年的59.57上升到2018年的64.94其主要原因在于公司目前由于各项业务经营的需要,需要进行一定的负债经营,才能更好的扩展公司的业务管理。较高的资产负债率容易导致企业出现财务风险,从当前的资产负债率来看美的集团的偿还债务能力相对较高,但是企业还需要进一步控制资产负债率,企业需要在确保经营的同时尽量降低资产负债率以此来避免财务危机的出现。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

第4章 美的集团有限公司资本结构问题分析

4.1资产负债率过低

在资产负债率方面,如果一个企业负债杠杆比率过高,企业的负债率和经营风险就必然会随之提高,破产的发生概率也必然会随之提高,但同时企业资产负债率过低容易使得企业负债杠杆经营的成果一般,没有通过资产负债杠杆经营来有效提升利润和企业效益,因此,企业经营者应充分结合自身实际,制定合理的企业资产负债率。为了有效提高利润和企业的经营价值,企业必须在充分考虑资产负债杠杆收益和经营风险的前提下,提高其资产负债率,进行适当的资产负债杠杆经营。
从上表3.5可以看出,过去几年的资产负债率上美的集团处于较低的位置,近三年的的资产负债率分别为59.57,66.58和64.94大大低于当前同业上市公司的平均水平,在公司进入快速发展阶段之前,负债越高,就能为公司创造更高的利润,从而提高公司净资本的回报率,公司的股票价值也能产生积极的激励效果,从而使企业价值最大化。美的集团不能充分发挥负债经营的利益能力,靠企业自身的资本获得收入,对企业的长期发展有利益也有弊端,善于利用债务资本来提高企业盈利能力的企业将率先产品研发和市场开发,形成竞争优势。而目前美的集团暂时没有过多的负债经营,这对于企业的未来发展现状是不乐观的,企业的盈利能力近几年一直不温不火,虽然不处于亏损状态但是盈利较少,企业需要提高资产负债经营来扩大经营规模。

4.2长短期负债比例失调

负债结构是各种源负债占公司负债的百分比。短期债务具有风险大,成本低的特征,对企业价值的影响很大。公司负债按短期负债和长期负债的顺序偿还。由于在1年内到期的非流动负债也需要短期偿还,因此企业的偿还压力肯定会加大。需要根据企业实际情况更好的对债务结构进行调整。为了让企业能够更好的进行发展,企业需要加大长期负债的比例,长期负债顾名思义更可以更长期的进行金额偿还,能够为企业在发展过程中缓解偿债压力,从表3.2-3.4的长短期负债情况可以看出目前美的集团的长期负债和短期负债的比例差距较大,在2018年终美的集团的长期负债为410.2亿,而短期负债为1302亿,短期负债远大于长期负债甚至有超过多倍赶超的势头,两者的比例严重失调。此外,美的集团公司长期负债小幅增长,但比率仍没超过流动负债率多少,增加了流动性和信用风险。此时企业已经进入成长期,营销模式也有自己的模式,企业管理模式正在逐步形成,管理基本稳定,公司获得了营业收入,但总体现金流量仍然是负的,随着市场需求的扩大,企业需要投入大量稳定的资金进行生产经营,短期债务不能满足这种需求。 因此,迫切需要改变债务结构。增加长期债务。对比其他发展较好的上市公司基本上都处于长期负债远高于短期负债,美的集团需要在负债结构上进行比例调整。
就目前来说基本上所有的家电行业都具有较高的负债规模,国内一些较大的家电企业其负债规模都是巨大的,而通过融资方法来降低企业的负债额度是一种不错的选择,而美的集团在融资方法上表现得较为单一,企业内部很少关注目前市场上新的融资工具,有一些新的融资方法可以使得企业的负债得到下降以此来促进企业的发展。

4.3股权结构不够合理

从上述2019年前十大股东的持股所占比例不难看出第一大股东的持股数和比例使得其在进行股东大会决策时起着核心作用,第一大股东的持股比例为32.68%,第二大股东的持股比例为15.14%,第三大股东的持股比例不超过10%,可以认为股东大会将由大股东决定,企业家在公司股权形成方面拥有最多的所有权,这充分显示出美的集团企业的所有权集中在大股东手中。其他主要股东和各种投资机构如基金和养老保险的持股结构比例非常低。公司第一大股东近五年乃至上市至今都对公司的决策权起着决定重要,不合理的股权结构导致股东大会的重大影响,股东投票变得更像是走流程,使得股东大会的开展过于形式,这对上市公司的发展是极为不利的,该问题需要美的集团所有股东成员引起注意。
 
 

 

 

 

 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

第5章 美的集团有限公司资本结构优化对策

5.1优化资本结构

在负债率中一旦企业负债率过高,企业经营风险就会增大,破产概率就会增大。但同时,低资产负债率可以使企业的经营成果普遍偏高,没有通过负债经营来提升企业效益,因此,企业应结合自身实际,制定合理的资产负债率。为了提升企业价值,综合考虑杠杆率和负债风险,企业应提高总负债率,以提高企业的经营效益,妥善管理债务。
在债务结构方面,企业应调整长期负债与短期负债的比率,并构建负债结构以满足生产活动的资金需求,并避免因负债偿还期限过度集中而引起的财政危机和企业信用风险。针对美的集团公司的特点及我国融资渠道单一,融资难以及长期债务结构和不合理的情况下,企业应当创新融资方式,运用多元化融资策略。美的集团公司目前正处于发展阶段,资金需求紧迫。根据企业生命周期理论和其他融资发展理论,现阶段企业提出的资金主要依赖于自身资金。同时美的集团可以通过发行贷款和发行股票来向员工筹集资金。这种融资方式可以激发员工积极性,拓宽资金来源渠道,扩大企业规模。长期债务资金可以通过融资租赁,发行可转换公司债券,发行公司债券,利用互联网金融平台等方式获得。提高企业长期负债融资能力,改变美的集团公司长期负债率低的现状,优化资本结构。
笔者认为短期资产负债对长期家电企业的偿债能力的整体负面影响较小。但是究其原因,对于家电企业来说,绝大多数短期债务主要是产品的预付款和资金预付款,这实际上是一种长期经营债务而不是还本有息债务,不会大大增加家电公司的短期偿债压力。在家电的长期债务中,长期贷款和大部分债务是应付账款,是家电市场和企业实现长期节息偿还债务的重要组成部分,也是家电市场和企业实现降低其偿债风险能力的重要政策方向之一。因此,为了提高和优化家电市场和企业降低其偿债风险能力,可以从对资金来源的结构进行改善和优化开始,主要途径之一就是通过强化对企业的信誉,加强与上游企业和供应商的战略合作及深度等,提高对企业负债的管理水平。

5.2拓宽融资渠道

5.2.1长期借款

近年来,债券市场的发行规模已达到相当大的水平,诸如ABS、可转换债券和可交换债券等金融工具也进入了主流视线。这些新的筹资工具由于其新兴的发展状况,往往受到监管和管理,如果采取了激进的扩展战略,则难以消化偿债压力。美的集团可以采用发行债券的方法来获取现金流提高企业的偿债能力。举个例子,恒大地产通过了使用融资方法既不增加负债,又极大地降低了资产负债率。可见采用合理的筹资方法可以确保企业的偿债能力得到提高,也能是的企业进一步降低债务压力,也有利于企业健康可持续的发展。

5.2.2短期借款

与银行建立良好关系,顾客购买力弱的情况下,应该发挥良好的信用特征,向企业筹集资金,缓和融资困难。大部分公司因担保品不足而被金融机构拒之门外。公司的资产负债比率反映了公司的总资本来源中负债利息的数量。公司的资产负债比率越低,对债务人债务的担保就越高.企业拥有大量的抵押品,为金融机构的贷款提供了一定的担保,提高了债务能力,提高了银行货币成功率,可以更加有利于企业的短期借款。

5.2.3构建多元化融资体系

融资渠道限制了企业的发展,为此提出了发展多元化融资的以下途径:
(1)加强内部融资
美的集团公司目前正处于发展阶段,资金需求紧迫。根据企业生命周期理论和其他融资发展理论,现阶段企业提出的资金主要依赖于自身资金。同时美的集团可以通过发行贷款和发行股票来向员工筹集资金。这种融资方式可以激发员工积极性,拓宽资金来源渠道,扩大企业规模。
(2)完善外部融资
建议美的集团公司引入物联网经营模式,使用新的网络财务模型,利用自己的技术优势和产品特点筹集更多资金,并利用互联网解决信息不对称等技术问题,并利用其处理原材料的供应和消费者需求的变化。

5.3完善公司的治理结构

5.3.1实行两权分离,引进职业人才

美的集团由于是上市公司,优化股权结构是存在困难性的,需要大量资金,或者通过股权稀释来优化股权结构。股权结构是影响公司治理结构的重要因素。通常所说的就是相应的公司治理结构有对应的股权结构。优化股权结构是完善公司治理结构的前提。公平优化设计的目标是将公平转化为发展,并最终建立多元化的动态公平结构,实现企业治理结构的持续发展。合理的公司权益结构是选择有效的公司治理结构的基础。要建立有效的公司治理,建立具有适当权利和责任的组织结构和运营机制非常重要。公司治理和制度的组织结构是指设立股东大会,董事会和经理执行机构。治理机制是股东大会,董事会,审计员和监管机构之间的权力分配和决策过程,在进行公司治理结构完善时可以引进相关的职业人才进行优化治理结构。

5.3.2规范完善董事会运作

首先,股东大会对股东的控制权包括董事的选任和撤换,公司治理政策和投资计划的决定权,以及董事的选任和撤换以及权利披露的决定权。董事会由一个明显的董事组成,是公司的业务决策机构。公司法定代表人对股东大会负责,有权执行董事会决议,对公司的经营计划和投资计划作出决定,确定公司内部管理结构,解雇公司的上级管理人员和职工。监督会由股东代表和适当比例的职工代表组成。是公司的监督机关,受到监督。这主要涉及公司业务检查,以及对董事和经理违反法律,法规和规章的监督。上述股东大会和董事会之间的信任关系基于股东对当选董事的完全信任以及董事的所有权。换句话说董事是董事会的受托者,由受托者承担责任。股东可以决定适当的董事会候选人。董事会和公司管理层之间有主要的代理关系。这意味着董事会将指派一名高管管理的管理层,并赋予管理层管理其内部事务或分销商的权利。同时管理人员的工作是有偿的需要支付薪酬的。管理人员有责任和责任依法开展公司业务。董事会有权管理管理人员的行为并评估其绩效。

5.4完善企业内部控制制度

5.4.1加强会计核算
必须对美的集团企业的会计数据进行严格的计算和分析,以确保其真实性。美的集团企业必须认真执行和实施会计、税法等法律法规和制度,规范自身行为,处理经济运行问题。美的集团企业管理者应把重点放在经济运行的预测和管理方法的平衡上。财务部门全面系统地审查经济行为,重视经济效益,为管理人员提供会计信息,提供建议和预测管理。
5.4.2美的集团企业需要管理公司的内部权力和职责
对于不匹配的职位,公司经理必须仔细挑选和分离他们的职责,进行互相监督。此外,审计师必须保持高度谨慎,提高业务素质,认真完成各项经济活动的考核。美的集团企业财务部的人员应该根据他们所知道的信息做出科学的决策。
5.4.3做好内部和外部审计的工作
外部审计控制是美的集团企业外部的中间审计工作。内部审计是一个独立的职能组织,负责评价和核实财务信息和控制。经审核的组织的内部组织或人员,检查内部控制的有效性以及财务监督和审计活动的完整性和完整性。内部审计与外部审计相结合,可以更有效地提高公司内部会计系统。
 
 

6章 结论

企业资本结构的规划与管理对企业经营的发展产生了深刻的影响,同时也对企业的决策和投资管理产生了深远的影响,本文以上市公司美的集团作为研究案例,对其资本规模和负债结构进行了分析,可以发现企业的负债结构和公司股权结构都需要进一步优化调整,因此针对美的公司近几年一些数据的案例分析,本文提出了相应的优化资本结构措施,并且希望能进一步的优化美的集团的资本结构,帮助美的集团更好的发展旗下业务。也希望通过本文对美的集团的资本结构研究为我国其他企业以及上市公司带来一定的借鉴,能够更好的通过资本结构管理发展企业。加快我国民营企业的发展是我国目前需要重视的问题。我们要不断努力,提高我国企业的管理水平,不断完善我国企业的资本结构,促进我国经济的发展。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

 
 

致  谢

紧张忙碌的毕业论文马上也已经告一段落,在这段日子里做毕业论文大大提高了我的专业技能和许多其他方面,也使得我对自身专业更加的有兴趣去钻研学习。做毕业论文的这段时间,我得到了多方的支持,其中导师张晓清给了我很多帮助,给我提供各种建议,让我可以完善自己的论文,而且,我也在学校提供的平台学习了很多的知识,这种实践和理论相结合的方式,可以让我在会计专业方面的能力迅速提升,有时候在遇到一些问题还要上网充电去充实自己,在做这个论文撰写的时候,我想到很多事情,是学校给我提供了这样一个可以提升自己能力的空间和展示自己学术能力的机会,在这样的氛围下去学习是很幸福的,遇到困难后,有一个方向可以帮助我去解决困难,并且在解决困难的过程中去进一步完善自己,在此特别感谢学校为我们学子提供了这样权威和便利的学习环境。如今会计技术发展的越来越快,有更多的内容需要学习,为了完成论文我通过互联网查阅了大量的资料,学习很多新的会计知识,在这个更新如此快速的时代,勤学还是很重要的。最后也谢谢老师的支持和关心。
恭祝母校的未来发展更加辉煌,培养更多的学子来回馈社会!
恭祝母校全体老师身体安康,事事顺心。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

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