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基于战略导向的营口港务股份有限公司财务分析

作者2021-06-08 11:25未知

摘  要

港口物流是指设在沿海或内陆中心城市,利用便利交通优势,连接铁路、公路、(沿海地区还连接着海运,内河地区连接着河运),进行集货、存货、配货的综合服务,囊括物流产业全部环节。
近年来国内经济迅猛发展,中国对外贸易进出口总额位居第一,成为全球海运大国。如今我国已成为世界物流集散的新聚焦点,港口物流迎来了广阔的发展前景。自一带一路战略提出,营口港实现成功对接,成为唯一在“带”与“路”上的港口。在东北经济大幅下跌形势下,仍保持自身增势,实现逆势增长。随着欧亚大陆桥运输通道的打开,营口港顺利打造全方位物流平台,构建起海陆联运的国际物流。目前,中国港口物流发展潜力巨大,需要我们准确分析制定科学的发展策略。
为此,本文以营口港务股份有限公司为研究对象,以行业发展现状为背景,将港口物流行业作为参照对象,基于战略导向的基础,利用杜邦分析体系,分析营口港的财务报表得出公司的财务状况,并进而提出合理化建议。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
关键词:港口物流;战略导向;营口港务股份有限公司;财务分析;
 

Abstract

Port logistics refers to the integrated service of collecting, storing and distributing goods, which is located in the coastal or inland central city, taking advantage of the convenient transportation advantage, connecting the railway, highway ,(the coastal area also connects the sea transportation, the inland river area connects the river transportation), and includes all the links of the logistics industry chain.
With the rapid development of domestic economy in recent years, China has ranked first in the total import and export of foreign trade and has become a major maritime transport country in the world. As a world logistics distribution center, China has excellent market development prospects for port logistics. Since the Belt and Road strategy proposed, Yingkou Port to achieve successful docking, become the only port on the "belt" and "road ". In the Northeast economy fell sharply, still maintain their own growth, to achieve counter-trend growth. With the opening of the Eurasian Continental Bridge transportation channel, Yingkou Port has successfully built a comprehensive logistics platform and constructed the international logistics of land and sea transport. At present, China's port logistics development potential is huge, we need accurate analysis system set scientific development strategies.
To this end, this paper takes Yingkou Port Co., Ltd. as the research object, takes the current situation of the industry development as the background, takes the port logistics industry as the reference object, based on the strategic orientation, uses DuPont analysis system, analyzes the financial statements of Yingkou Port to get the financial situation of the company, and then puts forward reasonable suggestions.
 
 
 
 
 
 
Key words: Port logistics; Strategic orientation; Yingkou Port o. Ltd; Financial Analysis;

目  录
摘  要 I
Abstract II
目  录 I
第1章 绪论 1
1.1研究背景 1
1.2研究意义 2
1.3研究内容和研究方法 2
1.3.1研究内容 2
1.3.2研究方法 3
1.4国内外文献综述 4
1.4.1国外文献综述 4
1.4.2国内文献综述 4
第2章 财务分析理论综述 6
2.1财务报表分析的内涵 6
2.2传统财务报表分析的局限性 6
2.3战略导向财务报表分析 7
2.3.1战略导向财务报表分析框架 7
2.3.2战略导向财务表表分析的优势 8
第3章 营口港务股份有限公司的财务分析 9
3.1营口港务股份有限公司简介 9
3.2传统方法下初步分析营口港公司财务报表 9
第4章  战略财务分析下营口港公司存在的问题及原因 14
4.1战略财务分析下营口港公司存在的问题 14
4.2战略财务分析下营口港公司问题存在的原因 15
4.2.1地理位置 15
4.2.2固定资产信息化管理 15
4.2.3费用、支出、物资分配的管控 15
第5章 解决营口港务股份有限公司问题的对策 16
5.1改变货源结构 16
5.2减少闲置资金 16
5.3加大对外投资力度 16
5.4增加风险防范意识 17
第6章 论文总结 18
参考文献 19
致谢 20

 


第1章 绪论

1.1研究背景

由于世界经济一体化的发展,物流行业的货运量在全球范围内都大规模增长。为加强竞争力,物流行业企业正在努力提高效率,为此物流绩效已成为一个重大的业务挑战和成功的关键因素。为了适应激烈的竞争,物流业在满足客户需求的同时,还需扩大服务覆盖的圈子,建立网络式服务,形成连锁发展。港口作为交通枢纽,在经济建设和对外贸易中发挥着不可替代的作用。港口作为一种得天独厚的环境优势,极大促进了城市的发展,“以港兴城”,带动了我国沿岸地区经济的快速增长。可见,城市的繁荣与港口的发展相互促进。目前,在陆运、空运和海运等重要的物资运输方式中,因货物量大,成本低,海运的经济增长率不断上升。民生发展和港口贸易密切相关,贸易的流通影响着百姓生活的方方面面。从进口来说,它填补了供给缺口,进而增加了消费和投资,升级了两者的构架关系。关于出口,首先影响就业,扩大了就业选择,其次,刺激上下游产业链,因此带来了经济上的增长。港口物流贸易在各国经济发展中占据重要位置,为农业、工业、服务业的各个环节提供材料。随着WTO的加入,全球经济一体化,国家与国家之间贸易往来愈加频繁,贸易交易量大增,交易数额史无前例。作为进出口贸易大国,港口物流贸易对国内经济占比大,占据了贸易市场的半壁江山。因此,更要注重对港口贸易的研究,抓住新时期的新机遇,创造更多的社会效益和国民经济。但是,由于目前全球经济已经步入低迷阶段,所以国内的经济形势不容盲目乐观。
由于经贸摩擦和国内结构调整,国内发展面临着不少的困难,但我们也必须看到,国家发展正处在战略机遇期。随着时代发展,中国的经济发展将步入新的增长节点,新节点需要有新思路去应对。这些因素影响着港口物流贸易的发展,所以需要适应环境的变化,从战略的角度分析并解决问题。作为我国港口企业中的领先企业,营口港务股份有限公司,近年来实现高速发展,经营规模和盈利水平都大幅提升。为了继续保持经济的稳定发展,要考虑多个战略方向,探索出最优方案。
为此,本文选择以营口港务股份有限公司(以下简称“营口港公司”)为研究对象,以国内外政治经济形势和港口物流行业发展作为背景,基于战略导向的基础,以杜邦分析体系为依据,分析营口港公司的财务报表得出公司的财务状况,进而提出合理化建议。

1.2研究意义

财务报表是对公司财务状况、实力、业绩和流动性进行定量描述的书面报告。将财务报表定义为对企业、个人或其他实体的财务活动和状况的正式记录。相关的财务信息以易于理解的形式呈现。财务分析是基于财务数据,基于财务报表及其他相关资料,使用特殊的计算方法和公式,对企业的融资、投资、经营活动的数据进行整合解读,最后科学合理的分析出公司情况。随着市场成熟,资本广泛运作,财务分析成为重要环节,对企业未来发展、对投资人、债权人都有极其重要的影响。了解并掌握这一门财务技能,整合分析其中的会计信息才能作出正确的战略决策。财务报表可以反映企业的财务状况是否健康,经营结果是好是坏,但光靠财务数据不能得出结论,只有将财务指标与有关数据进行对比,才能发现其中的内部问题,评估出潜在的财务状况,看到企业的真实价值。
财务报表分析研究的是公司当前和未来的盈利能力、资产及收入状况。在会计报表的基础上,综合过去和现在的财务数据与信息。财务报表分析能够描述和解释财务状况和发展,是最常用的评价公司经营情况的方法。从战略导向的角度,融合战略策略与财务数据,以杜邦分析体系作为支撑的基石,形成公司管理和发展的良好态势,达到走在行业前端的水平。

1.3研究内容和研究方法

1.3.1研究内容

使用传统的财务报表很难做出最优的财富增长选择,分析传统的财务报表是简单明了的,但要基于该数据的出战略结论才是最重要也最有用的。由于只运用会计信息而忽视非会计信息,就不可能认识到隐藏在非会计信息后面的潜在财富。在本案例研究中,使用战略视角的财务分析方法,以帮助识别促进利润增长的校正和调整。从单纯的财务分析角度的发展方向转为战略发展,实现纠正性调整。通过综合策略的财务报表分析,在满足财务安全的同时,追求最大财富。财务分析是业务分析的一个重要组成部分。战略财务分析是评估公司前景和风险的过程,包括分析公司的经营环境、战略、财务状况和业绩。本文将应用一些流行的工具和技术来分析和解释财务报表,在分析财务报表时考虑对业务决策的影响,包括客户关注的问题,他们需要什么及分析如何为他们服务。根据视角,对港口行业分析分为两方面:一方面从财务的角度分析经营状况,另一方面从战略的角度确定未来发展重心。本文从各种报表分类进行研究,以杜邦分析体系作为研究出发点,逐层开展相关研究。不同的公司利益人使用财务报表来改进决策目标,投资者和债权人用来评估公司的投资和信贷决策,供应商使用报表来设定信用条款。本文以公司经营者为主体,以财务信息和年报为资料,进行论述。研究内容如下:
第一章首先介绍港口物流贸易的相关环境和背景,明确港口行业的重要性和进行前景预测分析的必要性。其次简要介绍目前国内外的研究情况,说明主要的研究方向。最后论述财务分析的意义,战略角度的重要性和全面性。以及所用到的研究内容与方法。
第二章介绍财务分析的理论综述,以战略视角的财务分析为基础,先对杜邦分析体系理论及方法进行梳理,指出传统财务报表分析的局限性,进而引出战略财务分析体系。通过对两种财务报表分析的比较,得出战略财务分析的优势。
第三章阐述营口港务有限公司财务分析情况。首先对营口港公司进行基本情况的简介,然后分析财务相关数据,从盈利能力指标、财务风险指标、营运能力指标入手,横向对比得出公司近五年的经营情况,纵向和大连港股份有限公司和天津港集团有限公司进行对比,分析出营口港公司在行业中的情况。接下来分析营口港公司的发展战略,从三方面展开,第一是国内港口行业发展现状,第二是公司自身的优势,第三是从宏观角度着手分析外部环境情况。
第四、五章研究财务分析得出的相关问题及问题的原因。
第六章提出相应的解决对策。对本文做出相应的总结。

1.3.2研究方法

调查研究法:有针对的搜集营口港公司相关信息,通过研究港口行业的发展动态和公司背景资料,达到对营口港公司的基本了解。了解公司经营范围、所属区域、产业规模、资产情况。对整个行业有一个初步认知,明确该行业的重要地位。
文献研究法:通过大量查找相关文献,深入了解财务分析和战略导向全貌。大量阅读最新的相关文献,了解目前财务分析的最新方法、工具、技术,成果,达到对财务分析有自己的理解。发现财务分析目前存在的缺陷和不足。
案例研究法:查找企业的财务分析报告,研究各企业财务分析的结论,成果。了解有关历史和现状,弄清财务分析的特点和构成过程。
报表分析法:研究营口港公司的资产负债表、损益表、利润表和现金流量表,选择有效数据进行计算分析,获取相关数据。根据财务数据的数值评估公司经营情况。
对比分析法:通过两个公司得出的数据进行横向对比,评估两公司相对的优势和劣势与经营状况的好坏,得出结论和战略指导。

1.4国内外文献综述

1.4.1国外文献综述

(1)2018年,Sassikala在《米泰尔纳德新闻纸业有限公司财务报表分析研究》中指出,财务分析是一个对公司的财务报表(如资产负债表或损益表)进行审查和评价的过程,从而全面了解公司的财务状况,使决策更有效。识别公司的财务报表,以数据为辅助资源,了解流动性状况,运用分析工具来进行财务评估。
(2)2007年,Alnoor Bhimani和 Kim Langfield-Smith在《结构,形式和重要性战略中的财务和非财务信息开发和实现》中指出,战略会计理念倡导战略过程的形式和结构,以及财务和非财务信息对战略过程的重要性。规范的战略概念以正式管理信息系统的部署为前提。目标的实现需要对数据进行分析,这些数据反馈到决策过程中。如果战略决策是一项有组织和有计划的努力,它将利用信息有目的和正式准备的。因此,战略过程的说明性概念假设了一个很大程度上可预测和确定的环境,在这种环境中,组织可以主动识别内部和外部的战略机会和威胁,而不会否定战略创新的可能性。战略过程被认为是复杂的,并且处于一种变化的状态,其结果有时与最初计划的结果不同。战略被认为是有组织基础的,决策过程和实施被认为是复杂的、动态的和多方面的
(3)2018年,Erkki K. Laitinen在《基于入口的小企业财务报表分析》中指出,财务报表是几个利益相关者的重要信息来源,在一个小公司,他们为管理层提供有效价值的财务信息,这些信息揭示了与前一时期和竞争对手相比,公司的经营业绩如何。财务报告能给小公司明显带来好处,他们可能在获得信贷和资本成本方面发挥重要作用。然而,缺少一种新的有效工具,方便于财务报表分析。

1.4.2国内文献综述

(1)2006年,李捷在《从战略管理的视角看企业财务分析》一文中指出,财务与战略的关系以及财务信息构成了战略决策背后的支柱,战略也被纳入财务分析里。战略管理是激烈竞争中成功打赢行业对手的利器,因此,战略的成功制定离不开财务数据的真实可靠和有效。战略角度进行财务分析需要清楚决策层对发展战略的准确把握才是关键,是重心,并非只限于财务信息,这个中心思想体现了财务分析是服务于战略决策的。
(2)2013年,王东升在《基于战略视角的杜邦财务分析》一文中指出,财务分析的本质内涵是以经济活动为基础的战略分析行为,杜邦分析体系包括财务战略与经营战略。要从控制风险的角度出发思考战略目标。指出杜邦分析中的四种企业战略类型并说明各自的特点。
(3)2014年,刘蕊在《基于企业战略的财务报表分析》一直文中指出,对企业财务报表的分析要结合生命周期、企业的发展阶段和经营目标,以便进行战略调整。要结合内外部环境变化,识别企业所处时期,把握规律,制定发展方案。   
(4)2016年,鲁昱麟在《基于企业发展战略的财务报表分析框架研究》一文中指出,要同时应用会计数据与非会计数据才能充分发挥财务分析潜力。阐述了现行报表分析存在的局限性以及我国的分析理论和方法,比较了传统分析方法与战略分析方法的异同。并基于战略分析的强大作用,建立了分析构架。
(5)2019年,张新民在《企业财务分析要有战略视角》一文中指出,资产负债表存在战略问题,战略视角将资产分为两部分,分别是经营资产和投资资产,同时也对应了两方面的能力,经营能力和扩张能力。战略视角将负债也分为两部分:经营性和金融性。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

第2章 财务分析理论综述

2.1财务报表分析的内涵

 财务报表的分析和解释是业务流程再造中评估企业业绩的重要工具,是重要数据的综合结果,是一种整体的全面分析工具,是一个评估公司前景和风险的过程,包括商业环境、财务状况、业务能力。将分析工具和技术应用于财务报表和相关依据,以得出对分析有用的估计和推论,减少了对直觉、推测、和推断的依赖,减少了不确定性和只看公司资产状况带来的错误引导。财务分析可以为管理者提供经营、投资、融资活动的变化线索,分析一个公司未来前景的财务分析的重要指标之一,这也是一项极其复杂的工作,为了有效的完成这一任务,我们必须采取跨学科的手段,这包括了财务、战略、商业环境的整体分析。
财务表报不是财务报告系统的唯一输出,公司的其他信息也会被传达出来,全面的财务报表分析包括检查这些额外的信息。例如影响公司资产流动性、资本资源和经营成果的重大事件和管理层的变动。
财务报表分析关注的是公司的财务状况或经营成果的一个或多个因素。分析注重留个六个领域,短期流动性、资本结构和偿付能力、投资资本回报率、资产周转率、经营业绩和盈利能力、预测和预估,这些是构成财务状况的基石。
财务报表分析可以回答许多问题,但不是全部,必须使用财务报表分析以外的工具,战略分析,来回答另外的问题。战略分析是对公司的商业决策和建立竞争优势的成功的评估,这包括评估一个公司对其商业环境的预期战略反应,以及这些反应对其未来成功和增长的影响。战略分析要求对公司的产品结构和成本结构的竞争战略进行详细审查。

2.2传统财务报表分析的局限性 

实际上,由于客观因素的局限性,财务报表分析在预期结果方面常常存在缺陷,财务报表分析的作用有时无法正常发挥,没有灵活性,导致经营状况的反应存在问题。
首先,分析数据具有一定限制,即每个期间的资产负债表、利润和现金流量表都是短期数据,只能看出短期的经营情况。在分析报表时,应考虑到报表以及其它资料的局限性。分析的局限性主要表现在:信息披露不充分、过分关注数据的可靠性和准确性、数据的延迟性、会计估计以及会计假设的选择性可能导致数据被伪装。财务报表只能反映企业在特定时期内的财务状况。其次,指标分析和方法分析也存在局限性。
(1)分析指标的局限性
各种财务指标缺乏统一的评估准则,财务指标的大小规模并不能准确判定一个企业的健康程度。例如,企业的合理速动比率一般被大家认同为1,但是零售商店没有应收账款,速动比率低于 1 变成一件很正常的事情。因此不能单纯的拿速动比率和1比较大小,根据比较大小的结果来判断商店的偿债能力有问题。另外,财务指标可以经过某些合法手段在报表中被伪装,掩饰了企业的真实情况。
(2)分析方法的局限性
财务分析主要方法有比较分析法,比率分析法、因素分析法和综合分析法。比率分析法只是对大量的数据进行数学运算,没有分析数据的性质。企业的历史数据构成比率分析的基础。虽然这些数据存在价值,但它不能作为商业预测的绝对准则。自身局限是它的首要问题,由于指标都是以历史数据进行计算,所以存在滞后性;另一方面,受数据限制的影响,财务指标是精确和定量的会计事项,然而对报表外的非会计信息确无法准确量化。最后比率分析和实际比较的数据之间的偏差,也可能导致财务分析中的错误。
一个企业在宏观环境改变时,使用比较分析法进行财务分析,其结果也会有所不同。除此之外,财务目标也会随着企业生长周期的改变变得不同,造成分析结果有差异。趋势分析法是用多年财务报表中的数据计算比率来进行的分析,和比率分析法相比,了解的情况更全面,更充分。然而,趋势分析法也有局限性,突发因素和随机因素的加入会影响结果,并且还会根据大环境大背景的变化而变化。
从经营一个企业到是时间足够生成财务报表这一经营周期中会受多重因素影响。企业的经营活动不可能独立出来,它的商业环境,受企业战略的影响。经营环境又决定了企业的会计环境;企业战略决定了企业可以选择的会计战略,两者都指定了企业所采用的会计系统。对企业经营活动业绩进行系统的评估和报告,最终编制出使用的财务报告。财务报告反映了管理层对企业业务的重点发展方向,它存在着管理层对经营方向的选择与判断。如果我仅分析年度报表,不仔细考虑这一过程的其他因素,就会选择到混淆的信息,将无法完全理解企业的业务情况,找到隐藏的风险业务,把控未来方向变得不易。

2.3战略导向财务报表分析

2.3.1战略导向财务报表分析框架

战略导向就是企业在现有的宏观环境下,针对内外可控资源,结合自身调控能力,对企业全局性、长远性、战略性的重大规划。以战略为驱动,结合传统财务指标分析的体系和框架,连通战略与财务这两个点。
(1)战略分析
战略分析是指分析行业发展的现状及前景和分析对手公司的整体实力,判断企业的实力排名,预估未来可行的发展重心。战略分析可以制定企业的利润来源,改变利润来源的方向,还能降低经营风险,以及对公司盈利潜力进行定性评估,财务分析在战略分析的后方,先要对背景环境有了了解,才能更好做出财务上的分析。战略分析包括行业分析、竞争对手战略分析和企业的战略分析等。行业的不同,盈利能力也就不同,企业阶段不同,财务特征也就不同。
(2)财务分析
财务分析是使用比率分析、趋势分析、资金流分析、现金流分析等不同的工具来分析报表。利用财务指标可以广泛监测各个部门的健康、稳定和绩效的统计数据。它们的用处在于能够深入了解诸如债务、资产、负债、净值、收入和产出等经济和金融统计数据之间的关系。进行财务分析能够监控具体活动,预测未来的内部和外部状态,监控与其目标相关的状态和行为,在短时间内做出决定,改变公司的整体方向或行为。财务分析的目标是采用独特的会计方法来评估公司当前和过去的业绩,并根据对经营数据的分析来评估其继续盈利的能力。

2.3.2战略导向财务表表分析的优势

(1)对企业的经营情况有较全面的了解,克服对企业的片面认识。基于战略导向的财务分析要同时了解企业的内外部信息,双重信息的配合使用让财务分析减少片面性,增强针对性,可以在战略布局中完善企业的不足之处,另外对企业综合实力的把控也更细致。例如可以了解数据的异常是由于特殊时期特殊政策造成还是源于企业现行的发展趋势。
(2)加强非财务信息的影响程度,改善了财务指标的缺陷性。缺少非财务信息,企业的总体发展过程中,财务报表的作用难以全面发挥。传统财务报表分析所使用的数据更具短期性,缺少对未来趋势的预判。而战略导向财务分析着眼于过去,延伸至将来,所以是从长期数据着手,建立在企业过去一定时间的长期性分析基础上,通过对比、分析审视自己的不足,为未来做出更贴切的预测。目前可以看出光靠传统的财务分析方法,无法准确的判断一个企业的经营情况,分析能力有限,而面对日益激烈的竞争环境,重视非财务信息成为关键,这能在一定程度上个改善传统分析方法的局限性。

第3章 营口港务股份有限公司的财务分析

3.1营口港务股份有限公司简介

营口港公司成立二十周年,是一个较年轻的企业,上市于上海证券交易所。是我国综合性物流港口公司,在东北地区更具举足轻重的地位。从地理位置看,东北地区及内蒙东部地区是它的主要经营活动范围,进出口大部分业务都在该范围圈。营口港公司主要从事散杂货物的装卸、堆存和运输服务,业务包括:主营码头及其他港口设施服务,货物装卸,仓储服务,船舶港口服务,港口设施设备和港口机械的租赁,维修服务。营口港公司2019年全年实现营业收入47.68亿元,同比下降0.94%,净利润10.12亿元,同比上升1.07%,公司与去年相比走势平缓,营业收入与净利润都几乎持平。 目前,既是东北地区老工业振兴战略的中的重点企业,又位于“一带一路”战略中的“带”与“路”上。根据营口港公司年报及其他披露信息,分析得出营口港公司的战略选择:
(1)推行“互联港+”战略,利用大数据来分析货物、物流运输数据和资金链等信息,打造跨境电商平台,推动港口转型升级。
(2)“TEU”战略,打造以营口港为中转港的中俄欧国际多式联运物流大通道,已开通“营口港-莫斯科”、“营口港-华沙”两条国际集装箱直达班列,全程运行时间约12天。东北地区唯一纳入中欧班列线路的港口。
(3)资源整合战略。“从股权结构调整到生产经营管理体系调整”的整合思路,实现区域港口的实质性整合。重塑生产经营体系,成立集装箱事业部,大宗散货事业部等专业化事业部,以及信息公司、物流公司等全资子公司,不断完善生产经营构架。

3.2传统方法下初步分析营口港公司财务报表

(1)盈利能力分析
表3-1 营口港公司盈利状况数据
利润表 2018 2017 2016 2015 2014
营业总收入 48.14亿 38.18亿 36.66亿 37.88亿 39.10亿
营业利润 13.94亿 7.163亿 6.818亿 6.859亿 6.812亿
净利润 10.36亿 5.628亿 5.087亿 5.245亿 5.631亿
 期末现金及现金等价物余额 325.179亿 292.785亿 229.782亿 186.657亿 227.479亿
 
 
表3-2 营口港公司盈利能力数据
  2018 2017 2016 2015 2014
总资产利润率(%) 6.4 3.45 3.08 3.21 3.27
主营业务利润率(%) 35.79 27.21 31.87 32 30.71
净资产报酬率(%) 64.33 59.38 54 50.21 46.44
资产报酬率(%) 48.43 41.17 36.58 33.06 27.75
销售毛利率(%) 36.83 27.97 32.57 32.37 31.13
净资产收益率(%) 8.6 4.96 4.72 5.01 5.67
 
营口港公司2014-2018年间,营业总收入、净利润、现金及其现金等价物都先下降后又明显上升,盈利基本稳定,且成上涨趋势,盈利状况不错。公司资金充裕,期末现金及其等价物余额超营业利润十倍。根据盈利指标可知,销售毛利率,主营业务利润率在2017年下降后又明显上升,净资产收益率在2014年开始下降,在2018年大幅上升。净资产报酬率与总资产报酬率之间的差距越来越小。
财务风险分析。
(2)财务风险分析
表3-3 营口港公司偿债能力及资本结构  
  2018 2017 2016 2015 2014
流动比率(%) 2.02 1.55 1.71 1.99 1.52
速动比率(%) 2.00 1.54 1.69 1.95 1.49
资产负债率(%) 24.71 30.66 32.25 34.16 40.25
 负债与所有者权益比率(%) 32.83 44.22 47.61 51.89 67.37
 
 
表3-4  2018年营口港、大连港、偿债能力及资本结构对比
  营口港 大连港 天津港
流动比率(%) 2.02 1.68 0.96
  速动比率(%)  2.00 1.65 0.93
资产负债率(%) 24.71 40.93 38.63
  负债与所有者权益比率(%) 32.83 69.30 62.94
 
 
从过去的财务分析来看,营口港公司的短期偿债能力较好,流动比率是指可流动资产与流动负债的比率,流动资产又是指在一年或一个经营周期内可变现的资产,所以当可变现资产是流动负债两倍时,偿债能力就比较强,没有还债的压力。营口港的流动比率和速动比率都是三家公司中最高的,且为天津港的一倍。
从长期偿债能力看,营口港公司资产负债率远低于另外两家公司,营口港公司资产负债率很低,负债与所有者权益百分比也很小,负债数值远小于资产数值和股东权益,说明是一个低负债公司,长期负债的风险也比较低。
(3)营运能力分析
表3-5 营口港公司运营能力指标
  2018 2017 2016 2015 2014
应收账款周转率(次) 14.48 7.74 7.76 12.76 12.72
 存货周转率(次)   85.52 86.79 55.68 41.07 46.26
总资产周转率(次) 0.30 0.23 0.22 0.23 0.23
固定资产周转率(次) 0.48 0.36 0.33 0.33 0.33
 
 
表3-6  2018年营口港、大连港、天津港运营指标对比
  营口港 大连港 天津港
应收账款周转率(次) 14.48 8.02 8.03
 存货周转率(次)  85.52 12.07 48.07
总资产周转率(次) 0.30 0.19 0.37
固定资产周转率(次) 0.48 0.40 0.90
 
 
营口港公司应收账款周转率在2016年,2017年大幅下降后又上涨到五年中最高水平,存货周转率、总资产周转率、固定资产周转率大致呈上涨趋势。所以运营能力总体上在提高。营口港公司的应收账款周转率和存货周转率明显高于其他两家公司,说明在应收账款的管理上做的较好,固定资产周转率和总资产周转率都处在中间水平。且对比可知,营口港公司固定资产周转率水平较低,与大连港接近,而总资产周转率与天津港接近,所以天津港公司周转能力更稳定。
表3-7 母公司长期股权投资占比
  营口港 大连港 天津港
母公司长期股权投资 8.576亿 41.965亿 47.654亿
母公司长期股权投资与总资产占比 5.30% 11.88% 13.93%
 
 
根据表 7可以看出,营口港公司长期股权投资与母公司总资产的占比明显低于大连港公司和天津港公司从一定程度上看,母公司在经营活动上的发展和融资活动上的发展会有一定的制约影响,在很多情况下此消彼长。营口港公司在经营活动上取得了不错的成绩,但是在长期股权投资上确实发展缓慢。营口港公司资金充足,在现有基础上非常适合进行深一步的对外投资,增大长期股权投资的占比。
3.2营口港公司战略分析
3.2.1国内港口行业的发展现状
港口经济是国民经济的重要组成部分,宏观经济的发展正在促进港口货物量的规模。作为重要的基础设施,港口对社会先进程度发展有着巨大意义,进出口贸易量越大代表了交流越频繁,频繁的交流使得贸易双方的科学技术能力大幅提升。运输需求随着全球贸易的愈加频繁而大幅扩增,给港口行业带来了巨大的发展动力。高质量的物流服务水平来源于全球化促进形成的产业链,全球化让生产地点、加工地点、销售地点可以分离开来,让多个地区多家企业同时参与其中,改变传统供应与需求的方式。由于船舶技术的不断提升,货运能力和安全性都更强,时间上又大幅缩短,让海上现代物流变得更受欢迎。作为行上运输和现代物流的关键点,港口企业想要扩大生存空间,提升服务效果势在必行。所以我国正在加快港口之间的整合改造,力图打造更高服务质量,更低费用产生的物流行业。目前,我国港口格局明朗清晰,对港口区域的建设基本完成。
 根据港口行业的主要特点得出,港口行业是资本密集行业,建造设备需要一次性大额投资,泊位及大型设备所需费用高,资金收回所需时间较长。港口行业还是规模经济型行业,因为所需资金量庞大,成本费用高,所以只有当公司的货物量达到一个最低限度才能获利。要想获得更高的利润空间,货物量必须不断增加,这样平摊下来的单位成本数额才会小。港口行业是周期性行业,宏观经济一直对该行业起波动影响,因此不管是全球经济的萧条或高涨,都直接关系到港口公司的经营状况。港口行业是高度依赖型行业,附近地区经济发展的先进程度直接关系到公司的贸易量,附近产业和当地所需货源很大程度上决定了公司的经营结构, 港口行业有明显的区域性特点。
 目前,泊位大型化、深水化、功能多元化、管理信息化成为公司进一步现代化的主要手段。 高效节能的发展目标使得船只越造越大,公司要不断完善和提高港口的配套设施,让航道、码头与巨型船只相匹配使用。港口行业从过去的只从事单一业务,到如今同时提供装卸、仓储、运输等链条式服务,这样的多元化经营,提升了经济效益,减少了经营风险。信息化管理能够有效降低人工成本,并且还能为业务活动生成最佳方案。信息整理分类后,可以降低员工工作量,分配更合理,设备使用效率最大化。信息技术应用以贯穿于整个业务范围,对港口发展促进作用明显 。
3.2.2营口港公司优势
 1、地理优势:营口港位于渤海湾,地域条件良好,是港口运输的极佳位置。全面覆盖东北地区和环渤海经济带,东三省和内蒙东部给它提供了经营状况良好的业务供销商,让其在寻找客户方面轻松容易。作为距东三省及内蒙东部的最近出海口,陆路运输成本较低,足够通过为客户减少的经营成本来扩大自己的发展,具有明显的地理优势。
     2、运输优势:在陆路方面,公路、铁路四通八达,覆盖面积广。与沈大高速公路、哈大公路相连接,进而融入到辽宁省及全 国公路网络;在铁路方面,与长大铁路相连,开通了 40 多条海铁联运集装箱班列和连接内蒙古、俄罗斯等国家的国际集装箱班列;在水路方面,已同 50 多个国家和地区港口有贸易往来并直接通航。 
     3、功能优势:公司通过不断改造现有泊位,经营规模和货物的吞吐能力得到大幅提高。公司目前的泊位中,既有专业性码头,又有散杂货泊位和多用途泊位,完全能够满足不同货种、不同泊位的船舶靠泊作业。 
 4、服务优势:公司利用处在营口港这一地理条件,发挥规模优势,通过航道和码头改造,提高了原有码头的接卸能力;同时,不断改进装卸工艺,改良装卸设备,提高接卸效率;不断扩大运营的货物品种,有效地提高公司了的盈利能力;以优质装卸质量和水平服务于客户,增加公司 的整体竞争力。 
3.2.3宏观环境分析
    发展环境良好,国家支持东北老工业基地振兴,出台辽宁沿海经济带、“一带一路”倡议、设立中国(辽宁)自由贸易试验区等政策,刺激了东北地区的经济恢复,提升了东北地区竞争力,为营口港的转型升级,持续发展提供了的重大机遇。公司积极搭建现代化的港口物流体系, 以港口现有设施和集疏运网络为基础,放宽发展视野,打造东北亚国际物流中心,实现港口的转型升级和可持续发展。

第4章  战略财务分析下营口港公司存在的问题及原因

4.1战略财务分析下营口港公司存在的问题

(1)公司经营构架不稳定,主要从事散杂货物的装卸、堆存和运输服务,港口装
卸货物占物流收入的比重仍比较大,公司客户的货物量规模较小,而很少和发货量大的公司订立劳务合同。所以在出现经济危机时,这些货物更容易受影响,进而出现经营收入大幅下降问题。
(2)长期股权投资较少。营口港公司的经营活动并没有影响到投资活动,但是相比之下,长期股权投资却远小于大连港和天津港。说明公司缺乏对外投资,这样就减少了利润。对外投资是平衡公司经营结构的一种方式,有助于降低经营风险。所以投资少,风险系数增大。
(3)公司闲置资金较多。对资金集中管理手段单一,措施不力,职能部门执行力松散造成资金集中管理控制乏力。根据营口港公司大额的现金及其现金等价物期末余额可看出营口港公司没有资金压力,资金运转情况很好,可是作为非生产型企业,不需要这么多的流动资金,这些资金并没有产生相应的利润,反而这样会造成昂贵的利息支出和资金的过度浪费。降低了企业的盈利能力,对未来发展起负面作用。公司在经营过程中大量持有资金,而没有用于生产和日常运营或是对外投资,资金的闲置就是一种过度浪费,甚至公司还需为闲置资金缴纳高额利息,无法给利益相关者带来的价值。虽然这样对公司业务无直接负面影响,但会存在少量财务风险,造成机会成本增大,使公司成长动力不足,盈利能力也将受到影响,长此以往,公司未来经营情况将会变差。营口港公司最重要的财产就是固定资产,能直接给企业带来经济利益的流入。营口港公司主营业务的发展和固定资产密不可分,购入和自建固定资产的好坏,多少与业务之间关系紧密。作为资本密集型港口企业,为其创造收益和利润的主要来源是固定资产,因此流动中的货币资金能够满足日常周转即可。
(4)固定资产的周转性比较差。虽然固定资产的周转率从2014年开始一直处于稳步增长趋势,但是在2018年营口港公司的固定资产周转率仍明显低于天津港公司,几乎周转水平只达到其一半水平。由于行业特点,港口物流公司固定资产占总资产比例较高。这是不可改变的特性,然而固定资产周转性差会影响到总资产的周转率,固定资产周转率低必定会拖累盈利水平的增长,致使资产盈利能力变差,所以需要尽快解决固定资产周转率低的问题。
(5)成长动力不足。从公司低负债的情况来看,公司缺少竞争压力,动力也就减弱了。低负债代表了资产数额远高于负债数额,这种状况就容易带来放松情绪,没有拼劲,对于公司未来发展而言,并不是一个好的情况。

4.2战略财务分析下营口港公司问题存在的原因

4.2.1地理位置

营口港为渤海内,外部有大连港,内部又有天津港等港口,地理位置并不算特别好,大宗商品一般都运往了地理位置更好的天津港,而成品油,原油的主要竞争市场又是大连港,大连作为储备油基地,有规模最大的油罐群,所以竞争上也十分激烈,营口港几乎没有原油类业务。

4.2.2固定资产信息化管理

 营口港公司固定资产周转率不高,说明公司对固定工资产的腾出不够及时。对厂房、设备等固定资产的利用效率不高,可能会影响企业的获利能力。它反应了企业资产的利用程度有限,没有最大限度的利用固定资产,从而造成了浪费。这是由于固定资产方面缺乏信息化管理,再分配使用时,制定的方案不科学,不合理。营口港公司在物流领域的信息管理还处于初始阶段,技术不全面,不完善。

4.2.3费用、支出、物资分配的管控

(1)港口企业各项费用、财务支出、物资分配的管控存在问题,造成了港口企业资金的损失与浪费,应该依据科学的预算方法,合理管控资金,有序开展下个阶段的生产活动及各项工作,实现财务管理。
 
 
 
 
 
 
 

第5章 解决营口港务股份有限公司问题的对策

5.1改变货源结构

改变货源结构,将缺口货源拉进业务单,实现货源多元化。在公司业务中,国内贸易量占比大,国外贸易占比小,结构具有不稳定性。改变二者之间的占比关系,争取在外贸份额上实现新突破,保证货源量和市场占比稳中有升,为公司转型升级提供更加坚强有力的基础支撑。加大周边市场开发和货源组织力度,挖掘新兴潜在货源,拓宽增量渠道,进一步拓展港口腹地范围,全面提升港口市场份额。当公司处于中后期发展时,已经很难在找到更多的货源,无法再将市场份额扩大时,这样,在新的形势下营口港公司功能定位要突破服务框架,业务需要向产业链上下游延伸,拓展筹资及投资渠道。这样才能继续实现利润上的大幅增长。随着港口转型升级,贸易、物流、上下游客户延伸、电子商务、衍生工具等业务的发展,营口港公司将会迎来巨大的发展空间,公司的发展与发展战略需要保持高度的一致,离开公司战略单纯谈论发展只能是无本之木。通过创新业务,抓住契机,正确定位提升发展空间。

5.2减少闲置资金

减少闲置资金,才能让闲置资金得到充分利用。竞争日益加剧的市场经济迫使企业必须最大限度地利用闲置资百金。营口港公司下属有许多子公司和分公司 ,在货币资金的使用周转需求上往往存在着一个时间差 。企业树立资金统筹使用的理念 ,应制订资金管度理条例 ,要求各子公司、分公司每月编制资金供求计划 ,计算出货币资金的收入、支出、多余或不足 ,公知司在做出合理资金安排,增加资金的使用效率,做到事前有计划 ,事中有平衡 ,事后有考核 ,以此降低资金的使用成本。

5.3加大对外投资力度

加大对外投资力度,提高资金的使用效率,达到合理利用资源的目标。积极参与金融市场的各种投资在保证企业回资金最低需要的情况下 ,必须遵循货币商品化的经济规律 ,积极开拓商品的经营活动 ,参与金融市场的各项投资。金融投资是一种单纯的货币商品交易行为 ,是纯粹的财务运作。 运用资金周转速度、短期投资变现能力、金融投资多元组合等一系列财务指标进行计算、分析、参与金融市场的证券买卖或其他活动 ,获取最大的经济效益。加强对企业资金的分配与管控,提高资金投入的回报率。在现有基础上,通过对外投资,可以在企业外部尤其是在本地或相邻城市开发资源、材料来源,保证企业能源、材料来源成本低廉、供应稳定,较好地解决企业经营过程中可能存在的供应不足这一问题。加强对下游产业链的投入,可以开辟企业新市场,扩大销售规模。通过合资、联营,便于从国内其他港口贸易企业交流先进技术,快速提高企业的技术档次。利用控自股投资方式,使企业实现扩张的目标。资源进行统一整合和配置,提高资金集中权威性与归集度,增加财务公司资金归集能力。对外投资是获取经济信息的重要途径。在对外投资的可行性调研、合资联营谈判、投资项目建设、管理的过程中,可以利用各种渠道和有利条件,及时捕捉对企业有百用的各种信息。实现经营活动和融资活动的均衡发展,实现多元化战略,营口港公司资金充裕,加大投资力度是比较合理的。这是营口港公司未来新的利润增长点,可以成为新的发展重心。

5.4增加风险防范意识

企业面临着影响其不同部分的无数风险,风险时时刻刻存在于企业生产经营过程中,风险的防范和管控尤为重要,企业风险防范要始终贯穿于企业经营过程中。港口企业在生产运营中不可避免将要面对市场供需变化、环境因素、内部因素的干扰与影响。因此要有高度的风险防范及风险应对意识,全面准确分析市场动向、经济环境、国家政策可能对企业财务管理,盈利能力所带来的影响,积极制定相关策略,提供有力保障。不管是董事会、管理层还是普通员工,如果没有“防患于未然的”的大局意识和端正态度,那么很有可能导致企业开始快速走向下坡路。如果企业漠视危险性因素的发生,必将给企业带来无穷后患。因此注重对风险的预估并防范风险就变得尤其重要了,增加企业的防范意识要制定在企业战略策略中,并坚持实施。识别可能影响企业发展的潜在事件,评估风险等级,做出防护措施,努力将风险伤害降到最低程度,让企业减少不必要的经济损失。
 
 
 
 
 
 
 

第6章 论文总结

本文从财务分析的数据指标入手,采用分析指标的方法,重点选择了期末现金及其现金等价物的余额、流动比率、资产负债率、负债与所有者权益的比重、长期股权投资与总资产的占比等指标进行深入分析,结合营口港公司近五年的数据指标进行横向分析,有与大连港股份有限公司和天津港集团有限公司进行纵向对比,发现其在经营构架、长期股权投资占比、现金余额、资产负债方面存在的问题。找到了地理位置上的问题成因,并针对这些问题提出了从强化货源开发,加大对外投资力度、减少闲置资金、减少银行借款这些举措来改善经营环境,提高公司竞争力。
传统财务报表分析很难把公司的经营策略完全对应起来,只有将公司的财务活动与战略先关联,才能真正得出最恰当的发展策略。港口企业财务工作策略的设计与制定,应符合企业的发展战略、布局规划和长期发展目标,财务管理部门应多方收集港口企业的账目信息和财务数据,并对信息数据进行全面、透彻的分析、跟踪,对港口企业的财务状况、运营能力形成清晰准确的判断,为港口企业管理者制定发展策略,提供信息数据参考。通过营口港公司的分析可以发现,战略视角的财务分析对传统财务分析有补充作用,完善了发展策略。这是一种更广阔的分析思路,并且能够带来更大的价值。


 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
参考文献
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致  谢

这四年是我最喜欢的时光,遇见了极好的朋友,一起成长,一起变更好。在这所校园里,是我从幼稚、青涩到稳重,到见识增长的蜕变。八月金秋,我步入城建,成为沈阳城市建设学院的一份子。四年间,努力学习,脚踏实地,积极进取,也给自己的四年有一个交代,不算辜负自己。感谢学校与老师的教育与培养,成就如今的我,在此,我由衷地感谢学校对我的栽培,信息系和管理系给我的培育以及专业所有老师给予我的指导与帮助。
在本次毕业论文的研究工作中,首先要特别感谢马老师在选题、申报和指导写作上的帮助,然后是感谢刘老师在开题、初稿到定稿等各个环节中的指导与帮助,经过一次次的检查、修改与完善,让我在这段时间收获满满,学习了很多专业知识。其次,要感谢中期阶段各位指导老师的及时批阅,才能保证论文工作的有序进行;此外,还要感谢论文答辩的各位老师,对我的肯定与建议。
大学这四年,我感受到了辅导员高老师在学习与生活中给予我的关心与照顾,感受到了院系各位老师的耐心教学,感受到了同学们的热心肠。因为遇见这么多优秀的人,这么多善良又友好的人,让我不断前进,让我变得更加自信,更相信自己,追寻自己的目标,不断地去实现自身的价值。
2020年 ,我即将离开这所学校,离开这个城市,回到我的家乡,但是我会一直记得这里的一切,遇见过的人。四年的时间,我已经爱上了这座城市,爱上了它的好天气,总是给人满满的幸福感。从今以后,我会以一名曾经的城建学子的身份去积极地工作,热情的对待生活。
 

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