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方大炭素新材料科技股份有限公司财务分析

作者2021-06-07 14:15未知
 
摘要
沉睡许久的炭素这一行业在近几年开始得到了一定程度的关注和发展,它是我国原材料行业中占比较大的行业,因为它良好的的特点在很多其他行业中是其他无法取代的一种材料,是一种循环重复型的经济产业类型。炭素在需要它的各个产业中应用范围很广。我国的炭素市场在不断地发展中。本文对方大炭素的相关背景到现状进行分析。第一章对研究背景、意义及文献综述大略地叙述。第二章为财务报表的专业理论性该概括。第三章概述方大炭素公司基本信息。第四章分析了财务能力状况。第五章介绍了方大炭素的财务综合分析体系。第六章通过对该公司的财务状况进行分析得出相应的结论并对该公司存在的问题如何改进提出管理建议。
伴随着信息现代化的到来,经济也在这些年得到了不断的发展,而各公司的管理经营人员、投资决策的人和政府部门的人为了保护自己的财产、利益、目的等都会很看重企业的财务状况和经营成果,而这恰好就能看出财务分析对公司的发展起到了很重要的作用。那什么是公司的财务分析呢?依照公司财务指标数据及本公司的发展情况对公司目前经营情况及发展趋势进行判断分析然后得出结论,从中能够看出该公司在正常运作中出现的情况以及预测未来的发展趋势,为公司发展涉及到的各个受益者们提供愈加有用的决议,为公司将来的发展管理情况和组织决策提供关键性的信息。
关键词:方大炭素   财务分析   财务状况
Abstract
The industry of carbon, which has been sleeping for a long time, has begun to receive a certain degree of attention and development in recent years. It is a relatively large industry in China's raw material industry, because its good characteristics are other industries that cannot be replaced This kind of material is a type of economic industry with circular repetition. Carbon is widely used in various industries that need it.The carbon market in our country is developing continuously.This paper analyzes the relevant background and current status of Fangda Carbon. The first chapter briefly describes the research background, significance and literature review. Chapter 2 summarizes the professional theory of financial statements.Chapter 3 summarizes Fangda Carbon's basic information.Chapter 4 analyzes the financial capacity of the company. Chapter 5 introduces Fangda Carbon's comprehensive financial analysis system. Chapter 6 draws corresponding conclusions by analyzing the company's financial situation and proposes management suggestions on how to improve the company's problems.  
The development of science and technology affects the continuous progress of the economy, science and technology lead the economic development, and the economy provides guarantee for technological innovation.The management and operation personnel, investment decision-makers and government departments of various companies will attach great importance to the protection of their property, interests, purposes, etc. Financial status and operating results, and this just shows that financial analysis plays an important role in the development of the company. What is the company's financial analysis? According to the company's financial indicator data and the company's development situation, the company's current business situation and development trend are analyzed and judged, and then a conclusion can be drawn from which the company's normal operation and the future development trend can be seen. The various beneficiaries involved provide increasingly useful resolutions to provide critical information for the company's future development management and organizational decisions.
Key words: Fangda Carbon New Material Co.,Ltd.  Financial Analysis  Financial Situation
目  录
第一章 绪论 5
1.1 研究背景和意义 6
1.1.1 研究的背景 6
1.1.2 研究的意义 6
1.2 本文采取的研究方法 7
1.2.1文献研究方法 7
1.2.2理论与实证结合法 7
1.2.3案例分析方法 7
1.3 文献综述 7
第二章 财务报表相关理论介绍 9
2.1 财务报表的含义以及分类 9
2.2  财务分析的方法 10
2.3 综合评价体系 10
2.3.1 杜邦分析法 10
2.3.2 沃尔评分法 10
第三章 方大炭素新材料科技股份有限公司概况 11
3.1 方大炭素公司的简介及发展历程 11
3.2 经营业务及经营成果 12
第四章 方大炭素新材料科技股份有限公司财务能力分析 12
4.1 短期偿债能力分析 12
4.1.1 流动比率分析 13
4.1.2 速动比率分析 13
4.1.3 现金比率分析 14
4.2 长期偿债能力分析 15
4.2.1资产负债率分析 15
4.2.2 产权比率分析 16
4.2.3利息保障倍数分析 16
4.2.4现金负债总额比率分析 17
4.3 营运能力分析 18
4.3.1流动资产周转率 19
4.3.2应收账款周转率 19
4.3.3存货周转率 20
4.3.4固定资产周转率 20
4.3.5总资产周转率 20
4.4 盈利能力分析 21
4.4.1销售净利率 21
4.4.2总资产净利率 22
4.4.3净资产收益率 22
4.5 发展能力分析 22
4.5.1主营业务收入增长率 22
4.5.2资产增长率 23
4.5.3净利润增长率 23
第五章 方大炭素新材料科技股份有限公司财务综合分析 23
5.1杜邦分析法概念简介 23
5.2方大炭素新材料科技股份有限公司杜邦分析 24
第六章 方大炭素新材料科技股份有限公司总结及建议 27
6.1分析总结 27
6.2方大炭素新材料科技股份有限公司分析建议 28
参考文献 29
 

第一章 绪论 

1.1 研究背景和意义

1.1.1 研究的背景

企业随科技发展而发展,不断地完善管理制度体系,公司的管理层人员都比较重视财务分析,这将对公司的发展方向以及缺陷都能较好的体现出来。企业管理者在进行生产经营管理,投资者进行投资决策,国家进行宏观调控时都需要进行对公司的生产经营状况分析。财务分析作为企业管理中的分析工具,其内容也随着发展越来越完善了。不仅包含财务分析的方法,如比较分析法、趋势分析法、因素分析法等,还包括财务能力指标的分析以及企业的综合财务分析方法-杜邦分析法。企业想要更好的发展,就必须重视财务分析的能力,这样才有助于企业进行资源的合理有配置,各项生产经营活动相互协调发展。企业才能够把握好市场机会,才能使企业更好更长远的发展。回顾炭素行业以前年度市场需求冷清,产品销路受阻,炭素制品的生产企业都面临巨大的压力。而近年来,经过漫长的煎熬,我国的炭素行业开始了缓慢的复苏的发展,国家供给侧改革,国内环保政策影响以及国外的龙头企业进行战略性调整使得炭素行业突飞猛进的发展。而今天我们所研究的就是亚洲最大的炭素制品生产供应基地-----方大炭素,这是优质的炭素制品供应名企,而是什么原因让这个企业在这个行业鹤立鸡群的呢?
随着炭素制品的市场前景越来越好,面对如今我国的炭素市场,方大炭素公司应该怎样能在炭素行业中获取更多的资源,占取一定的地位,使企业更上一层楼,这是公司决策管理者们要考虑解决的问题。
1.1.2 研究的意义
炭素行业如今在机械制造行业以及新能源等行业得到了广泛认可,而我国的炭素制品,例如石墨电极、炭电极、炭块类等在全世界都是位居前列的。在近年来,我国的炭素市场虽然总体处于不断发展的时期,但是炭素产品的供需矛盾还有待解决。由于受国家供给侧改革的影响,炭素行业迎来了黎明前的曙光,炭素制品的价格得到了提升,这使得其发展有了一定的保障。但当前的炭素行业仍然处于比较分散的状态,虽然总体由方大炭素在引导发展,但行业竞争也是随着发展而变得日趋激烈,中小型炭素企业在竞争中由于政策、市场变化以及资金问题和环保政策的门槛的不断提高使得他们的数量持续减少,这就让综合实力强、生产水平高的大型企业脱颖而出。这意味着行业的竞争压力大,未来的行业竞争市场也趋于激烈。
企业的受托管理层领导及控制者对其生产经营活动中的收益以及存在的问题都通过报表分析数据进行合理有效的管控,及时发现管理过程中存在的问题,为企业的决策和投资提供信息。更好的为公司的相关利益者提供详细管理状况信息以及为公司的发展提供战略性分析。
本论文以炭素行业的领先者一方大炭素新材料科技股份有限公司;简称:方大炭素,为例子,通过了解生产经营中的财务状况,刨析公司经营中存在的缺点,并找出存在的问题,提出解决该矛盾的参考性意见,优化财务分析,使得财务报表更加准确的提供企业的财务状况。

1.2 本文采取的研究方法

1.2.1文献研究方法

文章是经过查找和翻阅各种书籍、网络信息寻找的相关资料文献,力求能够搜集的文献资料越多越全越好,通过书籍、期刊等工具书以及采用互联网检索查阅资料,避免了重复性研究内容以及积累素材。结合资料以及自己的启体会和想法才能够创新出新的总结。

1.2.2理论与实证结合法

参考与了解国内外一些比较权威成熟的各类财务分析的相关理论知识,再结合方大炭素公司的相关数据,对于该公司目前的财务存在的一些问题,给予相应的参考性建议和解决问题的方法,使该公司的财务分析能更加精确的反映该公司的生产经营状况。

1.2.3案例分析方法

以方大炭素为主,以该公司的财务数据信息为例子,介绍该公司的基本信息以及对其财务经营状况进行了详细的刨析以及对策研究。

1.3 文献综述

早在19世纪末20世纪初期,财务报表分析最初是应用于美国的银行家对各企业进行的信用分析所使用的。在19世纪末期,美国的经济发展速度较快,各个企业在扩大生产规模的同时,资金缺口需要银行的贷款维持,而银行为了降低违约贷款的风险,需要借助企业的信用分析和财务状况来了解企业的偿债能力,在此之后的发展中又广泛应用于各个投资行业和公司的财务方面。
亚历山大·沃尔是美国的一个银行家,他首次创作了比率分析体系,而最初的沃尔比率分析体系只是服务于信用分析。主要分析资金的流动状况、负债情况以及企业的资金的周转能力。因此,信用分析又被称为资产负债表分析。在比率分析方法被人们接受并广泛应用的同时,能反映各行业的财务比率逐渐也开始被广泛使用。
1900年,美国人汤姆斯认为报表分析是可以用在投资上的。由此它的范围开始发展到各个方面,例如资本市场、企业的评估和重组等。随着经济的不断发展,在20世纪20年代,财务报表分析不再仅仅是是为银行的贷款服务了,更多的是为各个企业的投资者服务了。为了确保和投资的效益,投资者们纷纷利用银行对各企业、行业的分析资料进行投资决策。由此,财务报表逐步变成了较完善的外部分析体系。
财务报表分析由企业的受益人根据自身的发展需求主动地进行自我分析,这就使得企业的分析所需资料和内容极为丰富,企业可以通过财务报表分析掌握企业的财务状况以及管理者的经营管理情况。
在我国成立初期,我国并没有关于财务报表分析这一类的著作书籍,只有一些译本,研究方法主要是比率分析法。最开始公开发表的文章也较少,例如1939《会计学刊》上发表的《决算报表与分析》,1947年的《现代会计》第八期上的《销售毛利变动的分析》等等。
李冬辉、李春艳所主编的《财务报表分析》一书中主要介绍了会计报表分析的各种方法,对企业的综合财务状况、经营绩效和企业风险的评价内容及方法进行了阐述。
杨孝安,何丽婷在撰写书中表示,财务报表是整个公司经营运作活动的缩影。为需要财务报表的人们提供资料。而财务报表并不是能直接为会计信息使用者来提供决策或者依据的,它需要财务人员对财务报表加以整理和分析,找出其中包含的重要信息。
武龙,雷炳苹也曾表示财务比率是反映经济信息的重要工具。专门为财务人员解读报表中的经济信息而设置的工具。因而财务比率的设计和选择应围绕其所需的经济信息。
范霞所写的《浅析一体化财务报表分析方法》中表示财务报表分析经过现在的发展更多的是简单机械化使用。这种财务分析报表最多只是一种程序化的、形式化的报告,根本无法体现重要的资料信息。而分析的数据更多的是对已经发生的业务进行分析而对预测未来的发展趋势也不是能完全合理可靠的预测,因为报表中分析的数据都是历史数据。通常,这种分析只告诉我们这个企业如何以及它存在哪些问题,但是很难分析为什么会出现这种情况以及如何改进它。
朱志强认为炭素企业是技术密集型企业,因此技术、知识、专利等无形资产将成为企业的核心力量。炭素企业应该从生产制造型向战略管理型过渡。而这需要有大量的具有科学性与说服性资源做支柱,财务分析是企业内部分析的最佳来源,因此有必要对炭素企业的财务分析进行很好的应用。
王小伟在证券时报中表示方大炭素能够在发展中出现不断上升的趋势,至少有两方面因素:一方面是投资者在市场上利用资金不断进行股票交易、投机性短期资金使得该公司的股价开始步步高升;另一方面,个别的分析师对股价抱着乐观的心态,他们发表的相关研报也起到了推波助澜煽风点火的效果。
张小红表示在受益于供给侧结构性改革的大好机遇,炭素企业要突破作为配套环 节的弱势和边缘地位,作为单一生产单元,打造独立的品牌,要借助“供给侧 结构改革”的契机,推动兼并重组工作, 提高企业规模,增强抗风险能力。
仇国贤,谢鹏洲,洪万有在文章中表示方大炭素坚持对待生命一样对待生态环保,打造建设绿色环保的炭素企业,强调环保的重要性,推行环保制度,提升治污水平,保障企业对污染治理的能力。
陈竟在文章中表述方大炭素是甘肃省国转民企的榜样。从“垂死”到“重生”。往日面临亏损难以生存的企业发展为行业领头军,改革为方大炭素注入了生命力,焕发新的生机。坚定了方大炭素奋勇发展的脚步。 

第二章 财务报表相关理论介绍

2.1 财务报表的含义以及分类

什么是财务报表?它究竟跟企业的利益和发展有何种解释呢?实际就是企业对评价自身的财务状况、经营成果的报表以及现金流量报表的框架结构进行的描述。完整的财务报表是四表一注(资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表和附注)。
分类按照经济内容来看就是关于财务状况和经营成果的财务报表,从主导关系一般分主表和附表,从报表编制的时间分为中期报表以及年度报表等

2.2  财务分析的方法

财务分析的结论以及给出的建议需要有分析方法的支撑,财务分析的方法有利于发现报表中存在的财务信息,便于管理者进行决策。各企业出于各自的目的与需求会选用不同的分析方法进行计算以及结论分析。通过对财务报表中的数据分析便于得出有效评价使得企业从中获取利益。
(1)比较分析法 
主要是把要分析项目和数值依靠标准化的配置进行比较和分析,从而判断及评价公司的生产经营和财务状况。这是财务分析中最受欢迎的一种方式。
(2)比率分析法
利用各项目指标存在内在的联系,各指标需要使用一定的公式计算比率以此来观察评价企业经营管理。比率分析法在西方有近百年的历史,是一种大受欢迎且应用广泛的财务分析方法
(3)趋势分析法
企业利用自家公司往期的财务报表数据资料,将公司各期报表数据进行比对分析,计算并比对后能得出有比较意义指数,用该方式来体现公司的各期经营和财务情况发生的变化、方向、速度和程度的一种方法。能有效的洞察数据指标等变化背后的企业管理和财务动机。

2.3 综合评价体系

2.3.1 杜邦分析法

利用财务指标的数据搭建其内在联系以此来综合全面分析公司的财务状况和盈利能力。在企业的财务管理中,使用逐层分解来判断企业管理中的出现以及存在的问题。不论公司大小,其业务程度简单还是复杂都可以使用此分析法解决困惑,使公司的领导者更明晰公司的运营情况,以提高公司的经营收益为目的为公司提供帮助。

2.3.2 沃尔评分法

1928年,亚历山大·沃尔出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念。他运用7个财务比率来分别给定各指标的比重,然后确定一个较为标准的比率,实际计算出的比率与标准比率进行比较,得出相对比率,将相对比率与各指标比重相乘,得出总评分。提出了综合比率评价体系,把若干个财务比率用线性关系结合起来,以此来评价企业的财务状况。

第三章 方大炭素新材料科技股份有限公司概况

3.1 方大炭素公司的简介及发展历程

方大炭素新材料科技股份有限公司(简称:方大炭素)
总部位于甘肃省兰州市红古区海石湾镇。
公司拥有先进的设备和技术水平来生产炭素制品,产品分为4大系列,各类炭素
制品在冶金、能源、化工、机械、医疗以及生物等各个行使用,在全国30多个省、市、自治区畅销,并且远销海外五大洲60多个国家和地区。
该公司员工数量在2018年底总计4735人,其中生产人员2724人,占比57.53%,而技术人员260人,占比5.49%,该公司致力于多年的炭素制品研发生产与经营,建立以及健全了与炭素制品的研发和生产特点相适宜的研发、生产、质量、设备、环保、职业健康安全等一系列的管理体系。
方大炭素历史沿革
1998年   12月16日经甘肃省人民政府甘政函[1998]87号及12月24日经甘肃省经济体制改革委员会甘体改发[1998]76号文件批准,由兰州炭素集团有限责任公司作为主发起人,联合窑街矿务局、太西集团有限责任公司(原石炭井矿务局整体改制)、甘肃祁连山水泥股份有限公司、兰州科近技术公司共同发起设立的股份有限公司。
2002年 公司于2002年8月20日在上海证券交易所和深圳证券交易所系统采用全部向二级市场投资者定价配售的方式网上向社会公众发行了普通股(A股)8,000.00万股,并于2002年8月30日在上海证券交易所挂牌上市交易
2006年   9月28日,受兰州市七里河区人民法院委托,甘肃四方拍卖有限责任公司公开拍卖兰州炭素集团有限责任公司持有的公司10,323.00万股股份,辽宁方大集团实业有限公司通过拍卖竞得该等股份,占本公司总股份的51.62%,成为本公司的控股股东。12月,公司第六次临时股东大会审议通过《兰州海龙新材料科技股份有限公司股权分置改革方案》,公司以资本公积向辽宁方大集团实业有限公司每10股定向转增10股,向流通股股东每10股定向转增12.096股,股权分置改革方案实施后公司注册资本为人民币40,000万元。 
                            --------  数据来源:同花顺方大炭素公司概况

3.2 经营业务及经营成果

(1)主营业务:
  石墨及炭素制品、铁矿粉的生产与销售
(2)产品类型:
  炭素制品、铁精粉
(3)产品名称:
  炭素制品 、 铁精粉
(4)方大炭素公司的主营业务:
石墨及炭素制品的生产加工、批发零售。
(5)经营范围:
石墨及炭素新材料的研制、炭炭复合材料、锂离子电池负极材料的研制等;
 
方大炭素公司从1980年至今在各类炭素行业奖项上先后获得国家银质奖12项、冶金部优质产品奖22项,省优产品奖3项。尤其是甘肃省人民政府把高功率、超高功率石墨电极和高炉炭砖列为了全省首批“陇货精品”。国家五部委联合把超高功率石墨电极、长寿高炉炭砖命名为国家重点新产品,核石墨、生物炭等炭素新材料的生产及研究保持在国内的领先地位。方大炭素公司先后被授予“国家二级企业”、“冶金部质量管理奖”、“全国五一劳动奖状”、“全国就业与社会保障先进民营企业”、“全国机械冶金建材系统创新工作室”、“全国双爱双评先进企业工会”、“全国创先争优先进基层党组织”等多项荣誉称号。
                                  --------  数据来源:同花顺方大炭素公司概况
 

第四章 方大炭素新材料科技股份有限公司财务能力分析

4.1 短期偿债能力分析

公司用流动资产还清流动负债就体现出短时间的还债能力,也就是公司对短期债务偿还的保障程度。短期偿债能力分析又称为流动性分析,它在很大的程度上反映了企业财务的稳健程度即财务的稳健性。对于该企业相关利益各方都有极其重要意义,它是企业财务分析的重要组成部分。

4.1.1 流动比率分析

含义:流动比率是流动资产与流动负债之间的比值。
流动比率是衡量企业短期偿债能力最常用指标,其计算公式如下:
          流动比率=流动资产/流动负债 (4-1)
                        ----   数据来源:杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析
在企业长期实践形成的经验规则:2 :1。流动比率指标低,企业短期偿债能力弱,还债会发生困难,反之,过高则搁置埋没以及利用率不高等问题。在现实的企业经济发展中,流动比率并没有统一的标准,应根据企业自身的情况灵活确定。
表4-1-1   方大炭素公司2017-2018年流动比率计算分析   单位:万元
项目 2016年 2017年 2018年
流动资产 522839 1098797 1285375
流动负债 170237 340199 222817
流动比率 3.07 3.23 5.77
                                  -------- 数据来源:方大炭素财务年报
根据表4-1-1中计算的流动比例可以看出,方大炭素公司的2017年比2016年度是略有上升的,涨幅为0.16。其在2018年相较于前两年出现较大幅度的上升为5.77。该公司这三年的流动比率都超过了经验规定推断认定的公认标准,由表中可以看出方大炭素在流动比率下短期偿债能力挺好的那也意味着还债的能力也不低。

4.1.2 速动比率分析

含义:又称酸性测试比率,速动资产与流动负债的比率。最主要就是体现公司将流动资产快速变现并还清债务。其包括货币资金、应收账款等,在变现速度上拖后腿的存货,预付款项等都剔除在外。其计算公式如下:              
             速动比率=速动资产/流动负债
                 其中:速动资产=流动资产-存货
                        ----  数据来源:杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析
计算速动比率时,流动资产中要扣除存货,它可能出现损毁报废未处理,滞销等,无法在较短时间内变现。流动性较差的资产除去才能准确观察公司短期偿债能力。
根据规则1:1短期偿债能力是有保证的。此评判标准并不是绝对的,需要根据现实企业中自身情况客观的评价。
表4-1-2    方大炭素2016-2018年速动比率计算分析         单位:万元
项目 2016年 2017年 2018年
速动资产 428635 958172 1066643
流动负债 170237 340199 222817
速动比率 2.52 2.82 4.79
                                              --------数据来源:方大炭素年报
通过表4-1-2可以看出来,方大炭素2016年的速动比率为2.52,2017年为2.82,相较于前两年2018年的速动比率有所提高为4.79。速动比率超过了经验推断的判断标准,说明短时间里公司还是能偿还得起债务,他相当于跟流动比率是一个互补的关系,能更加准确明显的反映出公司的偿还能力。

4.1.3 现金比率分析

含义:现金比率是指企业的现金资产与流动负债间的比值。它能够反映企业立即偿付流动负债的能力。现金类资产包括企业所拥有的货币资金、交易性金融资产等。其计算公式如下:       
现金比率=(货币资金+有价证券)/流动负债
                     ----  数据来源:杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析
现金比率计算需要扣除应收款项,它有坏账的可能性,到期的应收账款不能按时收回的在计算时应该减去。
行业规则:20%以上适宜,过高,公司的资产没有合理有效利用,需要公司提高资金的使用率。
表4-1-3  方大炭素2016-2018年现金比率计算分析    单位:万元
项目 2016年 2017年 2018年
现金类资产 161048 161654 314956
流动负债 170237 340199 222817
现金比率(%) 94.6 47.52 141.35
                                     --------数据来源:方大炭素年报
通过对该表的现金比率指标分析,该企业的2016年的现金比率较高为94.6%,在2017年的时候现金比率下降为47.52%,下降了47.08%,在2018年现金比率高于前两年为141.35%,相比较2017年高了93.83%。方大炭素现金类资产较多,短期偿债能力变强。现金类较多闲置浪费,方大炭素应合理调整资产结构,使资产能发挥存在的意义及价值。

4.2 长期偿债能力分析

公司的长期债务也就是非流动负债。一年以上被称为长期负债。主要从企业长期发展,以动态的角度进行刨析。

4.2.1资产负债率分析

含义:资产负债率也称举债经营比率,是负债总额与资产总额的比率,其计算公式如下:
资产负债率=负债总额/资产总额
--------  数据来源:杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析
资产负债率越高,越能看出公司的全部资产借债比重,资产负债率越高,借来的资金在总资产中的比重就大,股东投入的资金减少,公司无法偿债的风险就大。
40%~60%为资产负债率的适宜水平。对于该比率分析要站在不同的立场上分析,企业应该综合全面考虑,权衡利弊,做出正确的决策。
            表4-2-1   方大炭素2016-2018年资产负债率计算分析       单位:万元
项目 2016年 2017年 2018年
负债总额 200366 375915 257801
资产总额 805610 1395284 1609138
资产负债率(%) 24.87 26.94 16.02
                                            --------数据来源:方大炭素年报
通过表中的资产负债率分析,该企业2017年的资产负债率比上一年略有上升为26.94%,上升了2.04%,2018年的资产负债率相较于前两年较低为16.02%,方大炭素三年的资产负债率都低于40%~60%,该公司长期偿债能力很强,有利于债权人利益的保障。

4.2.2 产权比率分析

含义:产权比率分析也称债务股权比率,是企业负债总额与所有者权益总额的比率。它是衡量企业长期偿债能力的指标之一,其计算公式如下:
产权比率=负债总额/所有者权益总额
-------  数据来源:杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析
产权比率可反映股东所持股权是否过多(或者是否不够充分)等情况,从另一个侧面表明企业借款经营的程度。其是衡量企业长期偿债能力的指标之一。是财务结构稳健与否的重要标志。产权比率越低表明企业自有资本总资产的比重越大,长期偿债能力越强。该指标作用与有形资产净值债务率相似。
表4-2-2    方大炭素2016-2018年产权比率计算分析    单位:万元
项目 2016年 2017年 2018年
负债总额 200366 375915 257801
所有者权益总额 605244 1019369 1351337
产权比率 0.33 0.37 0.19
                                     --------数据来源:方大炭素年报
从表4-2-2可以看出,2017年的产权比率与2016年相比略有上升,其上升的幅度的不大,2018年的产权比率和前两年相比较低,这表明在2018年该企业偿还长期债务能力变强了,产权比率适宜控制在1以内,债权人的权益有保障而风险变小。方大炭素属于低风险低报酬结构。

4.2.3利息保障倍数分析

含义:利息保障倍数是指息税前利润与利息费用之间的比值。它是用来衡量企业偿付借款利息的能力。计算公式为:
利息保障倍数=息税前利润/利息费用
其中,息税前利润=利润总额+利息费用
或,息税前利润=净利润+所得税费用+利息费用
--------   数据来源:杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析
利息费用包含本期全部费用化的利息,在具体的实际操作中,资本化利息金额较小则使用财务费用替代,误差是会存在的。利息保障倍数大于1,偿债能力才能不出现偏斜,且越高,长期偿债能力越强;反之,越低,偿债能力的安全性就下降了。
表4-2-3    方大炭素2016-2018年利息保障倍数计算分析      单位:万元
项目 2016年 2017年 2018年
息税前利润 12271 487184 723721
利息费用 3776 4141 -5084
利息保障倍数 3.249735169 117.6488771 -142.3526751
                                --------   数据来源:方大炭素年报
根据表4-2-3可以看出2017年利息保障倍数约为117.65,与2016年的3.25相比迅速增长了,方大炭素的支付利息费用的能力在这一年变强了。在2018年利息保障倍数为负值,利息费用为负数,说明公司拥有的偿还利息的缓冲资金多。
在这一年的偿债能力强。

4.2.4现金负债总额比率分析

含义:现金负债总额比是年度经营活动产生的现金流量净额与负债总额的比,该比率越高,偿还负债总额的能力越强。其计算公式:
现金负债总额比率=经营活动现金流量净额/负债总额
---  数据来源:杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析
表4-2-4    方大炭素2016-2018年现金负债总额比率计算分析        单位:万元
项目 2016年 2017年 2018年
经营活动现金流量净额 31516 345892 571425
负债总额 200366 375915 257801
现金负债总额比(%) 15.73 92.01 221.65
                                       --------  数据来源:方大炭素年报
据表得出,2016年的现金负债总额比率为15.73%,表明方大炭素公司承担债务总额的能力中等偏上。但在2017年会发现,现金负债总额比率上升为92.01%,说明该公司的偿债能力很强,在2018年现金负债总额比率又上升到221.65%,说明该公司承担债务能力急速变强,说明破产的可能基本不存在。

4.3 营运能力分析

企业的营运能力分析是通过对反映企业资产运用效率与效益的指标来分析计算,评价企业的营运和管理能力,营运能力分析能够发现企业的资产营运过程中存在的问题帮助企业制定合适的方案解决问题,提高企业资产使用率,使企业的资产结构优化。
表4-3    方大炭素2016-2018年营运能力指标
日期 2016年 2017年 2018年
流动资产周转率(次) 0.43 1.03 0.98
流动资产周转天数(天) 844.08 349.55 368.32
应收账款周转率(次) 2.38 9.43 15.19
应收账款周转天数(天) 151.46 38.16 23.71
存货周转率(次) 1.55 1.67 1.61
存货周转天数(天) 232.87 216.19 222.95
固定资产周转率(次) 1.53 5.27 7.1
总资产周转率(次) 0.28 0.76 0.78
总资产周转天数(天) 1282.97 474.43 464.16
                          数据来源:网易财经方大炭素企业财务分析
 
 
2016-2018年周转率条形分析图
 
2016-2018年周转天数条形分析图

4.3.1流动资产周转率

含义:流动资产周转率指一定时期内企业营业收入与流动资产平均余额的比率。它反映了流动资产周转的速度。
流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额
流动资产周转天数=360/流动资产周转率
--------  数据来源:杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析
通过图表分析数据可以看出方大炭素公司的2017年数值为1.03比2016年0.43的高,该企业在2017年的流动资产利用效率较高。但在2018年,相较于上一年度来看2018年的0.98来看是略有下降。方大炭素的周转速度处于波动趋势,总体上还是表现出资金使用率不够高。资金的闲置就是浪费资源的表现,这就使得盈利能力不能得到有效提升。方大炭素可以进行短期投资或者提高销售收入等周期较短的业务来提高综合使用率。

4.3.2应收账款周转率

含义:应收账款周转率是反映企业应收账款周转速度的指标,其计算公式:
应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额
或,应收账款周转天数==360/应收账款周转率
--------  数据来源:杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析
该企业通过指标分析2016-2018年应收账款周转率在不断增加,说明该企业的应收账款回收速度越来越快,企业的营运资本不会在应收账款上过多滞留。但凡事是需要一个度来衡量,周转率过高,对扩大销售会产生阻碍。

4.3.3存货周转率

含义:存货周转率是企业在一定时期内的营业成本和存货平均余额的比值。它反映的是企业的销售能力,也是衡量企业存货营运效率的指标。其计算公式:
存货周转率=营业成本/存货平均余额
存货周转天数=360存货周转率
--------  数据来源:杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析
通过图表4-3分析,企业2017年的存货周转率比2016年略有上升,2018年比2017年轻微降低,下降幅度不明显,而2017年的存货周转天数短,2018年比2017年周转天数长。总体分析该企业存货盘活速度快,存货占用水平较低,流动性强,获利能力和存货变现能力强。2018年存货周转状态不好,说明2018年企业的市场营销能力减弱,产品存在滞销的问题,原材料的采购量及价格导致了存货的增加。因此企业在2018年可以加强销售能力,减少企业的库存等方式来解决问题。

4.3.4固定资产周转率

含义:固定资产周转率是企业的销售收入与企业的固定资产的比值。
其计算方式:
固定资产周转率=营业收入/平均固定资产净值
固定资产周转天数=360/固定资产周转率
--------  数据来源:杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析
该企业的固定资产周转率逐年上升,说明该企业的固定资产结构分布较为合理,管理水平较好。

4.3.5总资产周转率

含义:总资产周转率是企业的营业收入与总资产的平均余额的比率。
其计算公式为:
总资产周转率=营业收入/总资产平均余额
总资产周转天数360/总资产周转率
--------  数据来源:杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析
该企业的总资产周转率在逐年上升。该企业的总资产周转速度较快,表明其资产利用率较高。说明公司投入资源的营运效率较好,并且较为稳定。

4.4 盈利能力分析

企业能在一定时期内获取的资本增值能力。公司股东及经营管理者都及其重视利润率以及变化的趋势。企业经营的好与坏都会通过该能力来表现,通过具体分析发现企业在生产经营中存在的问题,从而进一步采取措施解决问题。使公司提高盈利水平。
表4-4     方大炭素2016-2018的盈利能力指标分析
日期 2016年 2017年 2018年
销售净利率 1.25 47.57 51.4
净资产收益率 1.16 37.31 44.3
总资产净利润率 0.35 36.1 39.86
--------  数据来源:网易财经方大炭素财务分析
 
 
--------  2016-2018盈利能力分析分析折线图

4.4.1销售净利率

含义:销售净利率是指企业净利润与销售收入的比值。其主要反映企业在一定时期内获取销售收入的能力。其计算方式为:
销售净利率=净利润/销售收入
--------  数据来源:杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析
通过对方大炭素2016年-2018年的销售净利率进行分析,该企业的销售净利率呈现逐年上升的趋势,说明产品成本降低、产品结构中利润率高的产品比重下降。该企业的管理状况和盈利水平得到了提高。

4.4.2总资产净利率

含义:该指标通常反映公司用全部资产能获得的利润水平是多少,即企业用一元的资产能获得多少的净利润。该公式为:
总资产净利率=净利润/总资产平均余额
--------  数据来源:杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析
通过对上述图表数据进行分析,方大炭素在2016年-2017年的总资产净利率分别为0.35、36.1、39.86,可以看出该企业的总资产净利率在不断提高,表明该公司的管理水平较好,获利能力较强。

4.4.3净资产收益率

含义:净资产收益率又称为权益利润率,是净利润与平均股东权益的百分比,该指标能够反映公司对股东投入的资本利用率如何。其计算方式:
净资产收益率=净利润/股东权益
--------  数据来源:杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析
上述图表中可以分析得出,方大炭素的净资产收益率在2016-2018年呈现上升趋势,说明企业的经营能力强,出资人放进去的本钱就能获取更多的利润。

4.5 发展能力分析

表4-5         方大炭素发展能力指标分析
日期 2016年 2017年 2018年
主营业务收入增长率(%) 2.78 248.62 39.52
净利润增长率(%) 130.9 13132.37 50.75
净资产增长率(%) 0.44 68.42 32.57
总资产增长率(%) -10.65 73.2 15.33
--------  数据来源:网易财经方大炭素财务分析

4.5.1主营业务收入增长率

含义:主营业务收入增长率主要是判断一个公司所处的发展阶段。计算方式如下:
主营业务收入增长率=(本期主营业务收入-上期主营业务收入)/上期主营业务收入
--------  数据来源:杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析
方大炭素的主营业务收入增长率2016年处于衰退期,后续两年不稳定。但总体大于10%,说明该企业的产品在生命周期的幼芽阶段还未发展成熟。

4.5.2资产增长率 

--------  数据来源:网易财经方大炭素财务分析
总资产增长率=本年资产增加额/年初资产总额
净资产增长率=(期末净资产-期初净资产)/期初净资产
--------  数据来源:杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析
净资产增长率体现公司资本规划后扩张的状态,总资产增长率反映的是本期资产规模的增长情况。近三年该企业总资产增长率波动明显,尤其在2017年其资产运营势力迅速扩大。
该企业2017年净资产增长率增幅最明显,说明当年的业绩和市场竞争力强。

4.5.3净利润增长率

净利润增长率是反映公司的成长性和经营状况的核心指标。其计算公式:
净利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润
--------  数据来源:杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析
通过上述表格可知,2017年的净利润增长率是最高的,说明方大炭素在2017年的成长性好,成长速度较快。2018年的净利润增长率相较于2017年是处于下降状态的,该企业2018年的净利润增长率较低,说明该企业的发展状态相比于上一年是较差的,并有可能会影响到市场上对于该公司的估值。

第五章 方大炭素新材料科技股份有限公司财务综合分析

5.1杜邦分析法概念简介

运用财务比率乘积综合系统的分析公司财务状况。深入分析企业生产经营建立的重大成就。
将各个比率按照内在联系结合后形成完整的财务指标体系,由净资产收益率综合反映。这样财务比率进行分析时能更加清晰明了的了解各个数据,直观的反映出企业的经营和收益状况。最终可以给公司的管理层提供明晰的脉络图。
杜邦分析法的一般步骤如图示意:
 
杜邦分析法最终是以杜邦分析图来展示出公司的各项财务指标的,它们之间都是存在联系的,因此需要按照计算公式的联系排列而成。主要关系为:
净资产收益率=资产净利率(净利润/总资产)×权益乘数
权益乘数=1/(1-资产负债率)
资产净利率=销售净利率(净利润/销售收入)×总资产周转率(销售收入/总资产)
所以净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数
给出的分析公式就可以很好的解释图表中的各个指标数值如何计算以及其存在的内部关系。而其中最为关键的的就是金字塔顶端的净资产收益率则是这个系统中最为至关重要的一个指标。
任何事物都有两面性,而杜邦分析法有一定的分析优势也避免不了其局限性,最明显的一点就是此分析方法对于公司的短期财务状况比较看重,而公司的数据信息都是公司过去的生产经营活动中所产生的,而该分析法并不能更加全面的反映公司的状况以及经济能力。因此我们在使用杜邦分析法进行分析时应该与公司的其他信息进行全面综合的分析。

5.2方大炭素新材料科技股份有限公司杜邦分析

年度 2017年 2018年
净利润(亿元) 39.72 59.88
销售收入 83.50 116.51
全部成本 35.13 43.6
负债总额 37.59 25.78
资产总额 139.53 160.91
------ 数据来源:同花顺财经方大炭素企业财务分析
年度 2017年 2018年
净资产收益率 49.46 47.43
权益乘数 1.37 1.19
资产负债率 26.94 16.02
销售净利率 47.57 51.40
总资产周转率 0.76 0.78
综上财务能力分析以及杜邦分析法的计算方式,综合数据对方大炭素2017-2018年的财务状况用杜邦分析法进行综合分析。
净资产收益率处于上升,公司的投资者基本依据此进行投资或转让,公司管理者为详细了解问题及原因需进一步分析权益乘数以及资产净利率,而此两项指标则表示资本结构的变动和资产利用的效果两方面进来分析,通过表中信息看出权益乘数在下降,表明方大炭素公司的资本结构发生变化,资产净利率的增加则证明方大炭素的资产利用效果还是较好的。2018年的总资产周转率略有提高,资产的利用率控制的较好,而销售净利率也有所提高,在此公式中销售净利润率起决定性的因素。通过公式可以看出销售净利润主要是净利润和销售收入比得出的,由上述表中可知方大炭素2018年大幅度提高了营业收入,而净利润并没有显著的提高幅度,由此我们可以看出方大炭素的成本费用是比较高的,通过表格对成本费用进行分析发现方大炭素从2017年到2018年的成本是在增加
方大炭素的权益乘数是在下降的趋势,方大炭素在2018年的权益乘数比2017年的小,说明方大炭素的股东投入的资本比重大于了该企业的全部资产的比重,更加表现出方大炭素负债程度较低、偿还债务能力较强降低了财务风险。方大炭素想要盈利就需要对各项成本费用的使用进行记录来分析公司成本费用支用的结构,以此来加强方大炭素成本的管控。 
总体来说,偿债和变现能力是由该公司的流动资产径直呈现的;非流动资产的体现方式少不了公司发展规模和后劲,方大炭素的流动资产中应重点分析存货,该公司通过对2017年和2018年内存货周转率和周转天数进行比较分析后发现2018年的存货周转率较慢,周转天数较长,说明存货很可能有积压现象,对现金比率分析后发现公司的的现金类资产较多,对现金类资产利用率不高,应收账款回收速度较快,公司的的营运资本不会在应收账款上过多滞留,坏账的可能性较小;重点需要分析方大炭素公司的固定资产,可以发现在2017到2018年中,固定资产的周转率是一个上升趋势,说明该公司的固定资产得到了充分的利用。

第六章 方大炭素新材料科技股份有限公司总结及建议

6.1分析总结

2017 年和2018年,方大炭素公司受到了供给侧结构性改革带来的有利时机,坚持发展绿色环保的炭素企业,优化了各个生产环节,使得企业的经营发展有了一定成效,业绩出现了大幅度的增长,各项经营管理工作均有了长足的进步,经营指标取得了历史最好水平。
通过比较发现,方大炭素公司2018年中石墨电极增加0.2万吨,炭砖并没有产量,铁精粉反而下降了15.27吨;营业总收入增长330048.44万元。
近年来炭素行业虽然整体上开始了发展,但还有部分还是分散各自发展,由于随着市场竞争的愈演愈烈,许多的中、小、微企业因为各种问题而被大环境所淘汰。剩下的大型企业应当把握市场行情将企业做大做强。由于国家提出了供给侧结构性改革,环保绿色的发展将成为新趋势,这就使得小微企业加快速度消失,大型企业则依靠成本管控措施、技术水平以及企业的综合实力得以笑到最后。
本文主要是分析了方大炭素现下的财务状况以及对其未来的发展提出建议。从该公司的整体概况及财务状况进行分析。通过对该企业的财务报表进行整体分析以及对企业的财务能力进行详细分析,使用杜邦分析法进行综合性分析。很显然在2017年-2018年方大炭素的业绩增长是由于其主要的产品价格大涨,价格的上涨也就使得利润也出现增加。2017年-2018年该企业的短期偿债能力较强,营运能力、盈利能力和发展能力总体较好,但企业资金的利用效率不高,产品可能存在滞销问题,以及提高对各项成本加强管控。

6.2方大炭素新材料科技股份有限公司分析建议

方大炭素要不断做好、做精、做细现有产品,也要不断投入研发出炭素材料新产品,能使炭素产业在各行各业发光发热,公司要发展复合型炭材料的产业链,坚持发展企业创新、友好以及资源节约的可持续发展的企业。公司应该准确分析把握炭素市场出现的各种变化,做一个领导炭素行业积极发展的领头羊。注重发展企业的品牌效益,优化调整企业的产品结构。
(1)提高企业的管理信息制度,合理调整分配企业资源。提升企业的经营效益效益,少不了企业管理的信息化、制度化、科学化建立健全,方大炭素应该多注重企业的风险管理,例如财务风险、企业投资风险等完善企业的内部管理系统。对生产和销售环节进行合理的结构调整,这样能使生产车间准确了解到企业的生产计划。避免过多的资源浪费以及库存积压等现象的发生,确保资源供给和产品发货进度。
(2)加强对产品的质量监管力度,确保产品的质量问题。从原料到产品完工成品,严格把控各个环节质量监督工作,细化各个工序的监督措施。制定标准化的车间作业制度,不断提高员工对生产质量意识,改善和提高产品真正质量,打响方大炭素企业的品牌力量。
(3)加强对炭素行业市场的研判,适当调整产业战略布局,行业的发展以及市场的变化历来都不是一尘不变的,因此,在我们企业不能埋头自顾自的发展,要及时了解市场行情,根据市场的情况及时做出合适的产业调整。及时了解并对行业情况进行预判,不能过于追求与企业的高收益而忽略企业的长远发展。
(4)关注原料供应市场发展,严格把控原材料的质量。采购中进行性价比分析,保证原材料最优就是保障了产品质量的百分之八十。做好原材料与生产车间以及生产工序的对接,保障企业的生产需求。
(5)发展绿色环保产业管理制度体系。对本企业的污染源头进行调研,治理污染从源头抓起,落实企业的污染物治理措施及办法,做到治标治本,打造绿色可持续发展的企业。
参考文献
[1]李冬辉,李春艳主编.财务报表分析[M].上海:上海财经大学出版社.2018.
[2]杨孝安,何丽婷主编.财务报表分析[M].北京:北京理工大学出版社.2017.
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[6]王小伟. 谁在助燃高温的方大炭素?[N]. 证券时报,2017-08-03(A09).
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[8]陈竟.从海石湾走向世界的甘肃名企——方大炭素改革发展和党的建设纪实[J].党的建设,2018,(10):16-17.
[9]仇国贤,谢鹏洲,洪万有.解密方大炭素高质量发展之路[J].中国石油和化工,2019,(3):68-71.
[10]方大炭素官网网址: www.fdtsgs.com
致  谢
匆匆忙忙的大学四年生活转瞬即逝,仿佛大一刚入学的情景还依稀出现在脑海中,有欢笑有泪水,回想当时满是青涩与幼稚,但是这些都伴随我成长,使我变得更加充实,四年里我们不断的学习,不断地成长。
首先感谢我的论文指导老师刘桐老师。在选题后,帮助我分析题目,指引我如何打开思路,一直关心我的论文进展,经过一次次的检查、修改与完善,才能保证今日的毕业论文的顺利完成。对于我不懂得问题,会耐心的讲解,给我提出很多指导性的建议,刘桐老师的认真负责让我敬佩,此外,还要感谢论文答辩的各位老师,给予我的肯定与建议。非常感谢各位老师的帮助。
其次,感谢所有院系的老师们,在大学四年里,感谢你们的耐心教导使我我学会了很多知识,不断提升自身的价值。
再次感谢我的父母对我在上学期间的所有支持,每天虽然很累,但是他们从来没有抱怨过,感谢父母给予的帮助,还要感谢辅导员老师在生活、学习等方面给予的帮助,在这个大家庭里,让我们的大学生活变得丰富多彩。
此外,还要感谢我的室友们,这四年里因为有你们而增添了许多欢乐,感谢大家愉快的一起度过了美好的大学生活。
最后,由衷的再感谢大学里共同进退的朋友们,未来可期,加油!

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