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春光制药机械股份有限公司财务危机预警系统构建

作者2021-06-07 14:09未知

摘  要

随着我国经济的飞速发展,越来越多的企业选择上市。但是上市并非一朝一夕的事,如果想要成功上市其首要前提就是财务状况良好,只有拥有好的财务状况的,公司才能在上市之后的具备一定的竞争力。而要保持财务状况的良好,就越发的需要财务分析这一财务模块。一个好的财务分析系统将会给企业带来意想不到的经济效益。但是上市公司一年的资金流动比较大,并不能像小微企业那样可以一次性清算,这时优秀的财务主管将会设置一套完整的财务危机预警系统,来监测企业的资金流水情况,以保证企业正常的生产经营。当然,财务危机预警系统并不仅仅可以保证企业正常的生产经营;如果运用得当则可以帮助企业发展的未来持续性的良性发展,增加该企业在行业内的核心竞争力。因此,现代的企业财务设置财务危机预警系统,能够更好的帮助企业会计了解企业的财务状况,并且及时做出相应的对策。帮助企业获取更多的财务优势,避免因为财务危机导致的企业亏损,影响企业的正常生产活动。
本文主要从财务危机预警系统的构建理论意义,构建思路和后续使用建议三个方面阐述财务危机预警系统对于企业的价值。无论是什么事物要是想要人接受首先要明确事物的价值和本质。而财务危机预警系统可以帮助企业更好的发展,但是多数企业对这个还不是那么的熟悉。希望通过本文可以帮助了解并且使用。综上所述,本文认为财务危机预警系统构建的研究对我国企业的发展而言有着非常重大的理论与实践意义,希望为今后我国企业财务危机预警系统构建提供一定的借鉴基础与参考价值。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
关键词:财务分析;财务危机;危机预警系统

Abstract

With the rapid development of China's economy, more and more enterprises choose to go public. However, listing is not a one-day event. If you want to be listed successfully, the first prerequisite is good financial condition. Only with good financial condition can the company have certain competitiveness after listing. In order to maintain a good financial situation, we need the financial analysis module more and more. A good financial analysis system will bring unexpected economic benefits to enterprises. However, the capital flow of Listed Companies in one year is relatively large, which cannot be liquidated once as small and micro enterprises. At this time, excellent financial supervisors will set up a complete set of financial crisis warning system to monitor the capital flow of enterprises, in order to ensure the normal production and operation of enterprises. Of course, the financial crisis early warning system can not only ensure the normal production and operation of the enterprise; if used properly, it can help the company's sustainable and healthy development in the future and increase the company's core competitiveness in the industry. Therefore, the modern enterprise finance set up a financial crisis early warning system, which can better help corporate accounting to understand the financial situation of the enterprise and make corresponding countermeasures in time. Help enterprises obtain more financial advantages, avoid the loss caused by the financial crisis, and affect the normal production activities of the enterprise. 
This paper mainly expounds the value of financial crisis early warning system for enterprises from three aspects: the theoretical significance, the construction ideas and the subsequent use suggestions. The financial crisis early warning system can help enterprises develop better, but most enterprises are not so familiar with it. I hope this article can help you understand and use it. I hope this article can help you understand and use it. To sum up, this paper believes that the research on the construction of financial crisis early warning system is of great theoretical and practical significance for the development of Chinese enterprises, hoping to provide some reference basis and value for the construction of financial crisis early warning system of Chinese enterprises in the future.
Keywords: financial analysis; financial crisis; crisis early warning

目  录
第1章 绪论 1
1.1研究背景 1
1.2国内外研究现状 1
1.2.1国内研究现状 1
1.2.2国外研究现状 2
1.3研究意义 2
1.3研究内容和研究方法 2
1.3.1研究内容 2
1.3.2研究方法 3
第2章 财务危机预警系统的概论 4
2.1财务危机预警系统的涵义 4
2.1.1财务危机预警系统的理论涵义 4
2.1.2财务危机预警系统的实践涵义 4
2.2构建财务危机预警系统的功能与意义 4
2.2.2 财务危机预警系统的意义 4
2.3 构建该系统的“前瞻性” 6
2.3.1 成熟企业的财务体系 6
2.3.2 未来企业的财务保障 6
第3章 构建财务危机预警系统的思路 8
3.1明确财务危机预警系统的功能 8
3.1.1消息收集 8
3.1.2预测潜在的财务危机 8
3.1.3财务危机控制 8
3.1.4提供解决方案 8
3.1.5避免类似的财务危机反复 8
3.2 明确企业的财务状况 9
3.2.1 分析企业的财务状况 9
3.2.2分析企业财务的核心问题 9
3.3 构建适合企业的财务预警系统 9
3.3.1潜伏的系统 9
3.3.2恶化期的系统 10
第4章 财务危机预警系统的后续使用建议 11
4.1 维持企业的财务稳定 11
4.2 保持系统的 “实时更新” 11
4.3 增加企业财务的“可行性” 11
4.3.1采用正指标进行财务评价 11
4.3.2采用反指标进行财务评价 12
第5章 结论 13
参考文献 14
致  谢 15
附录一 中文译文 16
附录二 外文原文 20
 

第1章 绪论

1.1研究背景

企业的财务状况一直是其生产经营者、投资者和其他利益相关者在意的重要环节。企业的财务状态良好不光能提高起生产经营而且可以在投资者和其他利益相关者那里收获更多的商誉,从而获得更多有助于企业的资源。相反,在财务上面处理的不好或者财务有困难,面临财务危机的企业不仅经营者头疼,就连投资者和利益相关者都会觉得尴尬。更严重还会导致他们失去信心,从而撤资转向其他的财务良好的公司,错失了发展的机会。这是一个非常有效的方法可以预防或解决上市公司财务危机从而可以保证企业的持续发展。本文将会在系统论、信息论和控制论的基础上,通过定性和定量分析的方法在财务管理、风险管理和统计学方面阐述如何建立财务危机预警系统。

1.2国内外研究现状

1.2.1国内研究现状

谢家杰(2019)着眼于重要性分析,结合具体的现实情况构建金融和经济监测及危机预警系统,结合进一步的分析并提出更科学的建设措施以确保公司的健康它使我们得以不断发展。
郑立(2019)声称制造业上市公司有许多影响财务危机的因素,联系这些因素之间的相关性以及收集样本信息的难度。结合财务危机理论,建立了影响上市公司财务危机影响因素的指标体系,并基于粗糙集理论和最小二乘支持向量机方法,对制造业上市公司进行了财务危机评价。
苗华利(2019)制造业正在大规模投资,在生产经营过程中积极侧重于财务预警指标体系的建设,特别是加强财务分析功能,积极推进财务预警指标体系建设的科学性。必须探索。否则,很容易引发财务危机。

1.2.2国外研究现状

   国外的发展情况相比于国内要成熟一些,只要体现在国外已经形成了相对完善的预警指标体系。在后文所翻译的文献就可以看出,国外的财务危机预警系统已经相对完善。文献主要介绍“开发一种预警指标(EWI),可以在企业部门财务状况面临压力的情况下提供预警信号”这一核心主旨。并且详细的将指标分为四类:流动性指标、偿付能力指标、获利能力指标和活动指标。

1.3研究意义

当所有经济危机发生时,许多公司陷入财务危机,甚至一些大公司和大型金融集团也可能在一夜之间倒闭。通过多次的财务危机我们可以发现一个规律,就是每次财务危机出现的时候都是像雨后的竹子一样的,先是冒头然后就会一夜之间长到特别高。随之而来的就是股市萧条从而造成大范围内的经济危机。通过业界共同的努力,终于发现这种危机不是不可以避免的,每次经济危机爆发之前都会有一些指标的数值会改变,通过观察这些数值,提出了一个理论——财务危机预警系统。本系统是通过分析公司的财务指标和财务报表。对二者进行监测,随时分析以保障财务的安全。在财务危机发生之前提前通知企业,发现了公司财务运作中存在的隐患,采取了积极措施,并提出相应的对策。

1.3研究内容和研究方法

1.3.1研究内容

面临国内外市场竞争的上市公司不仅必须在产品,管理和人力资源方面增强“内部实力”,而且还必须加强预防措施以预防金融危机。在过去的几年中,公司一直非常重视提高员工素质,以提高竞争优势,加强公司管理,改革公司制度,忽视预防和监督并大大提高某些上市公司的声誉。该公司的下跌不仅给投资者和金融机构造成了重大损失,还引发了金融危机。根据历史条件,金融危机的潜伏期很长,时间很短,因此不仅可以警告金融危机。
同时,您还可以减少由于粉刷财务数据而导致的信息失真所造成的限制。如今,利率市场,金融危机和金融中介机构需要引入金融危机预警指标,以提前预测公司和金融机构。为了建立针对金融危机的重要,有效和全面的预警模型,重要的是通过将非金融和金融指标相结合来避免金融危机。。

1.3.2研究方法

(1)文献研究法
将使用中国知识网,中国证券监督管理委员会官方网站,公司官方网站,图书馆资料和自购书等渠道,查阅国内外公司财务危机预警系统创建的相关文件。并收集相关文件。基于可用于分析和总结的信息。
(2)案例分析法
分析案件的财务状况以及生产和运营环境,为企业的设计财务危机预警系统。设计完成后,根据公司情况完成公司的后续建议


第2章 财务危机预警系统的概论

2.1财务危机预警系统的涵义

金融危机预警是从财务角度对公司的预警,并使用及时的财务数据和相应的数据管理方法分析公司的财务报表和相关的业务信息,以提前提醒公司。分析公司财务危机的原因,发现公司财务运作系统中的隐患,采取预防措施,并在财务分析系统中提出相应的财务分析系统。

2.1.1财务危机预警系统的理论涵义

从理论上讲,为上市公司建立金融危机预警系统是对公司管理和控制理论的加强和发展。基于中国上市公司的相关理论和经济技术特征,金融危机预警系统为上市公司金融危机预警信号提供了理论研究,为一系列预警研究工作提供了新思路,建立了逻辑机制。我们为中国上市公司提供了一种新的危机预警管理模型,可以预防和解决危机并提高企业的预警管理水平。

2.1.2财务危机预警系统的实践涵义

从实践角度,财务危机预警系统的意义是可以帮助公司管理层及时发现公司财务状况的恶化,以及造成恶化的原因。及时有效的针对这些问题做出反应和对策,帮助企业的管理者做出正确的决策扭转局势,以避免沦落为“ST”“PT”的评级行列。此外,财务危机预警系统出了可以及时有针对性的帮助解决公司的财务危机以外,还可以帮助公司在平时的生产经营活动时进行监测。“早发现,早治疗”帮助上市公司更好的经营自己的经营活动。

2.2构建财务危机预警系统的功能与意义

2.2.2 财务危机预警系统的意义

企业的财务危机都不是突然来到,都是一朝一夕的积累到达一个临界值,超出负荷的企业财务一时爆发,往往财务危机爆发之后企业没有及时做出对策就造成了财务危机的不断加重。因此,企业都需要一个完善的辅助工具来帮助企业检测企业的财务状况,而财务危机预警系统的作用就是这样。财务危机预警系统可以通过监测企业的财务指标进行工作,及时发现公司的财务管理问题,尽快的提出解决方案。所以无论从哪个角度建立一个完善的财务危机预警系统都是有必要的。下面将从四个角度来分析为什么需要建立财务危机预警系统:
(1)监控部门角度
监管部门可以根据财务危机预警系统的提示及时的采取有效措施来改善运营的业务,防止财务危机带来的大震荡只有及时发现财务管理中的问题调整公司战略,以免评级落入ST和PT。
(2)宏观经济的角度
从97年那次东南亚财务危机引起的动荡我们可以看出来,经济危机的蔓延速度就好像无形的毒雾一般迅速地就能蔓延开来。发生之后人们就开始反思究竟是什么原因造成如此大的动荡。思考过后的人们发现不仅是金融体系的腐败,更多的是在发生之初的那些指标没有注意。缺乏初始的监测和预警机制就会导致危机出现苗头的时候没办法做出反应。因此,从宏观经济运行的角度看,有必要建立一个健全的,运行中的危机监测预警系统。
(3)国际角度
自90年代以来,全球经济一直处于危机和动荡之中,但是亚洲的危机与美国以及欧洲一些国家不同。亚洲经济危机本质上是现金流和资金短缺危机,其本质原因是亚洲国家普遍对债务融资的概念不熟悉盲目跟风投资国际化和投资高风险行业。
(4)社会角度
经济体制的改革不断深入带来的逐渐白热化的市场竞争,造成了许多财务不完善的企业经营失败,随之而来的破产清算已经成为了主流的话题。市场上需要一个准确的分析工具来及时准确的监测,以保证大多数公司的生存和发展。

2.3 构建系统的“前瞻性”

2.3.1 成熟企业的财务体系

一个企业的财务系统是否成熟决定着企业的正常生产经营能否顺利进行,优秀的企业管理者对财务体系的稳定性都非常的重视。因此,如何构建成熟的财务体系就成了每个企业管理者最关心的话题。在我国的大环境下,因为市场的多样化和行业的多元化使得不同行业的上市公司的财务模式也不尽相同,因此没有一个统一的“模板”可以照搬,有的只是不同的前辈进行探索所总结归纳的“经验”而已。
故而,优秀的企业管理者都会根据企业的特质设置符合企业情况的财务体系。那么什么叫做成熟的企业财务体系呢?以本论文的企业来讲,其财务模式就是常规的企业会计模式并根据自己公司的工业企业特质设置了相关的会计科目。

2.3.2 未来企业的财务保障

(1)与企业战略保持一致
企业的财务分析系统应该建立在企业的财务战略基础上,要知道企业的财务不是独立出来的个体,而是隶属于企业并且服务于企业的一个重要核心。一个好的财务规划可以帮助企业获得更多的利益,并且帮助企业发展,保证企业的核心竞争力。
(2)建立商业分析
制定一项以隐藏成本为重点的商业计划。我们不仅要关注收益,还必须考虑相关的成本。当公司离开舒适区并准备进行更多投资时,应该更加注意其成本。一方面,通过设置业务分析,公司可以重组员工结构,减少冗余员工并降低工资成本。另一方面,分析可以帮助您考虑前期投资和间接费用。
(3)澄清数据值
公司数据的价值常常被低估了。通过数据分析和创收数据来增加收入在许多行业中变得越来越重要。您需要确保财务人员了解数据的价值并做出决策。为了确保无法在一夜之间实现数据质量,需要长期不断的努力。通过自动处理,公司可以降低数据收集的风险,许多公司已经开始雇用首席数据官。不一定是全职工作,但本质上应该认识到操作工作而不是信息技术工作的职责。我们不追求完美的数据,发现缺陷并没有帮助公司做出更好的决策。


第3章 构建财务危机预警系统的思路

3.1明确财务危机预警系统的功能

预警系统和公司财务危机预警系统的子系统的业务不仅使利益相关者了解运营和运营操作系统的隐藏问题,而且还明确告知管理者它应该有效给。鼓励解决问题和有效分配企业中有限资源的重要部分。
一个有效的财务预警系统具有以下五大功能:

3.1.1消息的收集

它是通过与企业的供需信息,消费者等的发展,政治,经济,政策,技术,财务,各种市场状况,竞争对手信息的收集,以专注于业务分析和那些发展有显著或潜在影响的显著外部环境信息,与公司自身的经营条件和生产的各类金融信息,分析和比较相结合。

3.1.2预测潜在财务危机

在分析了大量信息以获得财务危机的先驱信息之后,当存在可能损害公司财务状况的主要因素时,财务预警系统会提前发出警告,为操作员提早做好准备警告或采取预防措施。

3.1.3财务危机的控制

当公司处于财务危机中时,它是一个关注财务危机的财务预警系统,另一方面,它可以快速找到导致财务状况恶化的原因,针对经营者,采取适当的措施,以及其他财务状况建立有效的预防措施。

3.1.4提供解决方案

当公司受财务危机影响时,它们可以提供有效的基本策略和方法,以促进处理财务危机行动并作为决策支持。

3.1.5避免类似的财务危机反复

财务预警系统详细介绍了财务危机的原因,处理流程,解决方案,对处理的反馈以及改进建议,提出了对公司现有财务管理和运营缺陷的改进建议,并不断改善公司。不断完善豁免权和财务预警系统。金融预警系统详细介绍了财务危机的成因,处理流程,解决方案以及对处理措施的反馈以及改进建议,改善了公司财务管理和运营中的现有缺陷,并不断增强了公司的免疫力。同时,不断完善财务预警系统。

3.2 明确企业的财务状况

3.2.1 分析企业的财务状况

财务危机是公司偿还债务能力的丧失。财务危机预警系统是为解决上市公司的财务危机而设计的一种机制,没有对财务危机预警系统的定义,在对预警系统组成部分进行分析的基础上,对财务危机预警系统的定义如下。这是可能的。公司的专业组织根据公司的财务报表,业务计划,相关业务数据定性和定量地分析预警分析机制,并基于与财务和财务分析,风险管理和统计相关的理论收集外部数据。主动通知业务运营商和其他利益相关者企业面临的业务波动和风险,分析业务中异常业务波动或财务危机的原因,并调查和监督公司财务运营系统中的隐患。公司管理部门采取主动或预防措施,并为管理部门提供组织手段和决策和风险控制分析系统。简而言之,这是一个有机的管理过程系统,公司在其中配置的预警警报。

3.2.2分析企业财务的核心问题

一家公司要保持其有限的资本和利润来扩大其传播范围是不够的,债务管理是公司扩大生产和追求发展的手段之一。利用财务杠杆来增加自有资金的获利能力。如果公司使用债务筹集资金,则募集费和资本占用费必须低于相应使用资金的收入,并在此基础上,以下债务可以确保企业生产和运营所需的资金。一方面,银行贷款用于债务融资,而商业信贷用于债务融资。

3.3 构建适合企业的财务预警系统

财务危机包括潜在,发作和恶化三个阶段,每个阶段都必须有对策,而这一系列措施构成了财务危机预警系统的基本框架。

3.3.1潜伏期

金融危机的潜伏期,上市公司环境的变化,公司的市场状况,产品升级的速度,关联公司的付款和支付功能,竞争对手的定价政策的变化,金融市场的变化,利率和外汇银行信贷的变化利率政策的变化对公司的财务状况,融资能力,资本配置能力和支付能力有很大的影响。为了快速,准确地应对金融危机,您需要一个专业的组织来全面收集和有效地从企业内部和外部传输财务信息和数据,并为预警分析机制提供信息和数据库。在金融危机期间,上市公司可以通过分析在证券监管机构监督下收集的内部和外部财务信息和数据来快速做出响应。指标分析和模型分析构成了金融危机预警系统的预警分析机制。

3.3.2恶化期

即使金融危机加剧,即使发生金融危机,即使无法控制或有效解决上市公司的问题,危机仍然存在。为解决危机,公司高管应立即启动财务危机管理团队,迅速分析财务危机的原因,并立即采取有效的管理措施,恢复公司的正常运转。由于金融危机的突发性,公司高管必须具有强烈的危机感。
所有管理活动都与管理者密不可分,对上市公司财务危机的预警管理也不例外。必须建立专门的预警管理服务机构。在金融危机发展阶段建立的预警和消除机制已经建立了金融危机预警过程的机制,并需要一套机制体系来实施金融危机预警体系,包括组织体系和机制。组织过程。该组织系统旨在建立一个致力于危机预警管理服务的组织。组织过程是逻辑过程,不包括与危机预警系统的实施有关的预警。
金融危机预警系统由一个按顺序执行三项预警活动的特殊组织来保证。与以前的研究相比,它克服了组织机制,信息处理机制,预警分析机制和危机管理。由于没有并行机制,预警系统的结构更加合理,为实施金融危机预警系统提供了新思路。

第4章 财务危机预警系统的后续使用建议

4.1 维持企业的财务稳定

事物的发展都是具有一定的规律性的,就好比地球的公转引起的四季变换,而四季的变换又引发地球的气候变化,气候的变化又会影响动植物的生活习性。同理,将这一规律放到我们研究的课题上也是如此,每一个指标的变化都会引起一系列的连锁反应。所以改变不同的模式也会影响企业的财务状况。就好比大西洋的蝴蝶扇动翅膀引起了太平洋的海啸一样。蝴蝶效应可能会给企业带来好的发展,但是同样也可能是坏的发展。要知道不可能存在一劳永逸的状况,所以企业的财务一定要维持在一个稳定的状态,这样的企业才可以发展的更好,所以稳定现状就显得很重要。
而财务危机预警系统可以很好的帮助我们了解企业的财务变化,哪怕是一个细小的变化都可以尽收眼底,企业能够控制自己的财务才能考虑日后的发展,才可以做的更大更强。

4.2 保持系统的 “实时更新”

随着对金融预警理论的研究不断加强和对金融预警的分析方法日益科学,公司将更加重视将金融预警应用于财务管理。为了维持公司的可持续发展,必须始终更新公司的信息数据库以增强其核心竞争力。同时,作为企业财务的重要子项目,金融危机预警系统需要随着企业的发展步伐进行实时更新,以便随时随地跟上企业的步伐。当然,随着公司的发展,许多现代公司已经将金融危机预警系统变成了真实的系统。换句话说,参与该技术的公司需要更加注意系统更新,以确保公司财务的稳定性和安全性。

4.3 增加企业财务的“可行性”

4.3.1正向指标进行财务评价

当正向指标进行财务评估时候,若想进行财务执行首先建设项目的财务评级大于或等于行业基准值。如果财务评级指数小于行业基准值,则表明该项目处于财务状态,因此是不可能的。净现值指标的行业基准值或者公司设定为0。利润率指标的行业基准值或公司设定值为1。通常,在使用四个动态指标评估同一建设项目投资计划的财务可行性时,应得出相同的结论:净现值,净现值比率,盈利能力指数和内部收益率。

4.3.2反向指标进行财务评价

当用反向指标进行财务的评估时,要想保证财务是可行的首先要让财务评估指标小于等于行业基准值。当然如果大于行业基准值则认为在财务上不可行。在所有的财务评估指标里,投资回收期作为唯一反指标,是指除行业基准或者公司设定点外的基准,也就是项目计算器的一半。


5章 结论

在1980年代初期,中国认识到经济动荡和定期经济预警的概念。金融预警的内容包括危机管理理论,影响策略理论,压力管理理论和公司法律诊断理论。这为金融危机预警理论的预警系统的发展和成熟提供了理论依据。金融危机预警系统是建立在上市公司整个财务运作过程的基础上的,成熟的财务管理理论是基础。统计提供依据。金融危机预警系统中的风险管理不仅应监控整个危机过程,还应应对风险。现代商业周期理论和风险管理理论提供了基础。
综上,财务危机预警系统是在我国市场经济体系下确保我国企业财务安全的一种保障,其核心内容是“预警系统”并且本系统的应用可以保证企业的可持续发展。根据相关的理论,企业构建财务危机预警系统可以很好的帮助企业获得财务上的优势,从而发展的相对于没有此系统的企业要迅速。


参考文献

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[2] Corporate Planning and Corporate Col-lapse.Beaver.eview of Finance ,2013.
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[4] Particle swarm optimization. Rabih Moussawi. The Accounting Review. 2013Agrawal A, Jaffe J F, Mandelker G N. The post‐merger performance of acquiring firms: a re‐examination of an anomaly[J]. The Journal of finance,1992.
[5] Bhabra H S, Huang J. An empirical investigation of mergers and acquisitions by Chinese listed companies, 1997-2007 [J]. Journal of Multinational Financial Management, 2013. 
[6] 周笑雯,我国中小企业财务健康诊断分析[D], 北京:中国科学院研究生院,2013。
[7] 温君,中小企业财务危机预警指标体系研究[D],西安:西安财经大学,2019。
[8] 孙沛,制造业上市公司财务危机预警研究[D],山西:山西财经大学,2019。
 


致  谢

时光荏苒,岁月如梭,转眼间大学四年就已过去。四年前,我孤身一人来到沈阳这座城市开启了我的求学之旅。一开始难免有害怕惊慌,并且对于生活学习上的事情还有许许多多的不懂。四年里我不光磨炼了自己的专业技能,学习会计学的相关知识。还学会了如何独自生活,在生活上也的到了长足的进步,并且还了解许多社会生活的经验。这四年里,我除了学习之外,我也认识了许多朋友,他们每一个人都是我人生道路上的好伙伴,是他们鼓励我一直进步。还要感谢家人的支持,正是因为有了家人的无私奉献,我才免除了后顾之忧可以专心的写好我大学里最后一份作业。
对于本次论文能够顺利完成首先要感谢岳红老师的细心指导,不管是从论文定题还是后期查资料的时候都耐心的给我指导和意见,帮助我仔细的改论文的大纲、梳理整体结构和敲定集体细节。通过一次次的检查、修改与完善,才能保证我能够顺利完成本论文。
时间过的总是很快,一转眼我就要告别自己的学生时代了,成为一个螺丝钉。我想在日后的生活里,大学的时光将会是我最难忘的时光。并且我的大学也会是我人生的一个明灯,照亮我日后的路。


附录一 中文译文

选择预警指标以识别企业部门的困境:加强危机预防工作Arlyana Abubakar1, Rieska Indah Astuti2, Rini Oktapiani3
摘要
这项研究旨在开发一种预警指标(EWI),可以在企业部门财务状况面临压力的情况下提供预警信号。因此,为了维持金融体系的稳定性,可以更早地预期防止进一步恶化的努力。在第一阶段,根据公司的财务报告,可能的指标分为四类
即流动性指标,偿付能力指标,获利能力指标和活动指标。被选为EWI的指标是可以预测2009年第一季度公司困境事件发生的指标,且统计误差最小。统计评估结果显示,从总体上看,债务权益比率(DER),流动比率(CR),速动比率(QR),债务资产比率(DAR),可偿还比率(SR),和债务偿还比率(DSR)信号在2009年第一季度发生遇险事件之前的一年内。因此,在存在公司财务困境的情况下,可以将这些指标视为EWI。
1.介绍
经济和财务危机的几次发作提供了有关衡量金融系统的系统风险的重要性的经验教训。经济主体之间的连通性增加之后,由于主体之间的共同敞口,互连风险也随之增加。直到2015年第二季度的《国家金融账户和资产负债表》(FABS)分析都显示了这一点(附录),其中非金融企业部门(NFC)与金融部门之间,尤其是与银行之间存在高度的联系。另一方面,公司也与外部部门高度关联,因此要承受外部风险,这些风险尤其是由公司高外债引起的。因此,需要一个预警指标来表明公司部门中存在财务压力,以便可以更早地做出预防因公司部门引起的系统性风险发生的努力。
预警指标(EWI)是可用于实施宏观审慎评估和监视的工具。EWI可用于及早发现潜在风险,以便当局可以采取预防措施来减少日益增加的系统风险。因此,EWI必须满足多项要求,例如统计预测能力,尽早提供危机或压力信号,以使主管部门有足够的时间来准备必要的政策。
财务困境是公司难以偿还其对第三方的财务义务的条件。指出,全国范围内发生财务困境的迹象是一种现象,由于流动性困难(如1998/1999年的亚洲财务危机和全球财务危机),印尼证券交易所(IDX)的一些上市公司被除名。 2008/2009年的财务危机。另一个表明财务困境的现象是,不能履行对银行义务的公司的数量不断增加,这在2005年和2009年的不良贷款(NPL)增长中得到了体现。历史数据显示,与上一年相比,2006年的不良贷款增加了11.5%(从61万亿卢比增加到68万亿卢比)。2009年3月,不良贷款增加了9.4%,从55.4万亿卢比(2008年9月)增加到60.6万亿卢比。基于上述现象和数据的可用性,印尼的公司财务困境被假定为在2009年初发生。
2.理论
公司部门中的漏洞可以定义为公司财务状况下降的风险,并且它将持续恶化,直到达到可引发系统风险增加的阈值为止(Gray,2009年)。如果一家公司不能履行其对第三方的财务义务,则该公司将陷入财务困境(Andrade和Kaplan,1998年)。
已经进行了一些研究来预测公司的财务困境。Altman(2000)建立了预测公司财务困境的新模型,这是以前模型的发展,即Z-Score模型(1968)和Zeta(1977)信用风险模型。所使用的信息是通过线性回归模型分析的公司财务比率的形式。在模型中用作解释变量的财务比率如下:营运资金/总资产,留存收益/总资产,息税前收益/总资产,市值权益/总负债的账面价值以及销售额/总计资产。
普拉特和普拉特(Platt and Platt,2002)解释说,最能预测财务困境存在的财务比率是息税折旧摊销前利润/销售额,流动资产/流动负债和现金流量增长率,与企业遭受财务危机的可能性负相关. .比率越大,公司遭受财务困扰的可能性就越小。此外,其他财务比率包括固定资产净值/总资产,长期债务/权益和应付票据/总资产,与公司遭受财务危机的可能性呈正相关。该比率越大,公司遭受财务困扰的可能性就越大。
Fitzpatrick(2004)使用三个主要变量来预测财务困境:公司资产的规模,杠杆的规模以及资产的标准差。而阿斯奎斯等。(1994)使用利息覆盖率来定义财务困境。
日本银行(BoJ)在Ito等人中进行的研究。(2014年)确定了10个主要指标,这些指标可以提供有关日本金融部门活动中出现的失衡状况的信息。十个指标中有两个是企业部门指标,即企业固定投资与GDP的比率以及企业信贷与GDP的比率。
在印度尼西亚,Luciana(2006)发现,从损益表,资产负债表和公司现金流量表得出的财务比率是确定公司财务困境的重要变量。该研究针对2000年至2001年在联交所上市的公司进行,包括43家净收入和净资产账面值为正的公司,14家净收入为负数且仍在上市的公司以及24家净收入和股本为负值的公司但仍然列出。所使用的分析是多项式logit回归,以检验从这三个财务报表得出的财务比率对财务困境的重要性。
Pranowo等。(2010年)对在BEI中上市的220家公司进行了与财务困境相关的研究,发现有4个对财务困境有最重要影响的指标,即流动比率(流动资产与流动负债),效率(EBITDA与总资产) ),杠杆率(应付资金的到期日帐户)和股本(以股本支付)。此外,研究结果表明,矿业部门受全球财务危机的影响最大,而农业部门在应对全球危机造成的问题方面的抵御力最大,也最为出色。
3.方法
本章深入讨论了用于确定印度尼西亚公司财务困境的EWI的方法。本研究中使用的方法是日本银行在伊藤市进行的研究方法的复制等。
4.结果与分析
为了使用前面描述的方法获得EWI,有必要从表2中汇总的每个潜在指标中得出压力条件的表示。潜在的EWI是从公司财务报表中得出的财务比率,包括资产负债表,损益表和现金流量。然后将这些指标分为四类,即流动性指标,偿付能力指标,盈利能力指标和活动指标。
5.结论
根据分析结果,可以总结为:
(1)、噪声与信号比(NSR)分析的结果表明,与移动平均值相比,通过单侧HP滤波方法获得的长期趋势在发出遇险信号方面更好。
(2)、对企业财务困境的几种潜在EWI的统计评估表明,某些指标可以反映非金融企业部门的早期财务困境或脆弱性,例如债务与股权比率(DER)作为主要指标以及流动比率(CR),速动比率(QR),债务资产比率(DAR),可偿还比率(SR)和债务偿还比率(DSR)作为近期指标。
(3)、就部门而言,有四个主要指标,即(a)农业,杂项工业以及房地产和房地产部门的DER;(b)基础和化学工业部门的DSR;(c)各种工业部门的DAR;(d)贸易,服务和投资部门的资产周转率。
(4)、此外,有些行业具有近期指标,包括(a)农业部门(折旧及摊销的资本支出);
(b)基础设施,公用事业和运输部门(利息覆盖率,库存周转率和资产周转率);(c)各个行业(可溶比(SR);(d)采矿部门(资产回报率,ROA;和股本回报率,ROE);以及(e)贸易,服务和投资部门(速动比率,QR)。
(5)、已识别的部门和总体预警指标(EWI)可用于识别公司部门困境的发生。因此,可以早日预见防止可能导致财务危机的风险上升的努力,并将保持金融体系的稳定性。
(6)、鉴于EWI信号能力的识别是基于历史数据的行为,因此它无法捕获未来经济行为者行为的变化。因此,该EWI的使用仍然需要其他指标的补充。
资料来源: SELECTION OF EARLY WARNING INDICATOR TO IDENTIFY DISTRESS IN THE CORPORATE SECTOR:CRISIS PREVENTION STRENGTHENING EFFORTS。Arlyana Abubakar1, Rieska Indah Astuti2, Rini Oktapiani3[J]


附录二 外文原文

 

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